能科科技-公司研究报告-聚焦自研冉冉升起的“智造”新星-230112(42页).pdf

上传人: 海*** 编号:112510 2023-01-13 42页 3.16MB

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本文主要对能科科技(603859.SH)进行了全面的证券研究报告。能科科技是国内领先的智能制造+智能电气先进技术提供商,公司以智能电气起家,2015年切入工业软件领域,下游行业覆盖高科技电子与5G、装备制造、汽车及轨道交通行业等多行业。2013-2021年,公司营收CAGR达21.25%,归母净利润CAGR达16.48%。2021年公司实现营收11.41亿元,同比+19.8%;归母净利润1.59亿元,同比+32.7%。 智能制造赛道高景气,公司深耕军工+拓展民品打开业务版图。国家陆续发布相关政策,支持智能制造和工业软件市场发展。根据工信部数据,2021年中国工业软件市场规模达到2414亿元,近5年CAGR约为16.7%。公司长期深耕军工领域,2020-2022H1营收占比保持在40%左右,目前公司逐步拓展大消费品行业、新能源行业以及流程制造行业等民用领域,获取了华宝香精、小米汽车、吉利汽车等新客户。 公司凭借军工领域沉淀的丰富know-how经验,于2020年定增布局基于云原生的生产力中台、工业创新服务云和数据资产平台等自研产品项目,2021年乐仓生产力中台、后厂造和基于场景的数据治理平台全面上线。公司抓住智能制造发展机遇,快速提升自研产品竞争力。 2023年市值107.12亿,对应目标价64.31元。我们预计2022-2024年营业收入分别为13.50/17.73/21.98亿元,归母净利润分别为2.08/2.68/3.61亿元,对应EPS为1.25/1.61/2.17元。P/E估值方面,给予能科科技2023年40x目标P/E,对应市值107.12亿元,目标价64.31元。首次覆盖给予“买入”评级。
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