南芯科技-公司研究报告-电荷泵翘楚拓矩阵蓝图通用产品力屡复制成功-230323（40页）.pdf

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1、http:/ 年 03 月 23 日公司研究证券研究报告南芯科技（南芯科技（688484.SH688484.SH）深度分析深度分析电荷泵翘楚拓矩阵蓝图电荷泵翘楚拓矩阵蓝图，通用产品力屡复制成功通用产品力屡复制成功投资要点投资要点南芯科技聚焦于电源及电池管理领域南芯科技聚焦于电源及电池管理领域，八大产品线应用于消费电子八大产品线应用于消费电子、汽车及工控三大汽车及工控三大下游领域下游领域，为客户提供端到端完整应用为客户提供端到端完整应用。细分赛道中细分赛道中，公司电荷泵充电管理芯片架构公司电荷泵充电管理芯片架构最为完善最为完善，综合性能更强综合性能更强，跻身全球第一梯队跻身全球第一梯队。未来公司

2、将继续以客户需求为导向形未来公司将继续以客户需求为导向形成完整高效的解决方案成完整高效的解决方案，以自身技术沉淀及产品快速迭代推动足具竞争力的产业化方以自身技术沉淀及产品快速迭代推动足具竞争力的产业化方案，不断复制过往在电荷泵产品线的成功经验，丰富产品矩阵拓展下游如汽车案，不断复制过往在电荷泵产品线的成功经验，丰富产品矩阵拓展下游如汽车/工业工业等应用。南芯科技核心技术团队稳定，创始人及核心团队均为模拟等应用。南芯科技核心技术团队稳定，创始人及核心团队均为模拟 ICIC 行业精兵，曾行业精兵，曾就职于全球模拟就职于全球模拟 ICIC 龙头德州仪器龙头德州仪器（TITI），从业经验皆超从业经验皆

3、超 1515 年年，未来公司将进一步加未来公司将进一步加大人才梯队建设及研发投入，布局更多产品及赛道。大人才梯队建设及研发投入，布局更多产品及赛道。端到端完整解决方案端到端完整解决方案，技术优势凸显技术优势凸显：公司是国内少有的可提供从充电端到设备端整公司是国内少有的可提供从充电端到设备端整体充电解决方案的厂商体充电解决方案的厂商，产品角度包含了产品角度包含了 A AC/DCC/DC、D DC/DCC/DC、协议芯片协议芯片、电荷泵电荷泵、开关充开关充等多产品线，同时兼具高压等多产品线，同时兼具高压 7 700V-BCD00V-BCD 工艺、集成内核的嵌入式芯片工艺等，公司电工艺、集成内核的嵌

4、入式芯片工艺等，公司电荷泵高效率架构有望延伸至更多领域荷泵高效率架构有望延伸至更多领域。智能手机领域将继续沿着小型化智能手机领域将继续沿着小型化、集成化集成化、高高功率等方向迭代功率等方向迭代，汽车领域电动化汽车领域电动化、智能化与网联化深入发展智能化与网联化深入发展，为公司提供中长期强为公司提供中长期强劲增长动力开启第二成长曲线。劲增长动力开启第二成长曲线。当前时点终端客户认为快充成为提升性价比较高的当前时点终端客户认为快充成为提升性价比较高的“卖点卖点”方案方案，电荷泵技术热损电荷泵技术热损较低为快充理想方案：较低为快充理想方案：从手机迭代层面分析，有线/无线充电最高充电功率提高成为必然：

5、（1）有线/无线充电最高功率瓦数成为旗舰与次旗舰定价差构成之一；（2）充电功率提升成为手机迭代选项之一；（3 3）240W240W 有望成为最大有线充电功率标配有望成为最大有线充电功率标配，50W50W 为最大无线功率上限为最大无线功率上限。从技术端分析，电荷泵技术在快充方案中脱颖而出：（1）高压快充实现相对容易，但热损随着功率提升更加严重；（2）低压快充不需二次降压，但定制成本过高；（3 3）电荷泵快充提升充电效率，同等充电功率下热损更）电荷泵快充提升充电效率，同等充电功率下热损更低。低。公司电荷泵芯片跻身全球第一梯队，有望率先覆盖公司电荷泵芯片跻身全球第一梯队，有望率先覆盖 4 4：1 1

6、 架构，持续引领业界：架构，持续引领业界：从产品架构方面分析，除海外及中国台湾厂商未披露外，南芯科技产品架构覆盖更全面，从产品数量来看，TI 以 91 款产品排列第一，南芯 14 款次之；从核心专利层面分析，南芯科技掌握 4 款与电荷泵直接相关核心专列。目前，公司第二代电荷泵芯片，最高输出功率为 120W，充电效率峰值为 98.65%，在工作电流为 12A 的条件下，充电效率依旧能保持在 97%以上，性能优于同业已披露电荷泵芯片在研项目。公司在研大功率电荷泵充电管理芯片项目，预计覆盖 4：1 架构，8A 充电条件下效率有望维持在 97%以上，将持续引领业界。成功路径的不断复制推动公司持续发展壮