【每周经济观察】：二手房挂牌价回落-260308（18页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 03 月月 08 日日 X 【每周经济观察】二手房挂牌价回落二手房挂牌价回落 每周经济观察：每周经济观察：（一）景气向上（一）景气向上 1、价格：、价格：受地缘冲突影响，国内外的大宗商品价格受地缘冲突影响，国内外的大宗商品价格、油价、油价均明显上涨均明显上涨。南华综合指数上涨 6.4%，RJ/CRB 商品价格指数上涨 7.7%。油收于 90.9 美元/桶，上涨 35.6%，布油

2、收于 92.7 美元/桶，上涨 27.9%。2、土地溢价率：大幅反弹。土地溢价率：大幅反弹。截至 3 月 1 日当周，百城土地溢价率为 17.62%。2 月 2 日-22 日三周平均为 1.17%。1 月为 2.36%。（二）景气向下（二）景气向下 1、地产：、地产：商品房住宅销售降幅再度扩大。商品房住宅销售降幅再度扩大。3 月前 6 日，67 城商品房住宅成交面积同比去年农历同期-19%。2 月全月，住宅成交面积较去年农历同期-8%。2、基建：高频数据仍在低位。水泥发运率偏弱。截至基建：高频数据仍在低位。水泥发运率偏弱。截至 3 月月 6 日，水泥发运率日，水泥发运率为为 14.5%，较，较

3、 2 月月 27 日下滑约日下滑约 1 个点，较去年农历同期高个点，较去年农历同期高 0.5 个百分点。石个百分点。石油沥青装置开工率继续回落，截至油沥青装置开工率继续回落，截至 3 月月 4 当周，开工率为当周，开工率为 23%，较上周环比，较上周环比+1.9 个点，较去年农历低个点，较去年农历低 2.6 个点。个点。3、开复工率：、开复工率：据百年建筑调研，截至 3 月 4 日（农历正月十六），全国 10692个工地开复工率持平去年农历同期，非房地产项目弱于去年农历同期。4、房价、房价：2 月 23 日当周，二手房挂牌价，一线下跌 0.9%，全国下跌 0.8%。今年以来，一线累计下跌 0.

4、7%，全国累计下跌 0.6%。反内卷跟踪反内卷跟踪：以中央定调为主。政府工作报告提出，“综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治内卷式竞争”。国家发改委计划报告提出，“鼓励新兴产业保持产能适度冗余、促进竞争创新”。利率利率：截至 3 月 6 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.2858%、1.5341%、1.7810%，较 2 月 28 日环比分别变化-3.58bps、-1.58bps、-0.67bps。风险提示：风险提示：高频数据更新不及时。证券分析师：张瑜证券分析师：张瑜 邮箱： 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波证券分析师

5、：陆银波 邮箱： 执业编号：S0360519100003 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】欧美金融条件边际恶化，美国信用利差飙升海外周报第 129 期 2026-03-01 【华创宏观】二手房挂牌价继续上涨每周经济观察第 60 期 2026-03-01 【华创宏观】春节假期海外四大要闻海外周报第 128 期 2026-02-23 【华创宏观】量增价稳，结构亮点凸显春节假期消费观察 2026-02-22 【华创宏观】美国 1 月成屋销售大幅下滑海外周报第 127 期 2026-02-15 华创证券研究华创证券研究所所 每周经济观察每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监

6、许可（2009）1210 号 2 目目 录录 每周经济观察每周经济观察.4（一）春节错位下，华创宏观 WEI 指数大幅波动.4（二）资产：股债夏普比率差仍在高位.4（三）需求：商品房住宅销售降幅再度扩大.5（四）生产：节后复工开工率持平去年，基建高频未见起色.6（五）贸易：港口集装箱吞吐量边际反弹.8（六）物价：油价飙升，二手房挂牌价再度转跌.10（七）利率债：今年支出总量、新增政府债券规模、中央对地方转移支付创新高 11（八）资金：资金利率低位震荡.13 ZXPXnOnRqOpQmMpRpPmOsP7NbP6MsQrRnPqOkPrRtQjMpPzQaQnMoPNZqMtPMYmPzR 每周