美容护理行业深度报告：胶原新生千亿赛道未来可期-230327（33页）.pdf

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1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|美容护理美容护理 Table_Title 胶原新生，千亿赛道未来可期胶原新生，千亿赛道未来可期 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 美容护理美容护理行业深度报告行业深度报告 Table_ReportDate 2023 年 03 月 27 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：我国胶原蛋白市场快速发展，2021 年中国胶原蛋白市场规模为 287 亿元，预计 2027 年胶原蛋白市场规模将达到 1738 亿元，2021-2027 年CAGR 为 35.01

2、%。胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确，上中下游配合有序、协调发展。与玻尿酸相比，胶原蛋白可提供更广泛的性能，根本优势在于皮肤修护和抗衰老的功效。目前，胶原蛋白尚处于蓝海市场，核心应用市场处于起步阶段，进入壁垒较高。胶原蛋白在医美注射、医用敷料、功能性护肤品和功能性食品等应用细分市场规模逐步扩大，相关产品供给充分。受益于胶原蛋白技术的突破，未来基于胶原蛋白产品的市场渗透率预计将进一步提高，看好胶原蛋白行业的发展，建议关注产品管线丰富、注重研发投入、具备技术和品牌优势的胶原蛋白领域龙头公司。投资要点：投资要点：重组胶原蛋白是未来发展趋势，具有广阔的发展前景。重组胶原蛋白是未来发展趋势，具有广

3、阔的发展前景。根据制备方式的不同，胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白。2021 年重组胶原蛋白/动物源性胶原蛋白市场规模分别为 108 亿/179 亿，预计 2027 年重组胶原蛋白/动物源性胶原蛋白市场规模分别为 1083 亿/655 亿，2021-2027 年 CAGR 分别为 46.85%/24.14%。目前动物源性胶原蛋白市场规模大于重组胶原蛋白市场规模，但预计重组胶原蛋白市场规模将反超动物源性胶原蛋白。与动物源性胶原蛋白相比，重组胶原蛋白具有明显的优势，是一种相对更安全、更适合美丽与健康产品的材料。重组胶原蛋白现阶段面临量产与技术问题。但随着未来技术的不断发展，重组胶原蛋白

4、有望打破规模的限制。胶原蛋白的下游应用场景主要为胶原蛋白的下游应用场景主要为医学领域医学领域、美容护肤领域和食品领域、美容护肤领域和食品领域等，其中医学领域应用占比接近一半。等，其中医学领域应用占比接近一半。医学领域已涉及创面敷料、止血材料、注射填充材料及药物载体等多种应用；美容护肤领域包含胶原蛋白面膜、眼霜和护肤霜等；食品领域中的主要应用有人造胶原肠衣和胶原蛋白功能性食品。从技术路径来看，目前医用敷料和功效性护肤品主要使用的是重组胶原蛋白，生物医用材料和注射填充材料主要使用的是动物源胶原蛋白。中国胶中国胶原蛋白市场快速发展，产业链完善且分工明确。原蛋白市场快速发展，产业链完善且分工明确。20

5、21 年中国胶原蛋白市场规模为 287 亿元，预计 2027 年胶原蛋白市场规模为 1738亿元，2021-2027 年 CAGR 为 35.01%。胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确，产业链上游由制备胶原蛋白所需的原料供应商组成，市场较为分散；中游由生产胶原蛋白原料的厂商组成；下游应用范围广泛，覆盖医疗健康、美容护肤、食品等领域。目前国内胶原蛋白领域 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆 2 月美

6、妆线上数据回暖，多个品牌恢复增长 珀莱雅 1-2 月经营数据表现亮眼，爱美客发布 2022 年年报 Table_Authors 分析师分析师:陈雯陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱： 分析师分析师:李滢李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱： -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%美容护理沪深300证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 行业研究行业研究 3840 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告|美容护理美容护理 万联证券研究所 第 2 页 共