【研报】汽车行业：产业洞察-20200318[17页].pdf

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1、汽车产业洞察2020年3月18日汽车和汽车零部件汽车和汽车零部件王德安投资咨询资格编号S1060511010006021-38638428朱栋投资咨询资格编号S1060516080002021-20661645ZHUDONG615PINGAN.COM.CN曹群海投资咨询资格编号S1060518100001021-38630860CAOQUNHAI345PINGAN.COM.CN中性（维持）证券研究报告行业重要事项及点评行业重要事项及点评1 1、中汽协：中汽协：2 2月汽车批发销量同比降月汽车批发销量同比降79%79%2 2、2323部门发新政推新能源地补向运营端转变部门发新政推新能源地补向运营

2、端转变3 3、比亚迪动力电池供货理想汽车比亚迪动力电池供货理想汽车4 4、卧龙电驱与采埃孚合资公司落地卧龙电驱与采埃孚合资公司落地5 5、宝马集团宝马集团20192019年财报：销量超年财报：销量超253253万辆，总收入首次破千亿欧元万辆，总收入首次破千亿欧元国内外投融资动态国内外投融资动态亿纬锂能定增不超过25亿元；德方纳米拟投资10亿元建设磷酸铁锂项目；科达利在德国投资；天赐材料拟投资日用化工新材料项目; InoBat Auto获得1亿欧元资金用于建立研发中心和动力电池生产线。国内外主流企业动态国内外主流企业动态厦钨新能源拟科创板上市；长安发布量产L3级有条件自动驾驶系统；零跑S01迎来

3、OTA升级；比亚迪成立弗迪公司，加快零部件外售；三星开发出能量密度更高的全固态电池。长城汽车调低股票激励方案中2020年的销量及利润目标。重要图表重要图表2020年1-2月汽车零售额同比下滑37%，汽车工业增加值同比下滑31.8%。2020年2月全国新增公共充电桩数量环比下降98.7%。行业判断与业务机会行业判断与业务机会国内外疫情会对行业短期造成较大冲击，国内一线自主会获得更多增量机会，洗牌加速，政策面偏乐观，合资依然是日系、德系份额向上，推荐长城汽车、广汽集团，关注吉利汽车。特斯拉倒逼传统车企加速转型电动化；2020年全球动力电池装机量有望同比增30%60%，关注车企电动化加速及电池技术变

4、革带来的增量机会，关注当升科技、新宙邦。风险提示风险提示海外疫情蔓延给出口占比较大的整车/配件企业带来负面影响；汽车刺激政策不达预期的风险；传统车企加快电动化，竞争激烈带来盈利能力下降；电池技术路线仍在变革期，技术风险逐步凸显。导读导读nMsNmMqMqNqOsQpOrOzQmP6M9R9PnPmMnPrRiNqQsRfQrQyR8OoOuMvPrMpMwMpPrN中汽协：中汽协：2 2月汽车批发销量同比降月汽车批发销量同比降79%79%资料来源：中汽协、平安证券研究所事项：事项：2月汽车销量下滑79%为31万辆，1-2月汽车销量下滑42%为223.8万辆。2月动力电池装机量同比降73.4%为

5、0.6GWh；截至2月底全国充电桩保有量同比增44%为124.5万台。点评：点评：2月经销商线下活动暂停、车企不考核提车指标、物流受阻等多重原因导致批发量异常偏低。3月上半月零售加速回暖，主要是刚需被延迟释放，若4月末解除疫情，预计车市5月恢复正常。2月自主品牌份额大幅提升，1-2月前三，前五，前十车企市占率均提升，显示尾部企业在行业低迷期面临更大洗牌压力。中汽协亦呼吁国家层面出台如调整双积分考核，延缓国六，优化并延续新能源车补贴，放开限购，出台汽车下乡，小排量车购置税调整，促二手车流通等政策来稳汽车消费。近期车企多措施并举度难关，向经销商输血+促销强份额+调薪降本。2020年2月份新增公共充

6、电桩195台，新增私人充电桩1947台，受到疫情的影响，新能源整车生产、充电桩建设在2月份处于半停滞状态。我们预计随着全国大部分地区的复工复产，在3月份动力电池装机和充电桩建设速度将逐步恢复。资料来源：中国汽车纵横杂志社、平安证券研究所2323部门发新政推新能源地补向运营端转变部门发新政推新能源地补向运营端转变事项：事项：近日发改委等23个部门联合发布关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见。意见明确落实好现行中央财政新能源汽车推广应用补贴政策和充电基础设施建设奖补政策，推动各地区按规定将地方资金支持范围从购置环节向运营环节转变，重点支持用于城市公交。促进汽车限购向引导使用政策转变，