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1、 从转型角度看消费电子企业机遇 Table_ReportDate2023 年 3 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业专题研究 Table_StockAndRank 电子电子 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱： 韩字杰 联系人 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 从转型角度看消费电子企业机遇从转型角度看消费电子

2、企业机遇 Table_ReportDate 2023 年 03 月 16 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 消费电子企业转型有基因优势，主要体现为市场敏锐度、技术、客户消费电子企业转型有基因优势，主要体现为市场敏锐度、技术、客户及渠道等。及渠道等。我们认为消费电子企业有以下几大优势：第一，接近消费第一，接近消费终端，市场敏锐度较强。终端，市场敏锐度较强。尽管行业变革多依赖技术突破，但消费电子行业创新“由下至上”特征依然显著。消费电子厂商经营多年，对市场敏锐度和消费群体偏好认识较深，便于在激流中紧随市场变化，及时作出响应。第二，技术积淀多年，突

3、进节奏较快。第二，技术积淀多年，突进节奏较快。消费电子厂商深耕各自细分赛道，技术底蕴较为深厚。近年许多赛道成长性加强主因新兴应用发展，消费电子厂商横向切入优势较大。第三，客户资源丰第三，客户资源丰厚，渠道优势凸显。厚，渠道优势凸显。消费电子行业发展多年，相关优质厂商积累了较为丰富的客户资源，树立良好形象。在客户和渠道方面的优势在多元化布局过程中亦有很大帮助。核心动能切换，核心动能切换，基本盘基本盘看复苏看复苏增量盘增量盘看成长看成长。全球手机市场在 2017年后总体走弱，竞争格局逐步清晰，投资关注点从赛道潜力转换为结构性机会。据 IDC 数据，全球及中国智能手机季度出货量在 2016 年第四季

4、度达到制高点，分别为 4.29 亿部、1.36 亿部，此后手机行业贝塔走弱，产业链公司进入存量博弈阶段。尽管全球手机市场贝塔走弱，但仍存在结构性机会，地区上关注新兴市场，技术上关注潜望镜、折叠屏等创新。2022 年多重不利因素共振，手机市场需求承压。苹果市场稳定性相对较强，在 2022 年 10 月亦受相对严重影响。从果链角度看，鸿海科技 2023 年 2 月营收 4020.35 亿新台币，同比-11.7%。臻鼎科技 2023 年 2 月营收 99.44 亿新台币，同比+0.04%，市场对苹果业务景气复苏存疑，后续趋势还需观察。但安卓方面的小米、OPPO 同比跌幅已明显改善，VIVO 同比跌幅

5、也已小幅收紧。传传统消费电子经统消费电子经 2022 全年调整全年调整后后，建议建议关注关注行业行业基本盘变化，把握复基本盘变化，把握复苏良机。苏良机。光伏光伏/储能：关注技术创新主线储能：关注技术创新主线。特斯拉发布宏图第三篇章，2050 年清除化石能源。在 2023 年特斯拉投资者日上，特斯拉宣布全面转向可持续能源之路，通过运用可再生能源在电网侧、电动车、工业、交通 等 领 域 的 渗 透，2050 年 全 面 取代 化 石 能源。短 期 看，据Trendforce 数据，2022 年全球光伏装机新增 228.5GW，同比+38.7%。2023 年有望新增光伏装机 350.6GW，同比+5

6、3.4%。其中，中国、美国有望新增 148.9、40.5GW，分别同比+73.5%、101.1%。技术端，光伏电池片工艺不断演进，工艺逐步接近半导体。当前 PERC 电池接近理论极限，N 型电池转换效率及温度系数方面的优势仍有发掘空间。我们认为我们认为 TOPCON、HJT 等等有望有望在未来中在未来中短期内得到快速发展，短期内得到快速发展，建议重点关注光伏建议重点关注光伏设备设备及及材料材料方面布局领先企方面布局领先企业业。通信：关注通信：关注 6G 和卫星通信和卫星通信。政策驱动行业发展，数字经济发展加速。2 月 27 日，中共中央、国务院印发数字中国建设整体布局规划（以下简称规划），指出