【研报】化工行业：需求复苏油价重启中芯国际拟回科创板新材料继续反弹-20200511[24页].pdf

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1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 需求复苏油价重启， 中芯国际拟需求复苏油价重启， 中芯国际拟 回科创板回科创板，新材料继续反弹新材料继续反弹 最新景气指数最新景气指数 18.7518.75， 上周景气指数， 上周景气指数- -0.570.57， 本周基础化工指数 （中 信）涨 3.33%，上证涨 1.23%； 油价油价继续回升继续回升，周五布油收盘价 30.94 美元/桶，环比上周上涨 4.50 美元/桶；美国原油钻机数量美国原油钻机数量继续继续减少减少，4 月 3 日当周原油 钻机数 292 部，环比减 33 口，前值减 53 口。需求陆续复苏，油 价继续反弹。 上周中芯国际拟回

2、科创板利好刺激，科技股继续反弹，连续反弹 四周； Q1 业绩披露完毕， 2019 年全年基础化工行业上市公司 （剔 除*ST 盐湖等巨亏股）合计实现净利 794 亿元，同比下滑 19%， 利空基本落地，周五周期龙头开启反弹。 主线推荐主线推荐： 第一， 周期龙头利空落地， 随着内外围经济陆续复苏， 周期白马底部位置得到市场共识，开启底部配置：万华化学、华万华化学、华 鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、三友化工、鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、三友化工、 鲁西化工等鲁西化工等；第二，优质新材料标的连续反弹四周，终端消费电 子 Q2 仍受疫情影响，市场基本已在消化这一

3、利空，建议精选影 响较小个股：万润股份万润股份（庄信万丰已经陆续重启） 、濮阳惠成濮阳惠成成 长确定性高、估值经回调已经很低；电子特气领域，重点推荐华华 特气体、昊华科技、雅克科技特气体、昊华科技、雅克科技；膜材料推荐道明光学、长阳科技道明光学、长阳科技。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂（减水剂- -苏博特、奥克股份苏博特、奥克股份） 、养 殖后周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精- -梅花生物）梅花生物） 、复产 逻辑产业链（中旗股份） 、（中旗股份） 、轮胎产业链（玲（玲珑轮胎、赛轮轮胎）珑轮胎、赛轮轮胎） 有望或反弹或向好，继续推荐。 石化标的

4、方面石化标的方面：民营炼化一方面龙头产业链更加齐全、话语权更 强、新增产能持续投放；另一方面，随着 Q1 季度存货跌价损失 计提完毕， Q2 季度普遍迎来业绩拐点， 重点推关注跌下来的机会： 恒力石化（乙烯项目投产） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石 化（丙烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；陶瓷 全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的金石资源；橡胶助剂领域的 彤程新材和阳谷华泰等。彤程新材和阳谷华泰等。 环己酮：环己酮：最新价格（

5、华东）5900 元/吨，周涨幅 12.38%，油价上 涨，环己酮成本面利好支撑，装置开工基本无变化，市场库存少 量减少，下游化纤市场需求稍有好转。 软泡聚醚：软泡聚醚：最新价格（华东散水）8850 元/吨，周涨幅 10.63%。 原料环丙价格继续上调，且节后归来部分下游前期备货有所消 化，恐涨心态下存补仓行为。 涤纶涤纶 POYPOY： 最新价格 （华东 150D/48F） 5400 元/吨， 周涨幅 10.20%。 成本面受原油价格支撑，且下游聚酯产销放量，市场价格上涨。 维持维持 强于大盘强于大盘 郑勇郑勇 郑勇郑勇 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 0

6、10-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 发布日期： 2020 年 05 月 11 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2019/5/13 2019/6/13 2019/7/13 2019/8/13 2019/9/13 2019/10/13 2019/11/13 2019/12/13 2020/1/13 2020/2/13 2020/3/13 2020/4/13 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投

7、化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：Wind，中信建投研发部 图图 2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势 资料来源：Wind，中信建投研发部 本周主要化工产品涨跌本周主要化工产品涨跌 本周本周国内涨幅排名前国内涨幅排名前 3 3 的主要的主要产产品品是是：环己酮、软泡聚醚、涤纶环己酮、软泡聚醚、涤纶 P POYOY 本周本周国内跌幅排名前国内跌幅排名前 3 3 的主要的主要产产品有：品有：腈纶短纤、腈纶毛条、氢氟酸腈纶短纤、腈

8、纶毛条、氢氟酸 环己酮：环己酮：最新价格（华东）5900 元/吨，周涨幅 12.38%，油价上涨，环己酮成本面利好支撑，装置开工基 本无变化，市场库存少量减少，下游化纤市场需求稍有好转。软泡聚醚：软泡聚醚：最新价格（华东散水）8850 元/吨， 周涨幅 10.63%。原料环丙价格继续上调，且节后归来部分下游前期备货有所消化，恐涨心态下存补仓行为。涤涤 纶纶 P POYOY：最新价格（华东 150D/48F）5400 元/吨，周涨幅 10.20%。成本面受原油价格支撑，且下游聚酯产销放 量，市场价格上涨。 pOqPqRsRsPnMxOnPuMsOzR7NcMbRsQoOsQqQkPoOrMjMo

9、PnP7NrRuNuOmMtONZqQnM 2 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 P PA A6 66 6：最新价格 18800 元/吨，周跌幅 13.76%。PA66 市场维持低位运行，聚合工厂出货压力不减，终端需 求低迷不振， 场内心态偏谨慎， 对后市看空情绪犹存， 市场供应充裕， 场内成交气氛偏弱， 实单商谈为主。P PVAVA： 最新价格 9500 元/吨，周跌幅 10.38%，主因下游需求和出口疲软，当前新单疲软、库存高企。硝酸：硝酸：最新价格 1300 元/吨，周跌幅 7.14%。浓硝价格继续走低主要受下游需求影响，内需方面国内苯胺、染料中间体行业需求 依旧薄弱

10、，维持刚需拿货，市场整体交投气氛清淡；出口方面，受国际疫情影响，出口受阻，企业外销困难， 国内货源丰富，供过于求。 表表 1：过去国内一周涨幅靠前的化工产品过去国内一周涨幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-05-08 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 环己酮 华东（元/吨） 5900 12.38 16.83 -23.38 软泡聚醚 华东散水（元/吨） 8850 10.63 22.07 -15.31 涤纶 POY 华东 150D/48F（元/吨） 5400 10.20 0.93 -23.94 涤纶 FDY 华东 68D/24F

11、（元/吨） 5900 9.26 2.61 -20.81 己内酰胺 华东 CPL（元/吨） 9300 8.14 17.72 -15.84 甲乙酮 华东（元/吨） 6150 7.89 11.82 -31.28 丙酮 华东地区高端（元/吨） 8050 7.69 76.92 50.47 双酚 A 华东（元/吨） 9475 7.67 30.69 -7.11 锦纶切片 华东（元/吨） 10500 7.42 8.53 -13.22 PA6 华东 1013B（元/吨） 10500 7.42 8.53 -13.22 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 表表 2：过去国内一周跌幅靠前的化工产品过去

12、国内一周跌幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-05-08 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） PA66 华东 1300S（元/吨） 18800 -13.76 -13.76 -18.26 PVA 国内聚乙烯醇（元/吨） 9500 -10.38 -16.67 -29.89 硝酸 安徽金和 98% 1300 -7.14 -16.13 -27.78 苯胺 华东地区（元/吨） 4710 -6.18 -14.67 -30.22 国内石脑油 中石化出厂（元/吨） 4050 -4.26 -5.81 -39.82 尿素 华鲁恒升(小颗粒)（元/

13、吨） 1580 -4.24 -5.95 -19.39 三氯乙烯 华东地区（元/吨） 4700 -4.08 -9.62 0.00 轻质纯碱 华东地区（元/吨） 1240 -3.88 -10.79 -17.33 R22 华东地区（元/吨） 13500 -3.57 -18.18 -10.00 尿素 川化集团(小颗粒)（元/吨） 1700 -3.41 -2.30 -19.05 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 开工率开工率 3 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 3：基础化工产品开工率基础化工产品开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 4：农药开

14、工率农药开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 5：氯碱开工率氯碱开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 甲醇 开工率（%）二甲醚 开工率（%） 醋酸 开工率（%）电石 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 草甘膦 开工率（%）百草枯 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00%

15、 90.00% 100.00% 纯碱 开工率（%）烧碱 开工率（%）原盐 开工率（%） 4 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 6：聚氨酯开工率聚氨酯开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 7：化肥开工率一化肥开工率一 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 8：化肥开工率二化肥开工率二 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% TDI 开工率（%）MDI 开工率（%） 丁酮（MEK） 开工率（%）单体聚醚（PPG） 开工率（

16、%） 环氧丙烷（PO） 开工率（%）环氧乙烷（EO） 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 二铵 开工率（%）复合肥 开工率（%）合成氨 开工率（%） 磷矿石 开工率（%）硫酸钾 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 氯化钾 开工率（%）尿素 开工率（%） 三聚氰胺 开工率（%）硝酸钾 开工率（%） 一铵 开工率（%）氯化铵 开工率（%） 5 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重

17、要声明 图图 9：钛白粉开工率钛白粉开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 不同行业重点产品价格走势不同行业重点产品价格走势 石油产品石油产品 24 种石油相关产品中，17 种上涨，包括甲醇、环氧氯丙烷、醋酸、丙酮、原油 WTI、乙烯、天然气、甲苯、 甲苯 FOB、国际石脑油（新加坡） 、二甲苯、纯苯（华东） 、纯苯（韩国） 、丙烯（韩国） 、苯乙烯、苯乙烯 CFR、 苯酚；3 种下跌，包括二甲醚、乙醇食用酒精、国内石脑油（中石化） 。 图图 10：原油价格及库存：原油价格及库存 单位：美元单位：美元/桶、千桶桶、千桶 图图 11：天然气价格走势：天然气价格走势 单位：单位：MMBtu

18、 图图 12：国际石脑油国际石脑油价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/桶桶 图图 13：国内石脑国内石脑油价格走势油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 钛白粉 开工率（%） 800000 900000 1000000 1100000 1200000 1300000 0.00 30.00 60.00 90.00 120.00 150.00 石油 库存原油 WTI（美元/桶） 1.001.00 3.003.00 5.005.00

19、7.007.00 天然气天然气 NYMEXNYMEX天然气天然气( (期货期货) ) 0.000.00 30.0030.00 60.0060.00 90.0090.00 120.00120.00 百川资讯百川资讯 国际石脑油国际石脑油 新加坡（美元新加坡（美元/ /桶）桶） 20.00 2020.00 4020.00 6020.00 8020.00 10020.00 百川资讯百川资讯 国内石脑油国内石脑油 中石化出厂（元中石化出厂（元/ /吨）吨） 6 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 14：国内国内纯苯价格走势纯苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 15：海外海

20、外纯苯价格走势纯苯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 图图 16：国内国内苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 17：海外海外苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 18：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 19：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 20：乙烯价格走势：乙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 21：丁二烯价格走势：丁二烯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00

21、 12000.00 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 1800.00 百

22、川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 18000.00 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 汇丰石化（元汇丰石化（元/ /吨）吨） 20.00 520.00 1020.00 1520.00 2020.00 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 20.00 220.00 420.00 620.00 820.00 1020.00 1220.00 1420.00 1620.00 1820.00 百川资讯百川资讯

23、乙烯乙烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 20.00 520.00 1020.00 1520.00 2020.00 2520.00 3020.00 3520.00 4020.00 4520.00 百川资讯百川资讯 丁二烯丁二烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 7 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 22：甲醇价格走势：甲醇价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 23：二甲醚价格走势：二甲醚价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 24：醋酸价格走势：醋酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 25：醋酸酐价格走势：醋酸酐价格走势

24、 单位：单位：元元/吨吨 图图 26：煤焦油价格走势：煤焦油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 27：炭黑价格走势：炭黑价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 28：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 29：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 0 0 10001000 20002000 30003000 40004000 50005000 60006000 甲醇甲醇 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 2000.002000.00 3000.003000.00 4000.004000.00 5000.0050

25、00.00 6000.006000.00 7000.007000.00 二甲醚二甲醚 河南（元河南（元/ /吨）吨） 0 0 20002000 40004000 60006000 80008000 醋酸醋酸 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 30003000 60006000 90009000 1200012000 1500015000 醋酸酐醋酸酐 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0.000.00 1000.001000.00 2000.002000.00 3000.003000.00 4000.004000.00 5000.005000.00 煤焦油煤焦油 江苏工厂（元江苏工

26、厂（元/ /吨）吨） 4000.004000.00 5000.005000.00 6000.006000.00 7000.007000.00 8000.008000.00 9000.009000.00 炭黑炭黑 江西黑猫江西黑猫N330N330（元（元/ /吨）吨） 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 11000.00 12000.00 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.

27、00 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 8 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 30：二甲苯价格走势：二甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 31：丙酮价格走势：丙酮价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 32：苯酚价格走势：苯酚价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 33：乙醇价格走势：乙醇价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 34：环氧氯丙烷价格走势：环氧氯丙烷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 化肥农药化肥农药 本周化肥农药 19 种原料及产品中，3 种上涨，包括合成氨、黄磷、

28、磷酸；3 种下跌，包括尿素、硝酸、硫 磺 CFR。 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 11000.00 百川资讯百川资讯 二甲苯二甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 20002000 40004000 60006000 80008000 1000010000 1200012000 丙酮丙酮 华东地区高端（元华东地区高端（元/ /吨）吨） 30003000 60006000 90009000 1200012000 1500015000 1800018000 苯酚苯酚 华东地区（元华东地区（元/ /吨

29、）吨） 30003000 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 乙醇乙醇 食用酒精华东地区（元食用酒精华东地区（元/ /吨）吨） 50005000 1100011000 1700017000 2300023000 环氧氯丙烷环氧氯丙烷 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 9 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 35：尿素尿素价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 36：氯化铵价格走势：氯化铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 37：硝酸铵价格走势：硝酸铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 38：硝酸

30、价格走势：硝酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 39：合成氨价格走势：合成氨价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 40：磷酸一铵价格走势：磷酸一铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 41：磷酸二铵价格走势：磷酸二铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 42：三聚磷酸钠价格走势：三聚磷酸钠价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差尿素 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 氯化铵（农湿）氯化铵（农湿） 陕西兴化（元陕西兴

31、化（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差硝酸铵 500500 15001500 25002500 35003500 45004500 55005500 硝酸硝酸 安徽金和安徽金和98%98% 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 合成氨合成氨 河北新化（元河北新化（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 磷酸一铵磷酸一铵 四川金河粉状四川金河粉状55%55%（元（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3

32、000 3500 4000 4500 5000 价差DAP 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 价差价差三聚磷酸钠三聚磷酸钠 10 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 43：磷矿石价格走势：磷矿石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 44：黄磷价格走势：黄磷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 45：磷酸价格走势：磷酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 46：氯化钾价格走势：氯化钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 47：硫酸钾价格走势：硫酸钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 48：复合肥价格走势：复合肥价格走势

33、单位：元单位：元/吨吨 图图 49：草甘膦价格走势：草甘膦价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 50：硫磺价格走势：硫磺价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 300300 350350 400400 450450 500500 550550 600600 650650 磷矿石磷矿石 鑫泰磷矿（鑫泰磷矿（28%28%）（元）（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 价差黄磷 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差磷酸 14001400 19001900 24002400 2

34、9002900 34003400 39003900 44004400 49004900 54005400 氯化钾氯化钾 青海盐湖青海盐湖95%95%（元（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 54005400 64006400 硫酸钾硫酸钾 新疆罗布泊新疆罗布泊50%50%粉（元粉（元/ /吨）吨） 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 复合肥复合肥 江苏瑞和牌江苏瑞和牌45%S45%S（元（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 3

35、0000 35000 价差草甘膦 2020 220220 420420 620620 820820 硫磺硫磺 CFRCFR中国合同价（美元中国合同价（美元/ /吨）吨） 11 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 51：三聚氰胺价格走势：三聚氰胺价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 52：硫酸价格走势：硫酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 53：纯吡啶价格走势：纯吡啶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 氯碱氯碱和橡胶和橡胶 23 种氯碱/橡胶产品中，11 种上涨，包括 PVC（电石法） 、PVC（乙烯法） 、天然橡胶、PP

36、、纯碱、LLDPE、 HDPE、ABS、PS（GPPS） 、PS（HIPS） 、丁苯橡胶；2 种下滑，包括轻质纯碱、液氯。 图图 54：轻质纯碱轻质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 55：重质纯碱重质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 50005000 70007000 90009000 1100011000 1300013000 三聚氰胺三聚氰胺 中原大化（出厂）（元中原大化（出厂）（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 硫酸硫酸 浙江巨化浙江巨化98%98%（元（元/

37、 /吨）吨） 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 6000060000 纯吡啶纯吡啶 华东（元华东（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 价差轻质纯碱价格 800800 13001300 18001800 23002300 28002800 重质纯碱重质纯碱 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 12 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 56：原盐原盐价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 57：烧碱烧碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨

38、图图 58：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 59：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 60：EDC 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 61：VCM 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 62：电石价格走势：电石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 63：液氯价格走势：液氯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 100100 150150 200200 250250 300300 350350 400400 450450 原盐原盐 河北出厂（元河北出厂（元/ /吨）吨） 0 200 4

39、00 600 800 1000 1200 1400 1600 价差烧碱价格 -1000 1000 3000 5000 7000 9000 11000 价差电石法PVC价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 价差乙烯法PVC价格 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 EDC CFREDC CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 VCM CFRVCM CFR东南亚（美元东南亚（

40、美元/ /吨）吨） 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 45004500 50005000 55005500 电石电石 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 25002500 液氯液氯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 13 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 64：盐酸价格走势：盐酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 65：天然橡胶价格走势：天然橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 66：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单

41、位：元单位：元/吨吨 图图 67：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 68：PP 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 69：LDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 盐酸盐酸 华东合成酸（元华东合成酸（元/ /吨）吨） 0 0 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 天然橡胶天然橡胶 上海市场（元上海市场（元/ /吨）吨） 80008000 10

42、00010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 2000020000 钛白粉钛白粉 锐钛型锐钛型PTA121PTA121攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 1900019000 2100021000 2300023000 2500025000 钛白粉钛白粉 金红石型金红石型R R- -248248攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 50005000 80008000 1100011000 1400014000 170

43、0017000 PP PP 余姚市场余姚市场J340/J340/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LDPE LDPE 余姚市场余姚市场100AC100AC（元（元/ /吨）吨） 图图 70：LLDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 71：HDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 L

44、LDPE LLDPE 余姚市场余姚市场7042/7042/吉化（元吉化（元/ /吨）吨） 70007000 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 HDPE HDPE 余姚市场余姚市场5000S/5000S/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 14 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 化纤化纤 本周 18 种化纤产品中，9 种上涨，包括 PA6（1013B） 、锦纶切片、己内酰胺、涤纶短丝、涤纶 FDY、丙烯 腈、PTA、PET 切片、MEG，3 种下滑，包括 PA（130

45、0S） 、棉花、氨纶。 图图 72：ABS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 73：GPPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 74：HIPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 75：丁苯橡胶价格走势：丁苯橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 76：顺丁橡胶价格走势：顺丁橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 10001000 12001200 14001400 16001600 18001800 20002000 22002200 24002400 26002600 ABS CFRABS CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500

46、 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS GPPS/CFRPS GPPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS HIPS/CFRPS HIPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 丁苯橡胶丁苯橡胶 山东山东15021502 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 顺丁橡胶顺丁橡胶 山东（元山东（元/ /吨）吨） 15 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图