【研报】电气设备和新能源行业：欧洲新能源车销量率先发力光伏短期供应受限酝酿涨价-20200210[16页].pdf

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1、 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 行情回顾行情回顾 上周（0203-0207）上证综指下跌 3.38%，深证成指跌 0.66%，中小 板指跌 0.62%，创业板指涨 4.57%，沪深 300 指数跌 2.60%，锂电池指数 跌 2.01%，新能源汽车指数跌 6.03%，光伏指数跌 4.01%，风力发电指数 跌 9.69%。 价格追踪价格追踪 春节假期结束，国内锂电市场价格基本持平，不少企业复产延后至 2 月 10 日。同时，下游需求低迷，订单减少。具体来看，电池级碳酸锂 主流价格位于 4.7-5 万元/吨之间，钴价持平，国内钴价看涨情

2、绪仍在， 但受疫情影响，一季度下游需求或走弱，价格上涨空间被挤压。三元材 料 523 报价在 13.1 万元/吨，较之前持平，622 报价 14.9 万元/吨，811 报价 18.9 万元/吨， 疫情影响各企业开工， 市场成交寥寥， 行业震荡整理。 光伏方面，单多晶用料价格维稳，国内单晶用料落在每公斤 71-74 元人民币 ; 主流多晶用料为每公斤 44-51 元人民币。节前多晶需求不见 好转，部分多晶硅片企业提早停产休假，加之疫情导致开工递延，多晶 硅片节后供应进一步略减，因此大部分多晶硅片企业酝酿调涨价格。单 晶大厂供货稳定，供应端尚趋近平衡，成交价维持。组件方面，受疫情 影响，江浙一带的

3、一线组件厂商基本停工或少量开工，但海外需求目前 并未出现太大变化，尤其印度也须因应财年结束做赶装，使得短期内组 件处于供给暂时小于需求的情形，已听闻部分组件厂欲抬高海外报价。 行业动态行业动态 英国计划 2035 年前禁售汽油和柴油汽车，较之前提前了 5 年； 欧洲多个国家 1 月新能源汽车销量同比大幅增长； 丰田联手松下成立合资电池公司，给全球客户提供方形锂电池； 三部委修订可再生能源电价附加资金管理办法； 维斯塔斯新订单 17.9 GW，增长 26%；收入 121 亿欧元，增长 20%。 投资建议投资建议：维持行业“增持”评级：维持行业“增持”评级 新能源汽车方面：新能源汽车方面：随着全球

4、新能源车政策不断加码，海外新能源汽 车销量率先放量。由于不断趋严的碳排放要求，英国、法国、挪威等欧 洲国家披露的2020年1月份新能源汽车销量均出现较大幅度上升； 同期， 英国政府表示将在 2035 年前禁售汽油和柴油汽车，较之前提前了 5 年， 增持增持 维持维持 日期：日期： 2020 年年 02 月月 10 日日 行业：行业：电气设备和新能源电气设备和新能源 分析师分析师： 孙克遥孙克遥 Tel： 021-53686135 E-mail： sunkeyaoshzq.ccom SAC 证书编号：证书编号： S0870520010001 最近最近 6 个月行业指数与沪深个月行业指数与沪深 3

5、00 指数比较指数比较 欧洲新能源车销量欧洲新能源车销量率先率先发力，发力，光光 伏短期供应受限酝酿涨价伏短期供应受限酝酿涨价 证券研究报告证券研究报告/ /行业研究行业研究/ /行业动态行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 转型压力不断加码。我们维持之前的判断，2020 年将是海外电动化的大 年，诸多新车型发布，爆款值得期待。从 1 月销量来看，海外电动化已 率先提速。国内方面，受疫情影响，一季度需求或将持续下滑，但不同 于其他日常消费品需求的季节属性， 我们认为需求只会延后， 不会消失。 头部企业产能受疫情影响相对较小， 并有

6、利于巩固头部集中的行业优势。 国内政策同样值得期待。 之前财政部年度工作会议部署 2020 年重点领域， 强调“着力推进创新发展和产业升级，大力促进实体经济健康发展。推 动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的 政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。”2013-2014 年也曾明 确提出支持新能源汽车发展，随后政策不断加码，行业步入快车道。我 们建议继续关注电池龙头企业宁德时代、亿纬锂能宁德时代、亿纬锂能，以及跻身海外高端 供应链的优质电池材料企业当升科技、恩捷股份当升科技、恩捷股份。 新能源发电：新能源发电：国家能源局年前发布了风电、光伏管理办法征求意见 稿，整体符