电力行业：组件价格下降刺激下游需求光伏装机增速同比明显提升-230327（16页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 组件价格下降刺激下游需求，光组件价格下降刺激下游需求，光伏装机增速同比明显提升伏装机增速同比明显提升 核心观点核心观点 国家能源局数据显示2023年12月，全国新增发电装机容量3511万千瓦，其中火电、水电、风电、光伏分别为 570 万千瓦、123万千瓦、584 万千瓦、2037 万千瓦，分别较去年同期增长量高出97 万千瓦、-71 万千瓦、10

2、 万千瓦、952 万千瓦。年初光伏装机增速较高，主要受益于硅料产能释放带来的成本下降，进而刺激需求修复。据 infolink 数据显示，3 月 16 日3 月 22 日集中式项目单玻 PERC 组件均价为 1.72 元/瓦，分布式项目单玻 PERC 组件均价为 1.75 元/瓦，光伏组件价格已跌入大部分光伏项目可承受的价格区间。我们预期 2023 年光伏装机需求将得到有效修复，推动绿电运营商业绩快速增长。行业动态信息行业动态信息 行情回顾行情回顾 3 月 18 日-3 月 25 日电力板块（882528.WI）下跌 1.93%，沪深 300 指数上涨 1.72%，电力板块跑输大盘 3.66 个

3、百分点。分子板块看 3 月 18 日-3 月 25 日火电、水电和燃气板块（中信指数）跌幅分别为-1.07%、-0.92%和 0.13%。动力煤现货价格动力煤现货价格环比下降环比下降 3.51%，同比下跌，同比下跌 31.68%3 月 24 日秦皇岛 5500 大卡动力煤现货价格为 1100 元/吨，环比下降 3.51%，同比下跌 31.68%。进口煤炭方面，广州港 5500 大卡印尼煤 3 月 24 日价格为 1141 元/吨，环比下降 0.44%，同比下降 11.48%。秦港库存环比增加秦港库存环比增加 7.34%，同比增加，同比增加 15.61%煤炭库存方面，截至 3 月 24 日，秦港

4、库存 585 万吨，环比增加7.34%。广州港 3 月 24 日库存为 234 万吨，环比增加 5.41%。截至 3 月 23 日，沿海 8 省份库存 3022.5 万吨，环比增加 2.55%；日耗 187.4 万吨，环比减少 0.85%。而内陆 17 省份煤炭库存 6287.4万吨，环比减少 0.36%；日耗 352.7 万吨，环比减少 1.18%。投资建议投资建议 电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力上海电力、华电国际、华能国际华电国际、华能国际、福能股份福能股份、大唐发电、华润电大唐发电、华润电力力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。中国核电、三峡能

5、源、中闽能源。水电推荐桂冠电力、长江电力、华能水电。桂冠电力、长江电力、华能水电。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能苏文电能。维持维持 强于大市强于大市 高兴 021-68821600 SAC 编号:s1440519060004 发布日期：2023 年 03 月 27 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -10%-5%0%5%10%15%2022/3/282022/4/282022/5/282022/6/282022/7/282022/8/282022/9/282022/10/282022/11/282022/12/282023/1/282023/2/28公用事业上证

6、指数电力电力 电力 目录目录 投资要点及重点公司盈利预测.1 重点公司盈利预测.2 周度行情回顾.3 3 月 18 日-3 月 25 日电力板块下跌，跑输大盘.3 个股表现.5 周度高频数据汇总.6 动力煤现货价格环比下降 3.51%，同比下跌 31.68%.6 秦港库存环比增加 7.34%，同比增加 15.61%.7 沿海 8 省份煤炭库存环比增加 2.55%，同比增加 14.62%.8 重点新闻及公告汇总.9 重点新闻.9 重点公告.10 风险分析.12 9WeZbZaYaV9WdXaY7NdN7NpNrRtRoNeRnNpMkPpNxP6MrRwPuOtRnQMYmNnP 1 电力 请参