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1、?2以高质量信息披露促进 ESG 评级共识：基于社会信用体系制度建设的视角关于 ESG30 青年学者计划ESG30 青年学者计划（2024-2025）由财新智库、中国 ESG30 人论坛（ESG30）发起，东方证券联合发起，旨在为具备专业素养、创新力和领导力的青年学者提供系统化研究支持，推动 ESG 理论研究与实践应用，探索和塑造新的经济范式。最终形成一批高质量的学术成果、政策建议和可应用于实践的方法论，为中国及全球的 ESG 实践提供前沿视角、智力支持和路径启示。发起人张立晖，财新传媒总裁，财新智库副董事长鲁伟铭，东方证券副董事长学术顾问屠光绍，上海交通大学上海高级金融学院创院理事长刘世锦，

2、国务院发展研究中心原副主任陈文辉，原中国银保监会副主席，全国社保基金理事会原副理事长贺克斌，中国工程院院士，清华大学环境学院教授学术导师卢海，北京大学光华管理学院教授陈玲，清华大学公共管理学院教授，清华大学产业发展与环境治理研究中心主任王遥，中央财经大学绿色金融国际研究院院长业界导师武雅斌，联合国工业发展组织投资和技术促进办公室（中国北京）主任谢阳军，丝路国际产能合作促进中心主任彭峰，上海环境能源交易所副总经理、碳中和行动联盟秘书长杨冬梅，易方达基金副总经理王会文，联想集团副总裁、全球电脑与智能设备首席质量官臧珞琦，平安健康执行副总裁兼首席财务官吴泽智，东方证券副总裁张轶鹏，伊利集团副总裁商容

3、，中关村人工智能研究院对外事务部部长，前微软亚太研发集团副总裁孙捷，远景科技集团首席可持续发展官课题负责人：陈济冬，清华大学公共管理学院2025 年 6 月以高质量信息披露促进ESG评级共识基于社会信用体系制度建设的视角02以高质量信息披露促进 ESG 评级共识：基于社会信用体系制度建设的视角摘要ABSTRACT新时代的社会治理依赖于企业在“环境、社会和治理”(ESG)方面的积极作为，而目前，企业基于自愿原则下的 ESG 信息披露仍存在低质量和标准不一致等问题，致使社会机构在 ESG 评级中存在分歧，该异质性潜在影响到资源的优化配置和经济社会的高质量发展。本文以社会信用体系改革试点为准自然实验

4、，运用多期双重差分法，识别了社会信用体系建设在缓解 ESG 评级分歧、提升社会共识方面的积极影响。研究发现，社会信用体系建设显著降低了社会机构对企业 ESG 评级的异质性，其背后的机制在于提升了企业信息披露质量，并增强了对企业失信违规行为的威慑作用。此外，在市场化程度或社会组织发育程度较低、政府数字化程度较高的地区，社会信用体系建设在凝聚共识方面的作用更为明显。随着企业如实披露 ESG 绩效并履行社会责任，预期市场有效性和可持续发展水平将得到改善。本文的实证结果对于在新发展阶段进一步提升环境和社会治理效能具有一定的启示意义。关键词:社会信用体系；ESG 信息披露；ESG 评级；市场共识03目录

5、引言第一章ESG 评级共识的制度背景与理论分析1.1 制度背景：社会信用体系建设1.2 理论分析第二章实证设计2.1 研究样本与数据来源2.2 变量设定2.2.1 被解释变量（ESG 评级分歧）2.2.2 核心解释变量（社会信用体系）2.2.3 控制变量2.3 回归方程第三章主要结果 3.1 基准回归3.2 稳健性检验3.2.1 事件研究法3.2.2 排除同期其他政策干扰3.2.3 安慰剂检验3.2.4 替换被解释变量第四章机制与异质性分析4.1 作用机制分析4.1.1 全面 ESG 信息披露机制4.1.2 失信惩戒威慑机制4.2 异质性影响4.2.1 市场化程度4.2.2 社会组织发育程度4

6、.2.3 政府数字化程度研究结论 参考文献212307071111121516目录CONTENTS0406102026271404以高质量信息披露促进 ESG 评级共识：基于社会信用体系制度建设的视角引言INTRODUCTION随着可持续发展理念逐渐成为政策共识，激励企业履行“环境、社会和公司治理”（ESG）责任并如实披露已经成为我国推进新时代社会治理的重要工具。2024 年，财政部等多部委联合发布 企业可持续披露准则基本准则（试行），标志着规范化、强制性的 ESG 信息披露体系已经步入制度推进的新阶段。ESG 信息不仅向监管部门提供评估企业社会责任绩效的依据，也能帮助资本市场更好地认识和评估