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1、INNOVATE FOR ASUSTAINABLE FUTUREFind more at 电力供给篇-电网侧脱碳的绿色投资机遇中国零碳之路（上）2022年4月1目录内容提要020334260709111223282932(一)电网调峰能力需求显著增长总览:可再生能源装机保持高速增长1.火电灵活性改造-转变存量资产价值 火电灵活性改造相关企业2.储能规模化发展-电网可再生能源比例增高 抽水蓄能、电化学蓄能相关企业1.电力设计软件和服务2.输变配电智能运维管理3.电力交易市场信息化(二)电网脱碳转型-能源IT应用赋能(三)附录:公司估值表2在过去的几年中，中国政府逐步提高气候行动力度，加速推动中国

2、经济和能源结构朝零碳排放方向转型。碳中和目标推动“零碳”成为中国长期价值投资的新风向。2060年碳中和目标是中国政府通过设定40年后的政策目标，为中国的价值投资者创造了脱碳转型的确定性，锚定了新的投资标的。在碳中和目标下，能源的脱碳转型意味着能源供给和消费方式的重大转变。妙盈研究院对中国实现碳中和乃至零碳排放目标的路径进行了研究，这些研究描绘的碳中和碳图景展现出鲜明的特征，即能源消费与经济发展脱钩，能源利用效率持续提升，能源需求格局加速演变，能源结构持续优化升级，低碳能源技术迅速迭代。在能源供给侧，一次能源结构将发生巨大变化，化石燃料需求降幅超过90%，高比例可再生能源成为电力系统主体。在大比

3、例可再生能源发电情景下，火电资产将面临深层灵活性改造，储能技术将得到规模化应用，输电基础设施投入加大，需求侧管理等措施也将贡献电力系统灵活性。同时，数字化将在系统层面大大提升能源供给和消费侧的整体效率。在消费侧，再生资源利用模式的普及、能源使用效率提高以及工业、建筑和交通部门大规模电气化及氢能等新型能源的利用将重塑资源能源利用乃至整个经济形态。在工业部门，关键材料的利用率和回收率以及工艺设备能效显著提升，极大减少用能需求，电气化、氢能、生物能源及碳捕集和封存等技术也为重工业领域原料和生产过程的脱碳提供可能性。在建筑部门，中国建筑的服务水平还有很大进步空间，而建筑领域的能效也将大幅提高，以确保能

4、源的经济有效使用。先进热泵技术和保温材料将被更广泛利用，以零碳方式为住宅和办公室提供供暖和制冷，消费侧脱碳将在系列文章下篇中叙述。作为系列文章的上篇，妙盈研究院对脱碳趋势下中国电力供给侧侧革新的细分领域进行了包含产业、技术和企业等的多层面评估，揭示在此进程中的绿色投资新风向，尤其是以站在2022年当下的视角，探讨未来数年复杂多变 的宏观环境中显著的投资机遇。中国零碳之路（上）内容提要内容提要3资料来源：中电联，妙盈研究院整理以风能和光伏发电为代表的可再生能源在能源结构占比持续增加。政策支持将持续加码风光电行业，进一步投资相关技术以实现成本降低和效率提升，为双碳目标的实现奠定基础。在2021年，

5、我国风能和光伏发电并网装机量双双突破3亿千瓦。国家能源局发布数据显示，2021年我国风电并网装机量已突破3亿千瓦大关，占全国电源总装机比例约12.6%、发电量占全社会用电量比例约7.5%，较2020年底分别提升0.3和1.3个百分点；新增装机4757万千瓦，占我国新增装机的27%。2021年我国光伏并网装机容量累计达3.06亿千瓦，占全国电源总装机比例约12.8%、发电量占全社会用电量比例约4.5%；新增装机量约5300万千瓦，占我国全部新增装机31.1%，就全球范围来看，我国风电机组产量已占据全球三分之二以上市场份额，是2020年底欧盟风电总装机的1.4倍、是美国的2.6倍，已连续12年稳居

6、全球第一。光伏发电装机量也连续七年稳居世界首位。科技进步使风能和光伏发电呈现出高经济性，在煤价高企的2021年其发电成本已实际低于燃煤电厂。根据IRENA（国际可再生能源署）发布的数据，在20102019年间，我国陆上风电LCOE(平准化度电成本)从0.91元/千瓦时降至0.32元/千瓦时左右，海风从1.15元/千瓦时降至0.53元/千瓦时。同期，光伏度电成本更是下降至0.36元/千瓦时，降幅超90%。过去一年中，可再生能源的技术革新仍没有停止。风能产业链上，金风、明阳等大型机组厂商的产品已经基本过渡到大机组规则，项目招标实现了4MW、5MW大型机组普及化，继续降低度电成本。光伏光伏产业链上，