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1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 13 页页起起的免责条款和声明的免责条款和声明 行业景气度稳定行业景气度稳定 银行业投资观察2023.2.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 肖斐斐肖斐斐 银行业首席分析师 S1010510120057 彭博彭博 银行业联席首席分析师 S1010519060001 联系人：林楠联系人：林楠 银保监会银保监会披露数据显示披露数据显示，2022 年年银行业银行业运行平稳，盈利和运行平稳，盈利和规模增长规模增长保持稳健保持稳健，主要风险指标处于合理区间主要风险指标处于合理区间。而陆续披露的。而陆续披露的 2022

2、年年业绩快报亦显示业绩快报亦显示上市银行上市银行整体业绩整体业绩平稳平稳，优质区域银行盈利优质区域银行盈利延续延续高景气。高景气。预计预计银行板块延续银行板块延续修复修复趋势，趋势，修复空间是自变量，修复时间是因变量修复空间是自变量，修复时间是因变量，个股策略看，预计强势品种仍将延续，个股策略看，预计强势品种仍将延续，可从容布局高性价比品种可从容布局高性价比品种。事项：事项：2 月 3 日，银保监会披露 2022 年银行业运行数据情况，人民银行公布 2022年四季度金融机构贷款投向统计报告。2022 年年银行业银行业运行平稳：运行平稳：资产资产信贷信贷规模规模稳步稳步增长增长，主要风险指标处于

3、合理区间主要风险指标处于合理区间。1）商业银行盈利）商业银行盈利保持稳健保持稳健：2022 年，商业银行累计实现净利润 2.3 万亿元,同比+5.4%（2021 年同比+12.6%）。2）资产信贷规模稳步增长资产信贷规模稳步增长：2022 年末，银行业金融机构总资产 379.4 万亿元，同比+10.0%；全年人民币贷款新增 21.3 万亿元，同比多增 1.36 万亿元，同比+11.1%，在多重压力下整体规模扩张保持平稳。3）主要风险指标处于合理区间主要风险指标处于合理区间：2022 年末，银行业金融机构不良贷款余额 3.8 万亿元，不良贷款率 1.71%，同比-0.09pct；拨备覆盖率为 2

4、05.85%，持续保持合理水平。2022 年末，商业银行资本充足率为 15.17%，较年初+0.04pct。银行业银行业着力提升金融服务实体经济质效着力提升金融服务实体经济质效。1）加大对实体经济重点领域和薄弱环加大对实体经济重点领域和薄弱环节的信贷支持力度节的信贷支持力度，信贷结构持续优化信贷结构持续优化：根据银保监会统计，2022 年，制造业各项贷款新增 4.7 万亿元，增量为上年的 1.7 倍，全年投向普惠型小微企业贷款、绿色信贷、战略性新兴产业贷款余额同比分别+23.6%/+35.7%/+40%。2）推动）推动实体经济综合融资成本下行实体经济综合融资成本下行：2022 年新发放企业类贷

5、款平均利率较上年-0.47pct，其中制造业、普惠型小微企业、民营企业贷款平均利率较上年分别-0.40pct/-0.45pct/-0.62pct，企业融资成本持续压降。房地产开发贷款增速提升房地产开发贷款增速提升，个人住房贷款增速延续下滑个人住房贷款增速延续下滑：2022 年末，人民币房地产贷款余额 53.16 万亿元，同比+1.5%，比上年末增速低 6.5pcts，全年房地产增量贷款占同期各项贷款增量的 3.4%。1）房地产开放贷款增速提升）房地产开放贷款增速提升：2022年末，房地产开发贷款余额 12.69 万亿元，同比+3.7%，增速比三季度末高1.5pcts，比上年末高 2.8pcts

6、，房地产开放贷款增速从三季度企稳回升（Q1-Q4末余额同比增速分别-0.4%/-0.2%/+2.2%/+3.7%），体现监管稳地产政策逐步落地，行业合理融资需求逐步得到满足。2）个人住房贷款增速延续下滑：）个人住房贷款增速延续下滑：2022年末，个人住房贷款余额 38.8 万亿元，同比增长 1.2%，增速比上年末低 10pcts，贷款增速延续下滑（Q1-Q4 末余额同比增速分别+8.9%/+6.2%/+4.1%/+1.2%），一定程度体现房地产销售仍待修复，此外，推测也受到居民提前还贷影响。已披露已披露业绩快报业绩快报情况看，上市银行业绩情况看，上市银行业绩平稳平稳，优质区域银行盈利高景气优质