电子行业AIGC发展给电子带来的投资机遇：AI服务器拆解产业链核心受益梳理-230407（48页）.pdf

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1、证券研究报告中泰证券2023年04月07日HONGTAI SECURITIEAI服务器拆解，产业链核心受益梳理AIGC发展给电子带来的投资机遇中泰电子王芳团队分析师：杨旭分析师：王芳执业证书编号：S0740521120002执业证书编号：S0740521120001中泰证券研究所专业|领先|深度|诚信分析师：李雪峰执业证书编号：S07405220800041#page#中中泰证券目录AI服务器产业链梳理二、算力：AI底层土壤核心受益三、存力：服务器底层支撑四、PCB：AI服务器基石五、国产厂商梳理六、投资建议及风险提示中泰证券研究所专业领先|深度|诚信#page#中泰证券中服务器是数字经济发展

2、的基础要素之一服务器接CPU体系架构分类：可分成x86架构和非x86架构。X86架构服务器又称CISC（复杂指令集）架构服务器，是采用Intel或其他兼容x86指令集的CPU和Windows操作系统的服务器。非x86服务器使用RISC（精简指令集）或EPIC（并行指令代码），主要采用UNIX或其他操作系统。相比x86架构，非x86架构价格昂贵、体系封闭，但整体运行稳定性更好。按处理器数量分类：可分成单路、双路、四路以及多路服务器。按应用场景分类：可分成存储服务器、云服务器、AI服务器和边缘服务器等。图表：服务器按CPU架构、处理器数量、应用场景分类CPU架构技术特点优当势奥别CPU配置方式可支

3、持的CPU数量1单路优势：软件生态好，市占率高CISC指令集，单核能力强，后向X86条构当势：后向兼容历史包被重、实现复杂2小型企业：12路处理器；双路兼容历史指令集芯片面积大、功耗高、价格昂责中型企业：2-4路处理器4四路大型企业：48路处理器优势：可拥有完整知识产权、芯片厂商多路多个RISC指令集，重视低功耗设计、ARM多，够匹配数据中心发展趋势多核技术路线，追求能效比当势：软件生态弱于X86类别应用场景RISC指令集，小型化、低功耗，服务器领域生态较弱，市占率低，影存储服务数据存储和调用应用程序、基于简单致据存储的应MIPS响力逐步减弱学入式设备使用较多花用非X86架构企业官网、多媒体、

4、数据体、坊问量波动较大的云服务器RISC指令集，单核能力强，追求技术及生态由IBM学控，主要应用于金APP或网站Power极致可靠性，成本较高融行业，其他行业应用少医学图像智能分析、人脸识别、语音识别、指纹识AI服务器别、安全监控、零售预测、全融服务RISC处理器中最快，获得服务器领生态较弱，市占率低，影响边缘服务零售/金融/远程连接的“开箱即用云”、移动互联、通AlphawindowsNT支持力正透步减弱器用用户场所设备、通用用户场所设备中泰证券研究所专业领先|深度诚信一3未源：浪湖官网，戴尔官网，腾讯官网，中泰证券研究所#page#中泰证券国内AI服务器进入快速增长期服务器按应用场景可分成

5、存储服务器、云服务器、AI服务器和边缘服务器等。近年来，随着全球物联网、数据中心的快速发展，服务器需求量不断增长。据IDC数据显示，2021年全球服务器出货量达到1354万台，yoy+11%；2021年全球服务器市场规模达到992亿美元，yoy+9%。其中，大陆服务器出货量由229万台增长至391万台，CAGR+11%；市场规模由93亿美元增长至251亿美元，CAGR+22%，两项增速远超全球。政策支持将推动国内AI服务器进入快速增长期。2023年中共中央、国务院印发数字中国建设整体布局规划，明确指出“芬实数字中国建设基础”，我们认为“数字基础设施”将拉动大数据中心、超算中心等基建建设，国内A

6、I服务器规模有望迎来快速增长。图表：2016-2021年全球服务器出货量（万台）图表：2016-2021年大陆服务器出货量（万台）出货量（万台）上货业（万台）-yoy160018%45035%1353.916%15.829140040030%2214%117911735025%120012%00820%1000PH中25015%8000%20010%6001505844001000%2%200-5%0%2%-10%201620202021201720182019201620172018201920202021中泰证券研究所专业领先|深度|诚信4来源：IC.腾讯官网，中泰证券研究所#page#中