通信行业：国产光芯片进入高端市场开启广阔增长空间-230319（39页）.pdf

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1、 1 行行业业报报告告行行业业深深度度研研究究 通信通信 国产光芯片进入高端市场，开启广阔增长空间国产光芯片进入高端市场，开启广阔增长空间 国内光通信产业环境有利于国产光芯片发展国内光通信产业环境有利于国产光芯片发展 根据LightCounting统计数据，2021年我国光模块产业全球份额达到50.81%，国内光模块企业在800G、1.6T、相干光模块等先进产品开发和交付方面保持领先。我国电信运营商建设了全球最大的基础网络，华为、中兴、烽火等国内企业处于全球光通信产业领先地位。中下游丰富的产业资源为光芯片行业快速发展提供有利的发展条件。从25G光芯片开始，我国光芯片有望进入广阔数通市场从25G

2、光芯片开始，我国光芯片有望进入广阔数通市场 当前10G及以下国产光芯片已经取得了较高的全球市场份额。但是10G 1577 EML，25G及以上光芯片等高端产品的市场占有率还很低。目前国产光芯片主要应用场景以电信市场为主。2023年国产25G DFB光芯片有望批量应用于100G及以上光模块市场，进入高端数通光芯片市场。2023年电信运营商网络建设带给光芯片产业的机会 2023年电信运营商网络建设带给光芯片产业的机会 2023年国内运营商加快推进400G ONT骨干网测试入网，这为薄膜铌酸锂调制器提供了加速产业化的历史机遇。在OFC2023上，多家国内光模块厂商展出了基于薄膜铌酸锂芯片的800G光

3、模块，2023年薄膜铌酸锂调制器有望实现突破。2023年运营商继续推动千兆用户增长并开始推广FTTR业务，有望推动非对称PLC芯片需求快速增长。积极布局激光雷达产业，开拓第二增长曲线 积极布局激光雷达产业，开拓第二增长曲线 激光雷达和通信光学同属信息光学范畴，对激光器的功率要求高于传统光模块，和硅光子学对大功率激光器的需求趋势一致。根据Yole发布的 2022年汽车与工业领域激光雷达应用报告显示，2022-2027年，激光雷达整体市场将以22%的CAGR增长，到2027年市场规模将达到63亿美元。光库科技、仕佳光子等光芯片企业立足现有技术，积极向激光雷达领域横向拓展，开拓企业第二成长曲线。投资

4、建议 投资建议 重点推荐：具备25G及以上光芯片产品布局的源杰科技、仕佳光子、光迅科技、全球份额领先的MPO连接器供应商太辰光、稀缺的薄膜铌酸锂调制器供应商光库科技。建议关注VCSEL芯片供应商长光华芯。风险提示风险提示 下游需求不及预期风险，产品开发不及预期风险，市场扩展和新产品导入不及预期风险。重点推荐标的重点推荐标的 简称简称 EPS PE CAGR-3 评级评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 源杰科技 1.65 2.21 3.11 83.55 62.55 44.52 25.47%增持 仕佳光子 0.14 0.25 0.29 83.27 47.7

5、4 41.02 38.86%买入 光迅科技 0.88 1.01 1.15 26.23 22.88 20.00 12.27%增持 太辰光 0.78 1.00 1.14 27.07 21.14 18.66 53.93%买入 仕佳光子 0.80 1.17 1.41 50.88 34.85 28.93 20.90%买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2023 年 3 月 17 日收盘价 证券研究报告 2023 年 03 月 19 日 投资建议：投资建议：强于大市(维持评级)上次建议：上次建议：强于大市 相对大盘走势相对大盘走势 Table_First|Table_Auth

6、or 分析师：孙树明 执业证书编号：S0590521070001 邮箱： 联系人 电话：邮箱： 联系人：张宁 邮箱： 相关报告相关报告 1、受益于万物互联的物联模组与智能控制器通信2023.03.14 2、国产高端光模块集中亮相 OFC 2023 通信2023.03.09 3、资本开支、产业升级、国产替代共促数字经济基础设施成长通信2023.01.16 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 投资聚焦投资聚焦 研究背景研究背景 根据 LightCounting 统计和预测数据，2021 年全球光模块市场规模超过 100 亿美金，