建筑材料行业报告：房地产销售回暖推荐C端消费建材-230308（17页）.pdf

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1、证券研究报告：建筑材料|行业周报 2023 年 3 月 8 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 6555.43 52 周最高 7584.23 52 周最低 5181.75 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:丁士涛 SAC 登记编号:S1340522090005 Email: 研究助理:刘依然 SAC 登记编号:S1340122090020 Email: 近期研究报告近期研究报告 工程项目复工提速，建材基本面持续修复-2023.

2、03.01 建筑材料建筑材料行业报告行业报告（2023.02.27-2023.03.05）房地产销售房地产销售回暖，回暖，推荐推荐 C C 端端消费建材消费建材 本本周周观点观点 房地产销售市场回暖，房地产销售市场回暖，C C 端、端、小小 B B 端消费建材需求率先修复端消费建材需求率先修复。2023 年政府工作报告中与房地产相关的表述主要包括“加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题”，“有效防范化解优质头部房企风险，促进房地产业平稳发展”。房地产政策端供需并重，有利于推动市场信心修复，近期新房及二手房销售均呈现较强复苏。根据克而瑞数据，2023 年2

3、 月，全国 30 个重点城市新房成交面积同环比涨幅均超 40%。2 月重点城市二手房带看量与网签规模均有显著幅度回升，全国 16 个重点城市二手房成交量同/环比分别上升122%/54%；2023年1-2月累计同比上升 41%。二手房销售市场显著改善叠加疫情放开后对装修需求的集中使得C端、小B端消费建材需求率先获得修复。根据建筑材料流通协会，2023 年 1 月，全国建材家居景气指数 BHI 为 95.62%，环比上涨 6.69 pct；全国规模以上建材家居卖场销售额 783.95 亿元，环比上涨 9.15%。开工端先于竣工端复苏，水泥发货增加、价格提涨开工端先于竣工端复苏，水泥发货增加、价格提

4、涨。根据 2023年政府工作报告，稳中求进基调延续，积极的财政政策加力提效，专项债安排 3.8 万亿元，较 2022 年 3.65 万亿元有所提升，要求加快实施“十四五”重大工程。当前来看，工程项目复工复产持续提速，建筑业景气水平升至高位。023 年 2 月建筑业 PMI 为 60.2%，环比上月提升 3.8 pct，同比提升 2.6 pct；建筑业新订单指数为62.1%，环比上月提升 4.7 pct，同比提升 7.0 pct。各地工程项目集中开复工，建筑业施工进度加快。从企业用工看，2023 年 2 月建筑业从业人员指数升至 58.6%，环比上月提升 5.5 pct，同比提升 2.8 pct

5、。从市场预期看，业务活动预期指数为 65.8%，连续三个月位于高位景气区间。受益于复工复产提速，水泥下游需求回暖，同时错峰生产执行较好，本周价格小幅上涨，水泥发运率改善，库存持续去化。截至 2023/3/3，P.O 42.5 散装水泥全国市场均价为 459.4 元/吨，环比上周上涨 0.54%，同比下降 9.3%。本周全国水泥发运率为37.17%，环比上周提高 4.04 pct，同比提高 19.06 pct；全国水泥磨机运转率为34.61%，环比上周提高3.60 pct，同比提高16.94 pct。本周全国水泥库容比为 61.45%，环比上周下降 2.32 pct，同比提高2.83 pct。投

6、资投资建议建议 消费建材消费建材：短期来看，二手房销售市场显著改善叠加疫情放开后对装修需求的集中使得 C 端、小 B 端的消费建材需求率先获得修复。对于大 B 端消费建材而言，我们认为后续随着“保交楼”专项资金陆续落地，“保交楼”项目进展将提速，大 B 端竣工消费建材需求恢复可期。中长期来看，消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著，市场集中度提升的逻辑将持续演绎。推荐贯穿于施工周-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%7%2022-032022-052022-072022-102022-122023-03建筑材料沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2