利欧股份-公司研究报告-“营销+泵业”双轮驱动AIGC赋能增长-230321（21页）.pdf

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1、公司研究证券研究报告兴业证券传媒利欧股份（002131.SZ）增持（首次）“营销+泵业”双轮驱动，AIGC赋能增长2023年03月21日投资要点公数字技术双翼驱动，整合营销韧性凸显。公司旗下利欧数字通过收购上海漫市场数据酷、微创时代和智趣广告等多家营销公司，搭建了从流量整合到精准营销于日期2023-03-20一体的整合营销服务体系。此外，公司自主研发了泰坦、方舟、盘古、万鹏等翠踪报收盘价（元）2.46面向不同媒体平台的数字化工具，实现了数据要素积累与高效用户触达，助总股本（百万版）6754.80力公司在2022上半年疫情冲击下韧性凸显，广告营销业务逆势同比增长流通服本（百万股）5834.564

2、.7%。随着疫情防控优化、国内消费复苏，公司广告业务具有巨大增长潜力。11917.69净资产（百万元）“奇思妙想”再添新翼，打开广间成长空间。公司积极把握AI发展趋势，前总资产（百万元）19252.19陪性开展AIGC领域的研究与合作，打造新一代AIGC产品一“奇思妙想”每股净资产（元）1.771）基于AIGC产品，公司有望实现营销创意的快速落地和爆款广告的高效复制，极大缩短内容产出周期，大幅提升产能，迅速占领市场，实现弯道超车；2）AIGC技术有望与公司丰富的数据要素积累产生高效协同作用，深度洞悉相关报告用户肖像，实现营销内容定制输出、精准分发，提升消费者购物体验，促进商品高效转化；3）公司

3、有望打造AIGC与自身强大设计师团队相结合的SaaS产品，实现ToC运营和ToB销售，并基于不同客户客制化解决方案，打造营收增长新引学中国泵业领军企业，海内外市场双管齐下。公司旗下利欧泵业在系、园林机城产品等领域，形成了高效的产业协同，并依集高超的技术能力，打造了广城分析师：覆盖的产品矩阵，在行业内处于领先地位。2021年，利欧泵业经营策略从“以国际市场为主”转变为“国外与国内市场双管齐下”，并陆续完成了中国大陆李阳地区的营销渠道布局。2022上半年利欧泵业实现营业收入20.55亿元，同比增长18.32%，其中国内合同订单额同比增长超三成。未来三年公司泵业营收t000808190610S有望保

4、持20%增速盈利预测：消费复苏带动数字营销持续修复，AIGC赋能降本增效未来可期，杨尚东制造业国内扩张有望增厚公司业绩。预计公司2022-2024年归母净利润为-4.07/6.03/7.99亿元，对应当前股价（2023年3月20日）PE分别为S0190521030003-/27.6/20.8倍，首次覆盖，给予“增持评级。风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险，人才流失风险，行业政策变化风险主要财务指标2022E2023E会计年度20212024E营业收入（百万元）20281220322420827013同比增长6058.6%6611.6%归母净利润（百万元）6036101799407同比增长

5、-121496NANA32.6%毛利率73%8t%89.8%ROE%983.6%5.0%6.2%每股收益（元）-0.15-0.060.090.12市盈串27.620.8农源MND请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明#page#兴业证券公司跟踪报告目录1、公司介绍：中国泵业领军企业，数字营销再谱新篇1.1、历史沿革：泵业起家积淀深厚，数字营销开启新篇章.1.2、主营业务：“营销+泵业”双轮驱动，打造坚实业务基座.1.3、股权情况：创始人为公司最大股东，股权激励强化发展信心，1.4、财务分析：营收长期稳健增长，包铁出清资金充裕.2、制造业板块：系业制造底蕴深厚，国内市场持续开拓.2.1、水泵市场

6、持续扩容，水利建设政策频出.2.2、产业协同优势明显，技术能力行业领先-9-2.3、产品短阵广域覆盖，营销渠道全球布局.-10-2.4、泵业营收全面增长，民用泵毛利率回升.-12-3、数字营销板块：数字技术双翼驱动，AIGC前聘布局.-14-3.1、防控优化消费复苏，广告行业将迎修复.-14-3.2、营销复合矩阵模块，技术赋能韧性马显.143.3、AIGC开启营销新纪元，赋予未来想象空间.4、盈利预测.-18-5、风险提示.-19-图目录图1、利欧股份历史发展沿革图2、公司主营业务类型.5图3、2017-2022HI公司分行业营收结构.-5-图4、2017-2022H1公司细分业务营收结构.-