电力设备与新能源行业：核电深度绿电基建大时代核电迎再次腾飞-230330（61页）.pdf

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1、 1 Ta行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 核电深度：绿电基建大时代，核电迎再次腾飞核电深度：绿电基建大时代，核电迎再次腾飞 在政策指引、电网结构性需求突出、技术进展以及综合考虑产业发展阶段的多重利好背景下，我们看好当前时点核电板块的投资机会。政策向好确立积极发展核电。政策向好确立积极发展核电。能源安全成为关键词，核电作为基荷能源作用愈发突出。近几年对核电政策持续转暖，中国核能发展报告(2020)给出每年6-8台机组建设目标，2021年政府工作报告中明确提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”。2022年新核准10台机组为近十年新高，政策支持正在落地

2、，不断提升核电发展空间。区域性缺电背景下核电投资加大的必要性凸显。区域性缺电背景下核电投资加大的必要性凸显。2022年稳增长、新基建是最重要投资主线，国常会强调要“强化能源保供，未雨绸缪推进条件成熟、发展需要的能源项目建设”。2021、2022连续两年夏秋季发生缺电，证明了能源保供和清洁同样重要，核电成为理想的替代能源，获得政策端大力支持。绿电属性打开核电长期发展空间。绿电属性打开核电长期发展空间。在双碳目标加速实现的过程中，出现了新能源占比提升带来的弃风弃光、长距离输送、对电网冲击等问题，以及火电退坡带来的电荒，解决这些问题需要在特高压、储能、配电网等领域长期持续投资。核电是唯一同时具备传统

3、能源的稳定性，以及新能源清洁性的发电方式，成为解决当下能源问题的优选。核电产业链实现全面升级。核电产业链实现全面升级。我国已掌握自主三代、四代核电技术，并且形成了完整的核电产业链，优质公司不断涌现。在能源基建需求加大、自主可控要求提升的背景下，核电可发挥极强产业链带动效应。投资建议投资建议 在国家发展核电态度积极、核电核准加速、核电技术持续取得突破的背景下，核电投资建设有望加速，核能发展迎来新阶段。我们推荐核电运营“双寡头”中国核电、中国广核，中国核电、中国广核，核级阀门主要供应商江苏神通，江苏神通，核级铸件及核处理领军企业应流股份，应流股份，蒸汽发生器U型管领军企业久立特材，久立特材，“华龙

4、一号”控制棒驱动机构的唯一供应商浙富控股，浙富控股，核岛建设龙头中国中国核建，核建，核电设备龙头东方电气。东方电气。建议关注核级阀门领军企业中核科技中核科技。风险提示风险提示 核电项目审批低于预期；项目施工进度不及预期；核电安全事故风险。重点推荐标的重点推荐标的 简称简称 EPS PE CAGR-3 评级评级 2022A/E 2023E 2024E 2022A/E 2023E 2024E 中国核电 0.48 0.53 0.59 13 12 11 11.3%买入 中国广核 0.20 0.22 0.24 14 13 12 8.0%增持 江苏神通 0.47 0.79 0.99 26 16 12 25

5、.5%买入 应流股份 0.59 0.71 0.98 34 28 20 42.5%买入 久立特材 1.32 1.42 1.53 12 11 10 23.4%买入 浙富控股 0.29 0.35 0.41 14 12 10-2.0%增持 中国核建 0.59 0.73 0.87 14 11 9 19.5%买入 东方电气 0.98 1.30 1.59 19 14 12 29.3%买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2023 年 3 月 29 日收盘价 证券研究报告 2023 年 03 月 30 日 投资建议：投资建议：强于大市(维持评级)上次建议：上次建议：强于大市 相对大

6、盘走势相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱： Table_First|Table_Contacter 相关报告相关报告 1、农村能源建设提速，广东储能参与电力市场 电力设备与新能源2023.03.26 2、电力设备与新能源周报风电招标高景气，首届钒液流电池研讨会召开2023.03.19 3、2 月新能源车销量回暖，山东配储严格落实 电力设备与新能源2023.03.12 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%0%50%100%150%200%250%2020-012021-012022-012023-01