酒类行业珍酒李渡招股书梳理：高质量酒类民企多品牌矩阵完善-230116（23页）.pdf

1、请务必阅读末页的免责条款和声明2023年年1月月1616日日珍酒李渡珍酒李渡招股书梳理招股书梳理高质量酒类民企，多品牌矩阵完善高质量酒类民企，多品牌矩阵完善中信证券研究部中信证券研究部 酒类组酒类组姜娅（首席消费产业分析师）姜娅（首席消费产业分析师）蒋祎（酒类行业联席首席分析师）蒋祎（酒类行业联席首席分析师）2公司简介公司简介XYrV8WgVeVrQwOmO8O9RbRnPoOtRpMfQpPnMlOoPtM7NoOxOwMsPrRNZnQtM3珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的高品质白酒产品的中国领先白酒公司珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的高品质白酒产品的中国领先白酒公司。根据弗若斯特

2、沙利文的资料（转引自公司招股说明书），按2021年收入计，公司是第四大民营白酒公司并在所有拥有三种或以上香型的白酒公司中排名第三。公司主要营运四个白酒品牌，包括旗舰品牌珍酒、蓬勃发展的品牌李渡，以及两个地区领先品牌湘窖及开口笑。公司针对中国不同的消费者喜好及地理区域对四个白酒品牌进行定位，产品组合涵盖不同价格范围内的三种香型。珍酒李渡：国内第四大民营白酒企业珍酒李渡：国内第四大民营白酒企业湘窖湘窖高端1,500元以上次高端600元至1500元中端100元至600元兼香型兼香型兼香型李渡湘窖珍酒开口笑公司产品系列公司产品系列资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部4资料来源：公司招股说明书，中信

3、证券研究部公司产品矩阵公司产品矩阵产品矩阵：四大核心品牌覆盖不同价格范围产品矩阵：四大核心品牌覆盖不同价格范围品牌品牌产品系列产品系列香型香型度数度数每每500毫升建议零售价毫升建议零售价图示图示珍酒珍酒珍三十酱香53度1,888-1,999元珍十五酱香53度799-999元老珍酒及珍五酱香53度168元-298元时尚珍酒系列酱香53度1,667元李渡李渡李渡高粱1308兼香52度2,308元李渡高粱1955兼香52度1,160元李渡高粱1975兼香50.8度690元湘窖湘窖龙匠系列酱香53度699元-1,699元要情酒兼香50.8度1,699元红钻兼香50.8度868元水晶钻浓香52度599

4、元开口笑开口笑开口笑酒15浓香50.8度358元开口笑酒9浓香50.8度198元开口笑福酱酒20酱香53度699元5资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部公司发展里程碑公司发展里程碑公司历史公司历史时间时间事件事件2003年吴向东先生透过湖南湘窖主导收购及开始管理湘窖及开口笑。2006年李渡元代烧酒作坊遗址被国务院评定为全国重点文物保护单位。2009年珍酒及李渡相关业务被吴先生收购。2011年旗舰品牌珍酒下的商标之一荣获“中国驰名商标”的称号。2011年湖南湘窖被誉为农业产业化国家重点龙头企业之一。2014年珍酒被誉为贵州省酒业五大最具影响力的品牌之一。2015年公司的产品李渡高粱1955于

5、比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛获得布鲁塞尔国际大金牌。2018年李渡酿酒基地被誉为国家AAAA级旅游景区及国家工业遗产。2018年公司的产品湘窖红鑽于比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛获得布鲁塞尔国际大金牌。2018年湘窖酿酒基地被誉为国家AAAA级旅游景区。2021年公司的产品珍三十于比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛获得布鲁塞尔国际大金牌。公司的产品珍三十及珍十五系列于2021年美国旧金山世界烈酒大赛获得金牌。2022年珍酒的基酒年产能扩展至35,000吨。6资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部公司股权结构（截至公司股权结构（截至20222022-9 9-3030）股权结构股权结构吴向东吴光曙

6、珍酒控股Zest Holdings大中华网讯珍酒李渡集团华泽湘酒中国酒业湖南湘窖金东酱酒江西李渡珍酒销售贵州珍酒100%100%2.5%100%100%100%100%100%100%100%16.2%81.3%72021/2022Q1-Q3公司营业收入分别为51.0亿元/42.5亿元、分别同比增长112.7%/18.2%，主要系公司销售网络扩大及在中国消费者中品牌知名度提高。2021/2022Q1-Q3公司归母净利润分别为10.3亿元/7.1亿元、分别同比增长98.5%/-8.8%，2022年前三季度净利润下滑主要系公司加大销售费用投入所致。盈利能力：盈利能力：2021/2022Q1-Q3公