电子行业：方向明确投资热情重燃AI芯片上游机遇凸显-230225（15页）.pdf

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1、 方向明确投资热情重燃，AI 芯片上游机遇凸显 Table_ReportDate2023 年 2 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业点评 Table_ReportType 行业专题研究（普通）Table_StockAndRank 电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮 箱： 韩字杰 联系人 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街

2、9号院1号楼 邮编：100031 方向明确投资热情重燃，方向明确投资热情重燃，AIAI 芯片上游机遇凸显芯片上游机遇凸显 Table_ReportDate 2023 年 02 月 25 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 人工智能引领新一轮科技革命，人工智能引领新一轮科技革命，AIGC 成为主要方向。成为主要方向。每一次科技创新的浪潮都是通过突破某一项先进生产力要素，从而提升人类生产效率所实现。回望前三次科技革命的步伐，不难发现，一项先进生产力从萌芽到被广泛使用，其核心在于能否变革人类的生产生活方式，带来生产效率大幅提升。AIGC 的出现真正赋

3、予了人工智能大规模落地的场景，有望在更高层次辅助甚至代替人类的部分工作，提升人类生产效率。当前时点，以人工智能为代表的新一轮科技革命正在兴起，而 AIGC 相较于传统 AI 而言可以“创作”全新的内容，已经在多个领域实现开花结果。AIGC 在生产效率和交互方式方面实现重大提升，或将推动信在生产效率和交互方式方面实现重大提升，或将推动信息技术息技术时代向人工智能时代的时代向人工智能时代的快速发展快速发展。（1）生产效率上，AIGC 以其强大的信息收集和处理能力，可有效缩短信息传递环节，改进人类生产效率。AIGC 系统采用神经网络技术，通过自然语言处理，机器学习和计算机视觉等技术，可以完成大量信息

4、的搜集和归纳整理，形成文字、图像、音频或视频，大幅提升信息传递的效率。（2）交互方式上，以ChatGPT为例，使用RLHF技术，提升系统的性能和可靠性，使交互更加自然和高效。RLHF 是一种训练大模型的新技术，在这一模式下可以增强人类对模型输出结果的调整，提升训练效率，使ChatGPT与之前的ChatBot相比，对话质量更高、可理解性更强，交互体验更加自然和高效。国内国内 AI 芯片产业芯片产业或将开辟新业态或将开辟新业态，上游投资机遇凸显上游投资机遇凸显。我们认为以Transformer 模型为核心的大模型 AI 路径已被 ChatGPT 有力证实，方向明确后投资热情重燃。但是，AI 芯片、

5、GPGPU 芯片在设计难度、生态壁垒上较 CPU、GPU 更低，同时软件栈的支持也是 AI 芯片能否大规模导入云服务商的主要矛盾，这导致了国内云计算企业如阿里、百度等均尝试自研 AI 芯片；这意味着国产芯片供应链的机会（如接口芯片、IP 核等）比 AI 芯片的机会更具备确定性。建议关注方向：数据接口 IP、神经网络计算 IP、以太网芯片等；建议关注标的：芯原股份、裕太微、澜起科技。投资评级：投资评级：看好 风险因素：风险因素：技术迭代不及预期；制裁风险。3ZnUrUhVtUbWxPzRbRdN8OpNqQtRnOiNoOmOjMpNsN7NmNpPNZrMpPwMnNpM 请阅读最后一页免责声

6、明及信息披露 http:/ 3 目录 AIGC 是新一轮科技革命的主要方向.4 方向明确投资热情重燃，芯片周边潜藏投资机遇.7 新技术、新产品：以 Transformer 为核心的算力引擎.7 传统技术迭代：大模型时代，芯片互联势在必行.9 从规模化到产业化，国内芯片企业焕发新活力.10 风险因素.13 表目录 表 1：GPT-3 模型规模对比，参数量突破 1750 亿.9 图目录 图 1：当前人类正处于信息技术时代向人工智能时代的交替期.4 图 2：我国智能手机渗透率.5 图 3：用 ChatGPT 实现代码编写功能示意.5 图 4：信息传递的金字塔.6 图 5：ChatGPT 引入带有人类