青矩技术-公司研究报告-工程管理服务龙头数字化转型赋能公司未来-230329（18页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 工程管理服务龙头，数字化转型赋能公司未来工程管理服务龙头，数字化转型赋能公司未来 青矩技术青矩技术836208.BJ/调查和咨调查和咨询服务询服务 2023年3月29日 证券研究报告证券研究报告/新股研究报告新股研究报告 评级：无评级：无 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 Email： 联系人：曹森元联系人：曹森元 Email： 公司持有该股票比例 Table_Profit 基本状况基本状况 发行后总股本(万股)686226 流通股本(万股)945.48 发行底价(元)34.7

2、5 市值(亿元)23.85 流通市值(亿元)3.29 投资要点投资要点 工程管理服务龙头企业，经营质量稳定提升工程管理服务龙头企业，经营质量稳定提升。青矩创立于 2001 年，是国内领先的工程项目管理科技服务提供商。公司致力于“用科学技术为工程项目管理赋能”，公司子公司青矩顾问是近十年唯一连续位列行业前三名的工程造价咨询企业。公司营收稳定，九成以上收入来自于工程咨询业务。2022 年实现营收 8.28 亿元，同比增长 3.04%；实现归母净利润 1.61 亿元，同比增长 3.89%。2016-2022 年，营收CAGR 达 18.03%，归母净利润 CAGR 达 26.01%工程咨询工程咨询领

3、域下游需求旺盛，行业数字化需求迫切。领域下游需求旺盛，行业数字化需求迫切。受益我国固定资产投资红利，工程咨询行业规模持续增长。我国工程造价咨询企业数量、营业收入维持稳定增长。数量从 7505 家增至 11398 家，2016-2021 年企业收入从 596 亿元增至 1143 亿元，年均复合增长率达到 13.92%，行业市场规模持续增加。从数字化水平看，我国建筑行业数字化水平远低于欧美，由于行业早期全国造价咨询标准不统一，行业内数字化处于较低水平。近年在行业政策加持和 BIM 技术应用的广泛应用，传统建筑行业信息化、智能化升级速度加快。公司行业地位稳固，数字化建设持续赋能公司行业地位稳固，数字

4、化建设持续赋能 1）公司公司在行业中综合优势较为显著在行业中综合优势较为显著，形成较强护城河效应。形成较强护城河效应。经过公司多年发展，目前在行业中具备较强的优势积累。专业技术优势方面，公司项目形成“全行业、全规模、全地域、全业态”的技术累计，并拥有大量专业技术人才储备；客户资源优势方面，公司长期与央国企合作，形成稳定合作关系，并深度参与多个国内知名工程项目；资质优势方面，公司拥有全专业、高级别的执业资质和资信。2）公司研发驱动能力强，凭借技术储备深耕数字化转型公司研发驱动能力强，凭借技术储备深耕数字化转型。公司组建了青矩标准研究院、青矩科技研究院、青矩互联作为核心研发机构，推动工程咨询业务与

5、 BIM、人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术以及互联网业态的紧密结合。目前，公司已对外提供 BIM 应用咨询、系统开发与集成、工程咨询互联网业务等工程管理科技服务。本次 IPO 募投项目将基于公司青矩智慧造价机器人、青矩投资建设大数据平台、百工驿平台、青矩全咨云平台等核心工程管理科技产品的项目基础，进行后续深度研发和推广。公司估值：公司估值：本次公司发行本次公司发行价价为为 34.75 元元/股，股，对应前四个季度的净利得到的对应前四个季度的净利得到的 PE-TTM 倍数为倍数为 14.88 倍倍，显著显著低于可比公司均值低于可比公司均值 46.27 倍倍。同时随着公司募投项目的逐步落地

6、数字化转型将持续加速，有利于未来公司降本增效，提高市场占有率。风险提示：风险提示：行业行业政策风险；宏观经济下滑风险；募投项目不及预期风险；研报使用的信息更新不及时的风险；行业规模测算偏差风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -2-新股新股研究报告研究报告 内容目录内容目录 一、工程管理服务龙头企业，经营质量稳定提升一、工程管理服务龙头企业，经营质量稳定提升.-4-1.1 公司是国内领先的工程项目管理科技服务提供商.-4-1.2 主营结构稳定，规模持续增长.-4-1.3 下游业务覆盖广泛，大客户深度绑定.-6-二、工程咨询领域二、工程咨询领域.-7-2.1 全