传媒行业AGI（通用人工智能）专题之二：“文心一言”发布国内厂商距离复现ChatGPT有多远？-230317（20页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 “文心一言”发布，国内厂商距离复现 ChatGPT 有多远？AGI（通用人工智能）专题之二 “文心一言”表现一如预期，不必过度悲观“文心一言”表现一如预期，不必过度悲观 3 月 16 日“文心一言”发布，从官方 demo 来看，文心一言具备文学创作、商业文案创作、数理逻辑推算、中文理解、多模态生成能力，存在超预期亮点，但事前录屏降低了其演示的真实性，也并未对外直接开放，多因素导致公众反馈不佳。我们认为尽管上下文理解、语义逻辑、多轮对话方面尚有欠缺，“文心一言”展现了足够的文案创作能力，为 B 端降本增效的起始逻辑已经明晰，尽管尚未对公众大范围开放，企业用

2、户已经能够申请内测邀请码，若邀请范围持续扩大，飞轮效应将推进“文心一言”表现改善，且优化空间极大。复现复现 ChatChatGPTGPT 的的难点难点在哪里？在哪里？A AI I 三要件三要件略逊一筹，略逊一筹，但差距并非不可逾越但差距并非不可逾越 1）算法上，去开源化极大增加了国内科技企业的复现难度，但学术界已有相对成功复现先例，随着人才流动、时间推移和研究进步，大模型性能很可能逐渐趋同。2）数据上，数据集质量、标注细节处理、用户真实交互是关键，尽管优质的中文标注数据集匮乏，使用英文数据进行预训练并不影响中文输出，科技企业能够参考 GPT3 的路径，利用海量用户交互提升数据质量。3）算力上，

3、国内头部科技企业多已完成数据中心建设，能够实现算力资源部分自给，此外算力更接近于自由流通的商品，战略押注意愿明确、现金流充沛的国内厂商有希望弥合算力上的差距。工程化和工程化和应用应用分发能力是隐形壁垒分发能力是隐形壁垒，头部厂商优，头部厂商优势明显势明显 国产 ChatGPT 的落地在技术准备之外还需要两项核心要素：工程化与分发能力。1）工程化能力，即能够利用更低的成本和更高效的迭代做出先进的大模型应用，制作更高效、廉价、贴合市场的产品，能够同时容纳亿级用户在线。2）充沛的 C 端用户及 B 端应用场景，即更低的分发触达成本、更快速的产品应用迭代。国内厂商完全具备大 DAU 场景下 AI 工程

4、化处理的潜力，且应用分发是国内企业的长项，头部厂商本身已经建起规模及心智壁垒，且商业模式无需再探索，如要落地 AGI 相关应用，获客成本远低于新进入者。若“文心一言”对外开放，增量成本仍可控若“文心一言”对外开放，增量成本仍可控 短期我们关注“文心一言”等产品对科技企业财务状况的影响，将增量成本拆分为训练成本、推理成本及数据标注成本（暂不考虑人力支出及维护费用），测算大模型落地搜索页面后年均增量成本约为 16 亿元。但考虑到国产模型参数量及数据集 token 数量均是未知，且 Azure 云计算价格与实际成本存在偏差，此外实际落地后各项成本均存在优化可能、具体会计处理方式还存在探讨空间，我们判

5、断 10-20 亿元为其增量成本的合理范围（暂不考虑人力支出及维护费用），参 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：赵琳分析师：赵琳 邮箱： SAC NO：S1120520040003 -19%-13%-7%-2%4%10%2022/032022/062022/092022/122023/03传媒沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2023 年 03 月 17 日 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 考百度 2022 年经营现金流净额 261.7 亿元，对公司正常经营影响可控。投资建议投资建议

6、 GPT4、Office365（Copilot）对公众的震撼只是前期技术突破后的余韵，而非 AGI 领域想象力的终点，产品的成功会驱动更多学术资源与产业投资的倾斜，人工智能必然成为产业发展长期主线，国产替代具有需求上的紧迫性。依然重点推荐百度（BIDU.US），判断“文心一言”表现符合预期，公司目前仍处于低估区间，尽管技术差距依然存在，短期内研发投入可能上行，我们看好人工智能领域投入对公司业绩及估值的长线提振。同时关注已在视频、营销、阅读等相关细分领域抢跑的重点标的，推荐当虹科技、捷成股份、蓝色光标、风语筑、浙文互联。风险提示风险提示 “文心一言”落地效果不及预期风险；ToB 服务推进节奏不及