通信行业·产业追踪（86）：重点推荐低估值算力三龙头-230409（25页）.pdf

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1、 重点推荐低估值算力三龙头 信达通信产业追踪（86）2023 年 4 月 9 日 蒋 颖 通信行业首席分析师 S1500521010002+86 15510689144 石瑜捷 通信行业研究助理+86 17801043822 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 行业行业名称名称 通信通信行业行业 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 蒋 颖 通信行业首席分析师 执业编号：S1500521010002 联系电话：+86 15510689144 邮 箱： 石瑜捷 通信行业研究助理+86 17801043822 信达证券股份有限公司 CINDA

2、SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 AIAI 大算力时代，坚定看好算力龙头大算力时代，坚定看好算力龙头 2023 年 4 月 9 日 周投资观点周投资观点 从全球来看，以人工智能为代表的数字经济逐渐蓬勃发展，从国内来从全球来看，以人工智能为代表的数字经济逐渐蓬勃发展，从国内来看，国家多次强调数字经济发展重要性，推出多项政策驱动数字经济看，国家多次强调数字经济发展重要性，推出多项政策驱动数字经济成长，日前，三大运营商公布了成长，日前，三大运营商公布了 2022 年年报，对年年报，对 2023 年资本开支做年资本开支

3、做出指引，预期出指引，预期 2023 年运营商资本开支增长，算力投入持续加大，各运年运营商资本开支增长，算力投入持续加大，各运营商在算网相关方面的投资均保持营商在算网相关方面的投资均保持 20%以上增速，数字经济时代，三以上增速，数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，运营商投资算网或将持续利好数字经济全产业链。心底座支撑，运营商投资算网或将持续利好数字经济全产业链。我们认为，今年的通信板块，数字经济我们认为，今年的通信板块，数字经济&智能制造为确定智能制造为确定性较高的成长性较高的成长

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6、亿元，同比增长亿元，同比增长 60.25%，环比增长，环比增长21.80%；公司；公司 2022 年毛利率为年毛利率为 33.04%，同比提升，同比提升 0.52 个百分点，个百分点，其中软件开发业务毛利率为其中软件开发业务毛利率为 28.71%，同比提升，同比提升 1.11 个百分点，未来，个百分点，未来，随着公司随着公司“从软到硬从软到硬”一体化布局的不断延展，以自动化、工业互联网一体化布局的不断延展，以自动化、工业互联网平台为核心的智能制造业务有望给公司软件开发业务毛利率带来较大平台为核心的智能制造业务有望给公司软件开发业务毛利率带来较大提升空间，同时在双碳政策下，公司核心地段提升空间，