物流行业：欧佩克+维持产量目标不变国内大宗商品市场节后或迎来复苏-230207（20页）.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 欧佩克欧佩克+维持产量维持产量目标目标不变不变，国内大宗国内大宗商品市场节商品市场节后或迎来复苏后或迎来复苏 核心观点核心观点 1）2 月 1 日欧佩克组织及其产油国盟友宣布维持 2022 年 10 月公布的产量目标不变，同时美联储加息放缓符合市场预期，但是俄罗斯供应量增加依然对国际油价形成利空压制。2）欧洲整体气温保持温和，叠加中国进入春节假期

2、，LNG 出口流动性降低，荷兰 TTF 天然气期货价格已经回落至俄乌冲突爆发前的水平。3）2023 年 1 月中国大宗商品指数（CBMI）为 100.4%，较上月回落 0.6 个百分点，指数小幅回落，受春节因素影响较为明显。中物联预计 2 月下游需求将会逐渐迎来复苏，大宗商品市场正在转向强势格局。行业动态信息行业动态信息 行行业综述：业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（1 月 30 日-2月 3 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下降 1.47%，其中原材料供应链服务板块下降 0.41%。物流供应链物流供应链：欧佩克欧佩克+维持产量目标不变，国内大宗商品市场节维持

3、产量目标不变，国内大宗商品市场节后或迎来复苏后或迎来复苏 欧佩克欧佩克+维持产量目标不变，维持产量目标不变，美联储加息放缓符合市场预期，美联储加息放缓符合市场预期，但但是俄罗斯供应量增加依然对国际油价形成利空压制是俄罗斯供应量增加依然对国际油价形成利空压制。中国优化疫情防控政策后，市场对中国能源需求预期乐观，2 月 1 日欧佩克组织及其产油国盟友宣布维持 2022 年 10 月公布的产量目标不变。但是俄罗斯市场供应量增加，1 月俄罗斯波罗的海港口的石油装货量预计将环比增长 50%，波罗的海鲁戈港(ust-luga)在 2 月上旬的乌拉尔原油和 KEBCO 原油装货量也预计将继续出现环比增长。截

4、至 2 月 3 日，布伦特原油价格为 79.94 美元/桶，环比上周下跌 7.8%；WTI 原油价格为 73.39 美元/桶，环比下跌 7.9%。欧洲整体气温保持温和，叠加中国进入春节假期，欧洲整体气温保持温和，叠加中国进入春节假期，LNG 出口流出口流动性降低，荷兰动性降低，荷兰 TTF 天然气期货价格已经回落至俄乌冲突爆发天然气期货价格已经回落至俄乌冲突爆发前的水平前的水平。由于欧洲整体气温保持温和，市场天然气需求较小，且由于中国进入春节假期，亚洲 LNG 流动性下降，带动欧洲地区天然气价格下降。截至 2 月 3 日，IPE 英国天然气价格为 147.89便士/色姆，环比上周上涨 4.96

5、%；NYMEX 天然气价格为 2.39美元/百万英热，环比上周下跌 24.36%。维持维持 强于大市强于大市 韩军韩军 SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期：2023 年 02 月 07 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -19%-9%1%11%2021/11/292021/12/292022/1/292022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/31物流上证指数物流物流 1 物流物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要

6、声明 2023 年年 1 月中国大宗商品指数（月中国大宗商品指数（CBMI）为）为 100.4%，较上月，较上月回落回落 0.6 个百分点，指数个百分点，指数小幅回落小幅回落。各分项指数中，供应指数回落明显，销售指数均微幅下跌，库存指数则持续明显上升。综合来看，2 月份随着经济继续复苏的趋势高度明确，企业复工复产，市场心态向好，大宗商品市场正在转向强势格局，预计商品价格将会逐步上扬，企业盈利将逐步回升。建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄