【研报】教育行业专题研究：一文看懂华夏视听教育艺校为体艺培为翼打造艺术教育旗舰-20200617[33页].pdf

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1、 海外行业海外行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 一文看懂华夏视听教育一文看懂华夏视听教育 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 17 日日 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 孙海洋孙海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518070004 艺校为体，艺培为翼，打造艺术教育旗舰艺校为体，艺培为翼，打造艺术教育旗舰 华夏视听：艺术头部华夏视听：艺术头部 IP，艺校为体、艺培为翼，艺校为体、艺培为翼 旗下南广学院已转设，国际教育旗下南广学院已转设，国际教育+继续教育学院开始运营。继续教育学院开始运营。华夏视听

2、经营中国传媒大学南广学院（2019 年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一）是于 2004 年在江苏南京设立的独立学院， 也是江苏唯一一所传媒艺术类应用型大学。南广学院为行业培养输送 3 万多名毕业生，涌现出一批以知名演员倪妮、白客等为代表的文艺新星。19/20 学年超过 6.3 万名申请人角逐进入旗下大学，最终仅 4.3%录取。南广学院已发展为中国专注提供广播、电台及电视新闻及艺术设计等传媒及艺术学位课程的最大大学之一。 （1）本科；截至 2019 年底南广学院约 1.43 万名本科生。2020 年 4 月南广学院完成转设更名南京传媒学院，转设后南京传媒学院由独立学院升格为独立设置的普通本科高

3、校，将在招生计划、科研创作项目申报、拓展研究生教育、产教合作、国际交流等方面得到更多政策支持。 （2）国际预科及继续教育课程：学院同时开设国际预科课程及继续教育课程， 不受教育部限额或学费审批所规限。 19/20学年共410名学生参加19/20学年的两年制国际预科课程，16/17 至 18/19 学年在校生分别为 42 人、41人、166 人；每生每年学费在 5.8 万至 7.8 万。 另外，学院 2019 年 8 月推出首个英皇南广演艺培训班。 中国民办电视节目制作行业先驱之一。中国民办电视节目制作行业先驱之一。二十多年来华夏视听制作的电视节目赢得不俗人气和收视，所有制作节目首播时收视率全国

4、排名第一。截至2019 年底华夏已制作或联合制作 33 部题材不同电视剧，共 1279 集。其中包括射雕英雄传 、 天龙八部 、 神鵰侠侣 、 影视同期声等。 2019 年营收增长年营收增长 102.9%至至 7.5 亿元，教育板块稳步增长。亿元，教育板块稳步增长。2016-19 年公司营收分别为 2.39 亿、 5.57 亿、 3.68 亿及 7.47 亿， 2019 年同比增长 102.86%。其中高等教育收入加速增长，影视制作收入波动与影视作品数量和交付时机有关。2016-20 年高等教育营收分别为 2.38 亿、2.56 亿、2.77 亿、3.12亿，2017-20 年同比增长分别为

5、7.68%、8.06%、12.54%。2017-19 年调后净利分别为 1.99 亿、1.56 亿及 3.01 亿。 成长路径清晰，发展空间广阔成长路径清晰，发展空间广阔 学费提升空间大，有效带动业绩增长。学费提升空间大，有效带动业绩增长。南广学院转设前学费收到一定限制，完成转设后南京传媒大学为独立设置的民办本科高校，具有较为灵活定价权。19/20 学年南广学院学费区间为 1.4 万到 1.8 万/人/年，我们梳理对比其他艺术类高校收费后，认为南京传媒大学具备一倍以上提升空间，学费增长未来后显著提升盈利能力。 受益转设及国际教育、继续教育学院爬坡，在校生或显著增长。受益转设及国际教育、继续教育

6、学院爬坡，在校生或显著增长。 普通本科：转设增加学额计划+专升本扩容。未来我们预计本科学额或有小幅增长，一方面转设后将在招生计划等方面得到更多政策支持；另一方面，20 年 2 月国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提到“一要扩大今年硕士研究生招生和专升本规模” 我们预计未来学校普通本科在校生人数或有年化 5%以上的小幅增长，增长较高。 国际教育学院：对接境外顶级资源，借助南广品牌效应及目标客群。学生全日制在南广学院完成与海外院校联合设立的 2 年制出国留学预备课程；完成预备课程后凭课程结业证书及留学外语成绩升入与学院建立校际合作关系的海外大学续读本科后续课程，获得海外大学本科文凭。 学费约