新能源电池行业新技术之三：钠离子电池成本驱动部分性能占优-230315（20页）.pdf

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1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 钠离子电池：成本驱动，部分性能占优钠离子电池：成本驱动，部分性能占优 新能源电池新技术之三新能源电池新技术之三 2023 年年 03 月月 15 日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动：维持 行业涨跌幅比较行业涨跌幅比较%1M 3M 12M 新能源电池-10.02-5.84-23.85 沪深 300-3.83 0.99-7.47 周策周策 分析师分析师 执业证书编号:S0530519020001 杨鑫杨鑫 研究助理研究助理 相关报告相关报告 1 新能源

2、电池行业点评：中科海钠发布三款钠离子电池，钠电池样车亮相 2023-02-25 2 新能源电池行业 2 月份月报：电池产销量环比大幅下滑，原材料价格持续下跌 2023-02-20 3 国内 1 月动力电池产量环比下降 46.3%，美国动力电池市场有望打开 2023-02-15 重点股票重点股票 2021A 2022E 2023E 评级评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）宁德时代 6.52 69.33 12.58 35.93 18.81 24.03 买入 鹏辉能源 0.40 151.56 1.35 44.41 3.50 17

3、.14 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：钠钠离子离子电池具有资源丰富电池具有资源丰富、成本低的优势：、成本低的优势：与锂处于同一主族具有相似物理化学性质的钠资源非常丰富，完全不受资源和地域的限制，所以钠离子电池能够完美解决资源“卡脖子”问题。由于钠离子电池正极材料不需要用到价格较高的锂盐作为原材料，加之阴阳极集流体均可使用价格较低的铝箔，因此钠离子电池材料成本低于锂离子电池材料成本的 30%以上。即使当碳酸锂价格跌至 10 万元/吨时，钠离子电池相对磷酸铁锂电池仍有 15%左右的成本优势。倍率性能、高低温性能优于磷酸铁锂：倍率性能、高低温性能优于磷酸铁锂：钠离子的溶剂

4、化能比锂离子更低，即具有更好的界面离子扩散能力；同时，相同浓度的电解液具有比锂盐电解液更高的离子电导率，因此，钠离子电池的倍率性能更好，功率输出和接受能力更强，已公开的钠离子电池具备 3C 及以上充放电倍率，在规模储能调频和新能车上均能得到很好的应用。钠离子电池高低温性能较磷酸铁锂更优异，在-20低温下容量保持率达到 90%以上，高温 80可以循环充放使用，这将提升新能车在高温和低温环境下的续航里程达成率，降低储能系统的一次投入成本和运行成本。层状氧化物层状氧化物+硬碳是当前主流方案硬碳是当前主流方案：按正极材料分，钠离子电池主要有层状氧化物、普鲁士蓝类化合物和聚阴离子型化合物体系。层状氧化物

5、结构类似于锂离子电池的三元材料，其因技术转化容易、能量密度高、倍率性能较好而成为当前产业化进展最快的钠离子电池体系。普鲁士体系原材料成本低廉、能量密度高且理论寿命优于层状氧化物，因此被认为是最有潜力的钠离子电池体系，但是结晶水、氰化物毒性问题是需要在规模化应用前解决的重大问题。聚阴离子正极的循环性能较好，且工作电压高，但能量密度较低，导电性、倍率性能较差，需要使用碳包覆或掺杂提高电子电导率。负极材料方面，硬碳材料具备储钠比容量较高、储钠电压较低、循环性能较好等诸多性能优势，同时具备碳源丰富、低成本、无毒环保等优势，是当前首选的钠离子电池负极材料。钠离子电池在乘用车和储能应用前景大，市场规模有望

6、超钠离子电池在乘用车和储能应用前景大，市场规模有望超 1800亿元：亿元：通过 AB 电池 技术，搭载钠 离子电 池的电 动车续 航能 到达到300500km，且成本较锂离子电池更低，有望在中低端电动车上广泛-25%-15%-5%5%15%25%2022-032022-062022-092022-12新能源电池沪深300行业深度行业深度 新能源电池新能源电池 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 -2-请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 应用。同样得益于成本优势，聚阴离子体系的钠离子电池有较好的循环寿命，在储能领域有较大的应用市场。根据我们的