风电设备行业深度：风电迈向深远海漂浮式技术可期-230326（22页）.pdf

《风电设备行业深度：风电迈向深远海漂浮式技术可期-230326（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《风电设备行业深度：风电迈向深远海漂浮式技术可期-230326（22页）.pdf（22页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业深度 2023 年 03 月 26 日 风电设备风电设备 风电迈向深远海，漂浮式技术风电迈向深远海，漂浮式技术可期可期 海上风电走向深远海大势所趋，漂浮式海上风电走向深远海大势所趋，漂浮式风电风电是深远海主要技术。是深远海主要技术。相比近海，深海风资源更丰富。我国深远海资源占比超 60%，理论开发量达 600GW，其中 50-80 米水深开发量为 370GW，80 米以上水深开发量为 230GW。由于近海项目平均离岸距离已接近峰值，用海冲突多、发展掣肘较多，而深远海域风能资源更为丰富、制约因素少，未来向深远海开发大势所趋。深

2、远海域环境较复杂，为应对极端环境保证安全稳固，固定式风机建造成本和难度随水深增加激增，而漂浮式风机在深海更具经济性也更具适应性，将成为开发深远海主要技术。漂浮式风电漂浮式风电 60 米以上深远海经济性更强米以上深远海经济性更强、可可在在陆上安装建造窗口期小陆上安装建造窗口期小，漂，漂浮式风电趋势可期浮式风电趋势可期。漂浮式风电由风电机组（含塔筒）、浮式基础、系泊系统和动态海缆系统四部分组成，由浮体支撑风电机组，通过系泊系统固定浮体。随水深增加，漂浮式风电仅需系泊系统环节进行延长，成本变化小。因此漂浮式风电对水深不敏感，在 60 米以上的深远海经济性更强。浮体基础等大部分组件可在陆地制造并进行组

3、装，海上作业时间短，安装方便；相比于固定式风机，大大减少海上施工窗口期影响，较大程度避免海上安装时后勤条件不确定性及恶劣天气停工风险。国内国内漂浮式风电投产加快，预计十五五进入漂浮式风电投产加快，预计十五五进入规模化规模化商业阶段。商业阶段。自 2009 年第一台漂浮式风机投产，全球至今已有15个MW级项目投产，总装机量199.4MW，主要集中日欧市场。中国首台漂浮式样机“三峡引领号”2021 年投产，容量5.5MW，另有 5 个在建或规划中漂浮式项目，总装机量 234.05MW。海南万宁项目是中国首个商业化漂浮式风电项目，2022 年底动工，一期 200MW，预计 2025 年投产，整体 1

4、000MW 预计 2027 年投产。随着万宁项目建设，中国漂浮式风电预计十五五进入商业化发展阶段。漂浮式风电降本空间大，漂浮式风电降本空间大，风机大型化为风机大型化为最有效最有效降本路径。降本路径。当前漂浮式风电造价和 LOCE 仍显著高于固定式风电，单 MW 造价约 4000 万元，LOCE 约 900元/MWh，据 Aegirinsights 预测漂浮式风电 LCOE 有望降至 50-65/MWh。漂浮式风电降本路径清晰，主要方向为风机大型化、规模化建设、浮体轻量化等，其中风机大型化是最直接最有效的降本路径，明阳智能于 2023 年 1 月下线全球最大漂浮式海上风电机组 MySE16.X-

5、260，单机容量 16.6MW，预计投放明阳阳江青洲四风电项目。各环节各环节龙头优势延续，关注漂浮式风电龙头优势延续，关注漂浮式风电产业链产业链变化。变化。在风机、系泊链、以及动态缆三个环节，产业链龙头延续其优势地位。风机方面，明阳智能占据先发优势，已供应国内多个投产/在建项目。系泊链方面，锚链龙头亚星锚链市场领先，青岛锚链和巨力索具也已有漂浮式项目供应。动态缆方面，东方电缆和亨通光电占据市场。浮体建造方面，在建项目多为造船企业负责建造，但塔筒管桩企业凭借钢结构建造经验和码头布局有望涉足。由于漂浮式风电场建设需经验累计，因此越早切入开始实现项目供应企业，有望率先在业内获得口碑认可及经验积累，抢

6、占市场份额。投资建议。投资建议。受益于漂浮式风电项目快速推进，我们推荐：1）风机整机：明阳智能、中船科技、电气风电；2）系泊链：行业龙头亚星锚链、巨力索具；3）浮体建造：天顺风能、泰胜风能、大金重工；4）动态海缆：行业龙头东方电缆、亨通光电。风险提示风险提示：漂浮式风电技术推进不及预期；漂浮式风电降本速度不及预期；深远海装机需求不及预期。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 杨润思杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱： 相关研究相关研究 -32%-16%0%16%32%48%2022-032022-072022-112023-03风电设备沪深300