中国海诚-公司研究报告-轻工行业全过程龙头开启高速发展新篇章-230222（30页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/建筑工程建筑工程/建筑建筑 证券研究报告 中国海诚中国海诚（002116）公司深度报告公司深度报告 2023 年 02 月 22 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 股票数据股票数据 Table_StockInfo 02 月 22 日收盘价（元）11.96 52 周股价波动（元）7.45-14.37 总股本/流通 A 股（百万股）428/416 总市值/流通市值（百万元）5122/4980 相关研究相关研究 Table_ReportInfo Q4 单季订单高增 13

2、0%，成长性凸显2023.01.14 轻工行业全过程龙头，数字化/双碳驱动转型2022.11.24 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-27.97%-16.97%-5.97%5.03%16.03%2022/2 2022/5 2022/8 2022/11中国海诚海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%）6.2 13.0 19.4 相对涨幅（%）8.0 6.0 10.4 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:张欣劼 Tel:18515295560 Email: 证书:S0850518020001 联系人:郭好格 Tel:1371856

3、7611 Email: 联系人:曹有成 Tel:18901961523 Email: 轻工行业全过程龙头，轻工行业全过程龙头，开启高速发展新篇开启高速发展新篇章章 Table_Summary 投资要点：投资要点：轻工行业全过程龙头，保利集团旗下六大上市平台之轻工行业全过程龙头，保利集团旗下六大上市平台之一。一。公司 2002 年成立，2007 年上市，由原国家轻工业部八家部属设计院整体改制而成。控股股东为中国轻工集团有限公司，实际控制人为中国保利集团有限公司。2021 年末保年末保利集团提出“利集团提出“5+1”业务体系，公司由此成为保利集团“业务体系，公司由此成为保利集团“5+1”业务体系的

4、科技、业务体系的科技、工程业务板块的组成部分，迎来发展新态势。工程业务板块的组成部分，迎来发展新态势。公司是我国轻工行业最大的提供设计、咨询、监理等工程技术和工程总承包服务的综合性工程公司，2021年工程承包业务主营占比 63.56%，设计、监理、咨询和其他分别占比 23.00%、8.81%、4.31%和 0.32%；境内、境外分别占比 85.97%、14.03%。轻工工程轻工工程市场空间或在市场空间或在 500-1500 亿元，充分受益疫情后经济复苏亿元，充分受益疫情后经济复苏。公司下游行业众多，且与我国整体经济发展息息相关，我们认为公司未来增长来源：一方面一方面来自于通过高市占率的设计业务

5、撬动整体来自于通过高市占率的设计业务撬动整体轻工轻工工程项目（尤其工程总工程项目（尤其工程总承包）。承包）。我们根据敏感性分析，测算公司所在的我们根据敏感性分析，测算公司所在的轻工工程轻工工程市场空间或在市场空间或在500-1500 亿元。亿元。2021 年公司收入规模为年公司收入规模为 52.65 亿元，存在较大发展空间亿元，存在较大发展空间；另一方面，公司将充分受益于疫情后经济复苏另一方面，公司将充分受益于疫情后经济复苏以及双碳推进以及双碳推进。公司业务范围覆盖大部分轻工行业，轻工工程建设领域具备竞争优势的业务领域包括制浆造纸、食品发酵、制糖制盐、烟草、日用化工、日用硅酸盐、皮革皮毛、文教

6、印刷、家电及轻工机械等细分领域。同时，公司全力开发节能环保、主题乐园、医药、新能源、新材料、现代物流仓储等新兴行业。充分发挥设计、品牌优势，公司迎高速发展阶段。充分发挥设计、品牌优势，公司迎高速发展阶段。根据公司官网援引解放日报报道，公司设计的纸厂、糖厂、精细日用化工厂、酒厂等轻工行业大公司设计的纸厂、糖厂、精细日用化工厂、酒厂等轻工行业大中型项目在全国占比超过中型项目在全国占比超过 70%；根据上海经信委微信公众号，公司在垃圾发电设计业务市场的占有率超过 40%。公司客户优质，比如食品发酵行业的光明乳业、伊利、蒙牛等，制浆造纸行业的中国纸业、玖龙纸业、理文造纸等，日用化工行业的联合利华、宝洁