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1、第一章 行业概况保险业是经营风险的特殊行业。保险是以契约形式确立双方经济关系，以缴纳保险费建立起来的保险基金，对保险合同规定范围内的灾害事故所造成的损失，进行经济补偿或给付的一种经济形式。保险是专门以风险为经营对象、为人们提供风险保障的一种特殊的制度安排，是一种风险转移的机制，同时具备储蓄功能。与一般的企业相比，保险业具有投资需求大、经营周期长、利润率稳定的特点，是典型的以创新来推动增长的金融产业。其中产险业具有高度周期性。图 保险的运行结构资料来源：资产信息网 千际投行保险分为人身险和财产险，机构分类为监管机构的银保监会、自律组织保险行业协会与保险资管协会、经营公司为人寿保险公司和财产保险公

2、司以及再保险公司等、中介公司有保险经纪与保险代理、保险公估公司、保险交易所等。图 保险的传统分类资料来源：资产信息网 千际投行银保监会网站显示2020年保险业保持稳健增长，实现原保费收入4.53万亿元，赔付支出1.39万亿元，保单件数495.38亿件，净资产2.3万亿，财产险原保费收入1.19万亿元，人身险原保费收入3.33万亿元，资金运用在银行存款、债券、股票和基金投资分别占比20%、58%、22%。2020年上半年执业登记的保险销售从业人员971.2万人.第二章 商业模式和技术发展2.1 产业链价值链图 行业主要关注指标资料来源：资产信息网 千际投行图 新业务价值结构拆分资料来源：资产信息

3、网 千际投行图 保险行业营销策略资料来源：资产信息网 千际投行图 保险集团的价值资料来源：资产信息网 千际投行销售公司：渠道/产品/客户三要素 保险公司在销售方面，以往更加依赖渠道，如大力打造个险渠道等，如今更依赖于产品设计与创新，未来在消费升级的带动下，个人客户价值增长，保险公司会更加聚焦客户价值。图 渠道/产品/客户三要素资料来源：资产信息网 千际投行运营公司：优质管理形成溢价 在以往粗犷的发展模式下，规模制胜，但如今保险公司注重质量取胜，如人均产能提升胜过营销员人数增长，管理与客户二次开发重要性日益提升，客户迁徙创造更多价值，管理较好 的公司业绩增长会更加稳健，能够享有价值溢价。投资公司

4、：投资结构多元化 保险行业投资结构更加多元化。资本公司：资本金战略管理。保险公司注重资本金的战略管理和内含价值的增长，作为保险公司独特的“净资产”指标，内含价值的稳健增长意味着保险公司资本实力的增长，以及抵御风险能力的提升。图 内含价值增长的关键驱动因素资料来源：资产信息网 千际投行2.2 商业模式保险公司利润模式呈双轮驱动，保费收入与投资收益成为推动公司业绩上涨的动力，保费收入的赚钱效应将能够抵挡一部分投资收益下滑带来的对净资产的影响。其风险是由于高权益类资产占比的特性，当市场出现深幅调整时，保费收入的赚钱效应无法体现。图 保险业商业模式资料来源：资产信息网 千际投行2.3 技术发展保险科技

5、是金融科技在保险行业的应用范畴，所采用的底层 技术与其他金融领域类似，也主要包括了云计算、大数据、人工智能、区块链及物联网。保险行业的信息化建设相对落后于银行业及证券业，保险行业的后发优势在于可以采用相对成熟的技术手段，结合保险业务 的场景进行快速的开发及应用。图 保险科技的技术维度资料来源：资产信息网 千际投行2.4 政策监管保险业行政监管部门为中国银保监会；中国银保监会成立以来，一方面加强对保险市场的监管和乱象整治；另一方面在监管规则体系上不断完善，补齐监管制度短板，涉及保险公司股权治理、资产负债管理、偿付能力以及销售合规等各个层面，使得市场监管做到“有法可依”。自律组织有中国保险行业协会

6、和保险资产管理协会等。从全世界范围来看，保险行业自律组织的基本形式是保险行业协会或保险同业公会。它是各类保险人自行组织和自愿参加的组织。图 保险业监管资料来源：资产信息网 千际投行政策2015年9月份，保监会公布互联网保险业务管理暂行办法，规范互联网保险市场，护航其健康、可持续发展。2019年7月份，保监会发布了关于加强保险公司筹建期治理机制有关问题的通知，鼓励保险公司运用大数据、云计算等互联网技术，创新保险产品，改造经营模式，优化业务流程，更有效地融入和服务互联网经济发展。.2019年11月，银保监会发布了银行保险机构公司治理监管评估办法（试行），从8个方面对银行保险机构公司治理进行评估。2