电子行业算力芯片系列：Chatgpt带来算力芯片投资机会展望-230325（43页）.pdf

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1、ChatgptChatgpt带来算力芯片投资机会展望带来算力芯片投资机会展望证券研究报告证券研究报告 电子行业报告电子行业报告 算力芯片系列算力芯片系列分析师：刘双锋分析师：刘双锋SAC编号：S1440520070002SFC中央编号：BNU539发布日期：2023年3月25日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。研究助理：郑寅铭研究助理：郑寅铭 1核心观点核心观点AIGC引发内容生成范式革命引发内容生成范式革命，ChatGP

2、T引领人工智能应用照进现实引领人工智能应用照进现实，GPT架构快速迭代架构快速迭代，云端大模型多模态云端大模型多模态成为发展趋势成为发展趋势，带来算力资源消耗快速上升带来算力资源消耗快速上升。硬件基础设施成为发展基石硬件基础设施成为发展基石，要求算力要求算力、运力运力、存力存力、散热等领散热等领域配套升级域配套升级，算力芯片等环节核心受益算力芯片等环节核心受益。加之海外对华供应高端加之海外对华供应高端GPU芯片受限芯片受限，国内相关厂商迎来替代窗口国内相关厂商迎来替代窗口期期，各环节龙头有望进入高速发展阶段各环节龙头有望进入高速发展阶段。bUbUbZaYeZbUdXcW9PdNaQsQmMsQ

3、mPiNnNnOkPsQsN8OoOnNuOrQwPwMrNuM2摘要摘要 AIGC引发内容生成范式革命引发内容生成范式革命，云端算法向大模型多模态演进云端算法向大模型多模态演进。云端部署算力中推理占比逐步提升，说明AI落地应用数量在不断增加，ChatGPT发布引发多家科技巨头开展AI军备竞赛，或成为人工智能成熟度的分水岭。GPT架构快速迭代，参数越来越多带动训练精度越来越高，云端大模型多模态成为发展趋势，带来算力资源消耗快速上升。硬件基础设施成为发展基石硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等环节核心受益算力芯片等环节核心受益。算力需求算力需求，模型训练需要规模化的算力芯片部署于智能服务器，CP

4、U不可或缺，但性能提升遭遇瓶颈，CPU+xPU异构方案成为大算力场景标配。其中GPU并行计算优势明显，CPU+GPU成为目前最流行的异构计算系统，而NPU在特定场景下的性能、效率优势明显，推理端应用潜力巨大，随着大模型多模态发展，硬件需求有望从GPU扩展至周边编解码硬件。此外，后摩尔时代Chiplet封装为先进制程的高性价比替代方案，成为半导体行业发展趋势。存力需求存力需求，庞大训练通用数据集要求相应存储硬件设施，如温冷存储，数据访问加速，数据湖以及大容量存储，还需要专门面向AI定制的存储协议、访问协议，支持服务器与SSD通信的NVMe-oF 协议也有望受益搭载使用。运力需求运力需求，外部访问

5、、内部数据翻译需要高速的网络连接线路或交换机系统，带动光通信技术升级。散热需求散热需求，AI服务器功耗相对更高，当前主流散热方案正朝芯片级不断演进，芯片液冷市场发展潜力巨大。国产厂商迎来发展窗口期国产厂商迎来发展窗口期，建议关注各环节龙头厂商建议关注各环节龙头厂商。英伟达、AMD对华供应高端GPU芯片受限。国产算力芯片迎来国产替代窗口期；突破4800TOPS、降低部署成本是国内算力芯片主要发力点。当前已经涌现出一大批国产算力芯片厂商：1）寒武纪：国内人工智能芯片领军者，持续强化核心竞争力；2）海光信息：深算系列GPGPU提供高性能算力，升级迭代稳步推进；3）龙芯中科：自主架构CPU行业先行者，

6、新品频发加速驱动成长；4）芯原股份：国内半导体IP龙头，技术储备丰富驱动成长；5）Chiplet产业链布局正当时，重点关注各环节龙头厂商；6）PCIe、CXL等高速接口，电源芯片厂商间接受益。附：附：1、值得关注的值得关注的AIGC落地应用：落地应用：ChatGPT可替代智能音箱现有语音交互模型；2、其他其他AI发展方向：发展方向：Nvidia DLSS、TinyML、存内计算、基于先进封装的方案整合。3目录目录一、一、AIGC引发内容生成范式革命，云端算法向大模型多模态演进引发内容生成范式革命，云端算法向大模型多模态演进二、硬件基础设施为发展基石，算力芯片等环节核心受益二、硬件基础设施为发展