教育行业：Duolingo~GPT4赋能教育在线语言教学市场或有望快速扩容-230413（17页）.pdf

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1、1证券研究报告作者：海外行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明Duolingo-GPT4赋能教育，在线语言教学市场或有望快速赋能教育，在线语言教学市场或有望快速扩容扩容2023年04月13日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002分析师 李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明DuolingoDuolingo-拥有超过拥有超过60006000万月活用户的移动学习平台万月活用户的移动学习平台Duolingo应用下载量超过5亿次，已成为世界上最受欢迎的语言学习方式，也是Google Play和苹果

2、应用商店教育类应用中收入最高的。接入GPT4后，Duolingo两大新功能或将加大用户的交互体验，从而提高用户粘性和付费意愿。DTCDTC在线语言学习市场规模快速增长在线语言学习市场规模快速增长根据HolonIQ预测，在线语言学习市场规模预计将从2019年的120亿美元增长到2025年的470亿美元，CAGR为26%，并在2025年占消费者语言学习总支出的41%。我们认为，数字支出的增长将部分受到从线下产品转移的推动，因为消费者寻求更实惠、更方便和更高质量的在线解决方案。GPTGPT-4 4赋能教育领域，打开向上增长空间赋能教育领域，打开向上增长空间我们认为GPT-4相比GPT-3.5有着更为

3、强大的文本理解能力和文本生成能力，在回答准确度上大大提高，或将带来教育领域的全面变革。GPT-4在回答准确度上的提高能够带来更高的产品性能和体验，Duolingo的接入是其在下游教育领域应用落地的验证。我们认为，人工智能或将加速世界上每个人接受到高质量教育的机会，有望重新塑造教育的未来。风险提示风险提示：AI+AI+教育发展不及预期；算力成本及硬件发展不及预期；教育发展不及预期；算力成本及硬件发展不及预期；AI+AI+教育行业法律法规问题教育行业法律法规问题EY8VjWmU8WnUuVtWvU7NdNbRoMnNnPmPiNpPsOjMpOpM9PqRuMxNnMrQvPtQmO3请务必阅读正

4、文之后的信息披露和免责申明目录目录1 1、DuolingoDuolingo-拥有超过拥有超过60006000万月活用户的移动学习平台万月活用户的移动学习平台2 2、DTCDTC在线语言学习在线语言学习市场规模快速增长市场规模快速增长3 3、GPTGPT-4 4赋能教育领域，打开向上增长空间赋能教育领域，打开向上增长空间4 4、风险提示、风险提示1.1 Duolingo1.1 Duolingo：月活用户超过：月活用户超过60006000万的移动学习平台，收入快速增长和毛利率稳定提升万的移动学习平台，收入快速增长和毛利率稳定提升DuolingoDuolingo是全球领先的移动学习平台。是全球领先的

5、移动学习平台。截至21H1，Duolingo应用下载量超过5亿次，已成为世界上最受欢迎的语言学习方式，也是Google Play和苹果应用商店教育类应用中收入最高的。DuolingoDuolingo或有望成为语言学习的代名词。或有望成为语言学习的代名词。在谷歌上，搜索“Duolingo”一词的频率是“学习西班牙语”的9倍。Duolingo提供了面向广泛大众的高质量的教育平台，学习者来自整个社会经济谱-从亿万富翁和名人到最近重新安置的难民。DuolingoDuolingo收入快速增长，收入快速增长，2019-2022年实现收入70.8/161.7/250.8/369.5百万美元，同比增长128.

6、5/55.1/47.3%，主要受平均付费订阅用户数增长、DAU增长带动广告投放以及更多学生使用Duolingo英语测试驱动。DuolingoDuolingo毛利率稳步提升，毛利率稳步提升，2019-2022年为70.7/71.6/72.4/73.1%，主要受更高的订阅留存率和更低的Google Play Store的分成费用驱动。4资料来源：Doulingo公司年报，Duolingo官网，天风证券研究所图：图：DuolingoDuolingo官网界面展示官网界面展示70.8161.7250.8369.50%20%40%60%80%100%120%140%0.050.0100.0150.0200