【研报】消费行业大组专题报告：科技改变消费-20200215[79页].pdf

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1、 2020.02.15 科技改变消费科技改变消费 消费大组专题报告消费大组专题报告 訾猛訾猛(分析师分析师) 范杨范杨(分析师分析师) 邱苗邱苗(研究助理研究助理) 021-38676442 021-38031722 021-38675861 证书编号 S0880513120002 S0880519050001 S0880118060081 本报告导读：本报告导读： 科技改变消费，科技改变消费，5G、AI、云计算、智能硬件等新技术快速崛起，传统消费形态正在、云计算、智能硬件等新技术快速崛起，传统消费形态正在 经历一场剧烈的迭代进化，未来十年“中国消费将进入智慧消费时代” 。经历一场剧烈的迭代进

2、化，未来十年“中国消费将进入智慧消费时代” 。 摘要：摘要： 投资建议：投资建议：科技进步叠加消费需求变化，共同驱动消费行业变革科技进步叠加消费需求变化，共同驱动消费行业变革， 关注科技进步带来的消费行业投资机会关注科技进步带来的消费行业投资机会。我们认为，通信智能（5G） 、 数据智能（AI、云计算、大数据） 、硬件智能（手机、VR/AR、物联网 设备） “三大智能”快速发展，新经济迅速崛起，传统消费形态正在 经历一场剧烈的迭代进化，新场景、新模式、新应用正在对传统消费 行业产生颠覆性影响。具体而言，科技变革将从生产端、产品端、供 应链端、场景端、营销端五大环节深刻影响整个消费品行业，推动信

3、 息产品和服务的不断创新，催生众多科技新物种的诞生。与此同时， 消费者的新需求随着科技进步不断被满足， 原本已经成熟的品类在科 技加持下重新焕发活力， 创造新的增量空间。 我们协同九大消费行业 首席，精选 34 只推荐标的，盈利预测及目标价详见第 7 章节。 生产端生产端、产品端、产品端：智能制造带来制造水平、制造效率的全面提升：智能制造带来制造水平、制造效率的全面提升， 科技重塑产品、创造新需求科技重塑产品、创造新需求。智能制造为中国制造业带来的不仅是 自动化水平的提升， 更是信息化和工业化的深度融合， 带来生产效率、 周转效率、产品质量的全面提升。制造业龙头格力/美的/海尔/吉利 汽车等在

4、智能制造领域持续加大投入，大规模采用机器人无人作业， 实现人均创收和人均创利的持续增长。 从产品端来看， 对于成熟品类， 科技颠覆式创新引领产品升级，打开高端市场空间；对于新兴品类， 科技创新打造更美好体验的新物种， 开拓新市场， 每一个新品类的诞 生，伴随的都可能是一个几百亿甚至更广阔的新型市场。 供应链端：科技赋能成果显著，持续推进降本提效。供应链端：科技赋能成果显著，持续推进降本提效。科技从公司层 面和社会流通层面赋能消费品供应链：公司层面：优化产品供应、 物流配送、终端销售等问题，代表案例：Inditex、宜家、南极电商、 安踏、欧派家居等；社会流通层面：B2B 电商平台解决传统供应链

5、 低效问题，降低物流成本，代表案例：阿里零售通、京东新通路等。 场景端场景端、营销端、营销端：消费场景端持续升级迭代，更便捷、更高效、更：消费场景端持续升级迭代，更便捷、更高效、更 沉浸沉浸，科技驱动数据收集和分析技术进步，实现精准营销科技驱动数据收集和分析技术进步，实现精准营销。随着技 术进步， 消费场景发生翻天覆地变化， 互联网红利催生 OTA 盛世、 LBS 助力外卖业务爆发，未来消费场景端将更便捷（移动支付、各种 AI+ 应用） 、更高效（无人零售、智能货柜） 、更沉浸（VR/AR、智能酒店、 智能餐厅等） 。科技带来消费者所处场景向线上化、移动化迁移，账 户体系与数据分析工具完善带来

6、用户精细化洞察成为可能， 从 AIDMA 到 AISAS 再到 AFAS，营销模型不断升级，营销的精准度进一步提升。 风险因素：风险因素：经济下行压力加大消费增长放缓，科技进步不及预期等 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 穆方舟（分析师）穆方舟（分析师） 0755-23976527 S0880512040003 刘越男（分析师）刘越男（分析师） 021-38677706 S0880516030003 钟凯锋（分析师）钟凯锋（分析师） 021-38674876 S0880517030005 郝帅（分析师）郝帅（分析师） 010-59312799 S0880518020004 吴晓飞（分析师