多鲸资本：2019年中国教育行业投融资分析报告(156页).pdf

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1、投研投研投行投行投资投资咨询咨询 2019年中国教育行业 投融资分析报告 多鲸资本 教育研究院发布 2020年1月 教育行业新政0101 资本市场0202 K120505 国际教育0606 SummarySummary 学前教育0303 素质教育0404 教育信息化0707 职业教育0808 在线教育及教育科技0909 教育新风向1010 1 教育行业新政 政策、资本、产业周期0101 早幼教0202 在线教育0303 职教0404 Part one K12及素质教育0202教育信息化0404 政策周期、资本周期、产业周期 政策、产业、资本三期叠加，教育产业化探索回归常识 教育行业政策具有明显

2、的周期性。教育相关法规和政策的更新围绕民生呈现不规则钟摆， 近10年监管逐渐趋严、频繁，合规成为关键问题。政策目标是要求教育符合“普惠”和 “公平”的民生属性，但教育是提升国家人力资源生产要素竞争力的主要路径，具有选拔 目的，基于人才选拔的升学竞争必然会发生在某一个教育阶段。 教与学的场景正从校内转向校外，新的流量平台加速改变传统意义上的教与学的角色。不 同赛道的潜在消费人群对于教育产品的需求差别很大。满足日益分层的学习需求是社会的 难题，无序的教育资源供给则会导致教育行业乱象丛生。自上而下的监管与自下而上的教 育事业产业化不可避免地产生摩擦。 教育作为近几年热度较高的行业之一的确吸引了一波资

3、本的眼球。但大家逐渐发现催熟的 项目很难“修成正果”，大量的投资都是给行业交学费。热钱本身具有时间成本，且杠杆 资金的来源受到国家金融政策调控影响，近年投资明显大幅缩水。资本流动周期明显受到 政策周期的影响，过热的赛道最终会回归产业发展原有的规律。 政策周期政策周期 产业周期产业周期 资本周期资本周期 2019年新政梳理早幼教 政策收紧，投融资事件减少 完善托幼等配套政鼓励居民按政策生育。 鼓励地方政府通过采取提供场地、减免租金等政策 措施，加大对社会力量开展3岁以下婴幼儿托育服 务的支持力度。 1 1月：进一步优化供给推动消费平稳增长月：进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的

4、实施方案促进形成强大国内市场的实施方案 婴幼儿照护服务政策法规和标准规范体系初步建立。 充分调动各方面力量，在城市建成一批示范性婴幼 儿照护服务机构。 积极引导社会力量举办托育服务机构。 2 2月：加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量月：加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量 促进形成促进形成 强大国内市场的行动方案强大国内市场的行动方案 要针对实施全面两孩政策后的新情况，加快发展多 种形式的婴幼儿照护服务，支持社会力量兴办托育 服务机构。 3 3月：政府工作报告月：政府工作报告 “托育”“托育” “鼓励生育”“鼓励生育” “婴幼儿“婴幼儿 照护”照护” “托育”“托育” 6

5、 6月：幼儿园责任督学挂牌督导办法月：幼儿园责任督学挂牌督导办法 教育督导部门要根据行政区域内幼儿园布局和规模 等情况，原则上按 1 人负责 5 所左右幼儿园的标准 配备责任督学。 幼儿园必须接受责任督学的监督，积极配合责任督 学入园督导，对反馈问题进行认真整改。在2019年 底前实现幼儿园责任督学挂牌督导全覆盖。 “责任督学”“责任督学” “1919年底年底 前完成”前完成” 数据来源：国务院，教育部，多鲸教育研究院整理 2019年新政梳理 K12及素质教育 新高考改革推进，影响逐渐显现 “3+1+23+1+2” 河北、辽宁、江苏、福建、湖北、湖南、广东、重 庆等8省均采用3+1+2方案。

6、“3”为全国统一高考的语文、数学、外语，“1” 由考生在物理、历史2门中选择1门，“2”由考生 在思想政治、地理、化学、生物学4门中选择2门。 “招生”“招生” 全面实施新课程新教材，深入推进适应学生全面而 有个性发展的教育教学改革，完善选课走班教学管 理机制，强化师资和条件保障。 完善考试和招生制度，规范学业水平考试、深化考 试命题改革和稳步推进高校招生改革。 6 6月：关于新时代推进普通高中育人方式改革的指导意见月：关于新时代推进普通高中育人方式改革的指导意见 4 4月：深化普通高校考试招生制度综合改革实施方案月：深化普通高校考试招生制度综合改革实施方案5 5月：关于严格规范大中小学招生秩