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1、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1 行业深度报告行业深度报告 Table_IndustryName 机械设备机械设备 Table_ReportDate 2023 年年 01 月月 10 日日 Table_Title 核电装备行业深度核电装备行业深度-核电燃料储运设核电燃料储运设备国产化将迈入加速期备国产化将迈入加速期 机械设备行业机械设备行业 推荐推荐(维持评级维持评级)核心观点核心观点:分析师分析师 Table_Summary 政策发力引导核电复苏，政策发力引导核电复苏，2023-2025 年我国核电装备市场空间或年我国核电装备市场空间或达千亿元达千亿元。截至 2022

2、年 9 月，我国在运核电机组数量 54 台，2022年核电机组核准数量已达 10 台，是 2008 年以来核准数量最多的年份。“十四五”期间我国核电运行装机容量要达到 7000 万千瓦，按每台核电机组 100 万千瓦装机容量计算，核电每年市场空间或达千亿，约 825-1350 亿元，对应核电装备每年市场空间 413-675亿元，则 2023-2025 年我国核电装备市场空间或超千亿元。新燃料运输容器国产化发展势头良好，新燃料运输容器国产化发展势头良好，2023-2030 市场空间约市场空间约 15亿亿元元。我国核电产业起步较晚，此前新燃料储运容器主要由国外购入，近十年进口数量约 480 个。国

3、外新燃料运输容器单价较高，约 400 万元/台。近年国内自主设计多款新燃料组件运输容器，获得了监管部门对设计、制造的批复。中广核 ANT-12A 型新燃料运输容器 2022 年国内厂商订单已超百台。需求端看，国产替代的趋势下，按目前 500 台保有量计算，2023-2030 年新增约 1000台规模，对应市场空间约 15 亿元。考虑存量更新情况下，考虑存量更新情况下，新燃新燃料料运输运输容器容器 2023-2030 年均市场空间年均市场空间 4.5 亿元，复合增速亿元，复合增速 18.7%。乏燃料离堆储运需求大，乏燃料离堆储运需求大，所用所用运输容器市场空间超千亿，首台国运输容器市场空间超千亿

4、，首台国产运输容器已产运输容器已于于 2021 年年下线下线，中性预期，中性预期 2023-2030 年均市场空年均市场空间间 23 亿元亿元。我国乏燃料后处理能力薄弱，目前乏燃料处理能力只有 50 吨/年，在建处理能力也仅为 200 吨/年。截至 2020 年底，在运压水堆核电站已累计产生乏燃料约 6200tHM，其中约 90%贮存在堆水池中。核电发电量的扩张促使我国乏燃料产生量逐年增长，到 2030 年乏燃料产出 1803 吨/年，累计产出 23110 吨。按照电站内水池屯放乏燃料 10 年来测算乏燃料运输容器年市场需求与我国乏燃料处理能力建设进度较为匹配，按此测算，到2040 年乏燃料累

5、计运出需求量超 2 万吨，对应市场空间达千亿。我国自主设计制造的首台百吨级乏燃料运输容器于 2021 年 6 月下线，国产设备前景广阔。投资建议投资建议：建议重点关注已经形成新燃料运输容器批量订单的企业科新机电、受益于我国乏燃料处理能力建设进程的景业智能，建议关注兰石重装、中集安瑞科、日月股份等。风险提示风险提示：核电安全风险及相关政策变动；扩产节奏低于预期；测算误差风险；技术研发及推广不及预期风险，乏燃料运输容器的研发难度较高，且核燃料运输装备的设计、生产均需要一定资质，验证周期可能较长。Table_Authors 鲁佩：021-2025 7809：lupei_ 分析师登记编码：S01305

6、21060001 特此鸣谢：贾新龙 相关研究相关研究 Table_Research 【银河机械】机械设备行业点评报告：核电机组核准数量超出预期，关注设备端投资机会 行业深度报告行业深度报告/机械设备机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2 目目 录录 一、核电技术发展助力双碳背景下核电复苏一、核电技术发展助力双碳背景下核电复苏.3（一）核电技术已发展至第五代，新建电站以三代为主.3 1、核能发电是通过核燃料裂变能转化为电能的过程.3 2、核电站按照冷却剂和慢化剂分为轻水堆、重水堆、石墨气冷堆、高温气冷堆、快中子堆等.3 3、核电技术的发展从第一代到第四代，甚至第五代也被提