建材行业定期报告：关注节后需求回暖继续推荐竣工端建材-230129（23页）.pdf

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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2023 年 01 月 29 日 推荐推荐（维持）（维持）建材行业定期报告建材行业定期报告 中游制造/建材 产业链重点数据：基建稳中向好，地产仍显疲软。（产业链重点数据：基建稳中向好，地产仍显疲软。（1）基建：）基建：2022 年，广义/狭义基建固投累计同比+11.52%/+9.4%，基建投资维持向好态势，单 12 月份广义/狭义基建固投同比+10.4%/+10.3%。（2）房地产：）房地产：2022 年，房地产开发投资累计同比-10.0%，单 12 月同比-12.2%；商品房销售面积/销售金额累计同比分别-24.3%/-26.7%，单 1

2、2 月同比分别-31.5%/-27.7%，房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-39.4%/-7.2%/-15.0%，新开工/施工/竣工当月降幅分别收窄 6.5pct/4.3pct/13.7pct 至-44.3%/-48.3%/-6.6%。（3）零售市场：）零售市场：12月份建筑及装潢材料零售额为 207 亿元，同比-8.9%；2022 年累计零售额为1911 亿元，同比-6.2%。水泥行业：水泥行业：价格价格环比持平，各地发布环比持平，各地发布 2023 错峰生产计划错峰生产计划。本周（1/16-1/20）全国水泥市场价格环比持平，随着春节临近，市场进入休市阶段，绝大部分地区企业出货率降到 1

3、0%左右。成本方面，水泥煤炭价格差 310.55 元/吨，环比上周下降 0.34 元/吨；库存方面，水泥库容比 72.06%，环比上涨0.31%。截止目前，仅少数地区明确表示 2023 年错峰生产计划天数将会增加，多数地区将维持不变。玻璃行业：价格稳中有涨，玻璃行业：价格稳中有涨，节前节前库存库存增加增加。本周玻璃行业价格稳中有涨，库存增加。价格方面，全国浮法玻璃市场周均价为 1626 元/吨，环比上涨0.93%。成本方面，纯碱市场走势大稳小动，个别企业价格上调。产能方面，全国浮法玻璃日产量 15.82 万吨，环比-0.38%，周产量 110.73 万吨，环比-0.24%，同比-8.93%；企

4、业开工率 78.15%，环比-0.33%；综合产能利用率79.15%，环比-0.19%。库存方面，截至 20230119，全国浮法玻璃样本企业总库存 6432.7 万重箱，环比+4.57%，同比+78.75%；库存天数 28.9 天，较上期+1.4 天。随着春节临近，业者陆续放假，生产企业走货减缓或者已停止发货，整体厂库库存增加。玻纤行业：玻纤行业：无碱粗纱无碱粗纱市场行情低位震荡市场行情低位震荡，电子纱市场延续平稳电子纱市场延续平稳。本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格变化有限，生产企业产销状况弱稳运行，传统节日春节假期来临，大部分下游工厂装置低负荷运行，甚至停产，下游厂家采购较为谨慎，对原料玻

5、纤的需求量降低，需求面对玻纤市场的支撑作用有所减弱。目前各个厂家库存暂无较大压力，且厂家持稳报盘意愿偏强，供应面对市场仍存一定支撑作用。无碱池窑粗纱价格区间盘整，厂家库存整体可控，部分厂家仍为前期风电订单供货，生产厂家多暂稳报价。电子纱市场延续平稳，价格震荡维稳。中长线来看玻纤市场或将震荡整理。消费建材行业：消费建材行业：保交楼持续推进，继续推荐竣工端标的。保交楼持续推进，继续推荐竣工端标的。2023 年全国住房和城乡建设工作会议指出，将大力支持刚性和改善性住房需求，推进保交楼保民生保稳定工作。同时，多地首套房贷利率开启动态调整，支持刚性住房需求。短期内保交楼政策仍为重点，政策端促进刚性住房消

6、费需求改善，加之疫情后积极复工，看好竣工端基本面修复。除此之外，2023 我国建筑业将着力关注工业化、数字化、绿色化方向，国务院 19 日发布新时代的中国绿色发展白皮书，龙头企业或将凭借自身优势在行业转型升级中进一步提升市占率。中期看，持续关注强修复与成长能力延续的优质竣工端龙头，绿色建筑政策将推进消费建材行业集中度进一步提升，静待节后需求回暖。投资建议：投资建议：蒙娜丽莎、亚士创能、伟星新材、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股、豪美新材、志特新材。风险提示：风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动