农林牧渔行业：“它”经济百花齐放宠物食品行业发展趋势观察-230415（16页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 “它”经济百花齐放，宠物食品行业发展趋势观察 Table_IndNameRptType 农林牧渔农林牧渔 行业研究/行业专题 Table_IndRank 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2023-04-15 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王莺分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 电话：18502142884 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.宠物系列研究之二：从乖宝看宠物食品自有品牌何以突围2022-01-24 2.

2、宠物系列研究之三：以源飞宠物看国产宠物产品出海战略2022-9-29 3.宠物系列研究之四：国产自有品牌先行者，乖宝宠物资本扬帆2022-11-1 主要观点：主要观点：Table_Summary 美国宠物市场持续发展，高通胀下消费韧性显现美国宠物市场持续发展，高通胀下消费韧性显现 据美国宠物用品协会（APPA）数据，美国宠物市场销售额在高宠物渗透率和超预期通胀的影响下保持较快增长，2022 年美国宠物市场销售额超过 1368 亿美元，同比增长 10.7%，其中，宠物食品销售额 627 亿美元，同比增长 16.2%，宠物食品在人宠情感连结下消费韧性显现。养宠习惯进一步迭代，细分市场挖掘和人性化概

3、念兴起为美国宠物行业发展提供动力。宠物主对宠粮的选择逐渐向健康化、功能化、人性化方向发展，天然粮、无谷粮以及有机宠粮越来越受到宠物主认可，同时 DTC（直接面对消费者）宠物食品品牌在在线支付和精致喂养趋势下迅速崛起，越来越多的线下实体零售品牌逐渐与电子商务模式融合以满足消费者个性化需求。在供应链问题和超预期通货膨胀影响下，美国宠物产品成本及销售价格持续提升。海外宠物市场销售额快速增长或更多受宠物相关产海外宠物市场销售额快速增长或更多受宠物相关产品价格高企推动，伴随未来通胀下行趋势演绎，美国宠物市场规模品价格高企推动，伴随未来通胀下行趋势演绎，美国宠物市场规模或回归平稳增长。或回归平稳增长。美国

4、宠物用品协会预计 2023 年美国宠物行业销售额有望超过 1436 亿美元，同比增长 5.0%，宠物食品仍是发展较快的细分市场，2023 年宠物食品零食销售额有望增至 627 亿美元，同比增长 7.9%。国内宠物消费维持高景气，猫经济表现亮眼国内宠物消费维持高景气，猫经济表现亮眼 据宠物行业白皮书数据，2022 年我国城镇犬猫宠物消费市场 2706亿元，同比增长 8.7%，其中，2022 年宠物食品市场份额 50.7%，同比下降 0.8 个百分点，仍为宠物行业最大的细分市场。从宠物主从宠物主层面看，层面看，新晋宠物主数量增长明显，宠主年龄呈现两端增长态势，年龄层分布变化与单身经济、银发经济发展

5、趋势相契合，消费意愿和消费能力较强的两类养宠群体有望推动宠物行业持续扩容。从消从消费趋势看，费趋势看，消费升级与追求性价比趋势共存，布局趋势性品类以及差异化产品有望获取更为确定的增长；犬主粮方面，膨化粮和冻干粮为宠物主主要偏好选择的主粮产品，2022 年偏好渗透率同比分别提升 5.1 和 6.0 个百分点；猫主粮方面，工艺升级的烘干粮和冻干粮渗透率增长较快，冻干猫粮成为最受宠物主偏好的主粮品类。部分新晋宠物主仍处于由基础饲养向健康饲养、精致饲养发展的阶段，伴随养宠经验以及观念的发展，优质产品和细分品类仍有较大发展空间。海外出口方面，海外出口方面，受海外市场通胀压力以及海外客户调整库存周期影响，

6、宠物食品出口承压，2023 年 1、2 月零售包装宠物食品出口数量同比分别下降 34.2%、12.9%，出口金额分别同比下降 26.9%和6.8%，出口量同比下滑有所收窄，预计随着海外库存逐渐消化，宠-26%-18%-9%0%9%17%4/227/2210/221/234/23农林牧渔沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/16 证券研究报告 物食品出口未来有望持续迎来边际改善。风险提示风险提示 原材料价格波动风险；国内宠物市场开拓不达预期风险；市场竞争加剧风险等。PWhVkZRUlZkZoNnOsQ9PbP9PoMmMsQtQ