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1、大飞机行业深度报告：C919放量在即，五大材料有望受益国海证券研究所李永磊(分析师)董伯骏(分析师)S0350521080004S评级：推荐(首次覆盖)证券研究报告2022年12月18日基础化工请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2最近一年走势相关报告碳纤维行业框架报告：双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期（推荐）*化工*杨阳，李永磊2022-05-27相对沪深300表现表现1M3M12M基础化工-0.8%-0.2%-17.9%沪深3003.1%0.6%-21.5%2Y8VpWoUdUvZmP8O8Q8OnPpPtRnPkPqRmO

2、jMmOoO8OrRxPxNnQyQMYoOnM请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2022/12/16EPSPE投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E300699.SZ光威复材71.37 1.46 1.90 2.49 57.86 37.49 28.61 买入300777.SZ中简科技49.30 0.46 1.08 1.62 123.76 45.58 30.42 买入002984.SZ森 麒 麟29.98 1.16 1.40 2.69 30.66 21.3

3、5 11.14 买入600378.SH昊华科技39.27 0.99 1.22 1.46 52.5532.31 26.83 未覆盖688157.SH松井股份87.94 1.24 1.37 2.05 102.87 64.34 42.80 未覆盖300041.SZ回天新材16.78 0.55 0.75 1.00 33.39 22.52 16.73 未覆盖资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（未覆盖公司盈利预测来自wind一致预期）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要：核心提要：C919相关产业链市场空间广阔相关产业链市场空间广阔C919的研制，

4、为材料工业带来广阔的需求：碳纤维：碳纤维：C919大型客机是国内首个使用T800级高强碳纤维复合材料的民机型号。C919在后机身和平垂尾以及发动机风扇叶片等位置均使用了碳纤维复材，占机身重量的11.5%，预计C919达产后，带来的碳纤维消耗量为484.15吨/年，预计市场容量为1.1亿元/年。建议关注C919碳纤维材料的PCD审核已经告一段落，目前处于预批准环节的光威复材和拥有独立生产高强度碳纤维能力的中简科技。航空轮胎：航空轮胎：据我们测算，到2026年C919对航空胎的需求量为约8052条/年，预计2026年市场容量0.45亿元/年。建议关注已进入中国商飞C909及C919培育供应商名录的

5、森麒麟和航空轮胎定点研制企业昊华科技。涂层材料：涂层材料：国产大飞机对电致变色功能涂层材料需求迫切。预计C919达产后，涂层材料的年需求量为20.41吨，预计市场容量为0.32亿元/年。建议关注成功立项“国产大飞机电致变色功能涂层材料关键技术研究”的松井股份和产品被纳入中国商飞QPL的昊华科技。胶粘剂：胶粘剂：胶粘剂在民用飞机的生产制造过程中的使用量将越来越多。根据我们的测算，C919达产后，带来的胶粘剂需求量达106吨/年，市场容量保守估计可达992万元/年。建议关注与商飞达成战略合作的回天新材。橡胶密封材料：橡胶密封材料：用于飞机各个部位。根据我们的测算，C919达产后，需要的橡胶密封材料

6、达150吨/年。建议关注完成AG600飞机用橡胶密封件交付的昊华科技。投资建议：由于投资建议：由于C919C919投产带动相关材料工业实现技术突破，首次覆盖，投产带动相关材料工业实现技术突破，首次覆盖，给予大飞机行业给予大飞机行业“推荐”“推荐”评级。评级。重点关注：光威复材；中简科技；昊华科技；森麒麟；松井股份；回天新材。重点关注：光威复材；中简科技；昊华科技；森麒麟；松井股份；回天新材。风险提示：重点关注标的业绩不及预期；风险提示：重点关注标的业绩不及预期；C919C919投产不及预期；行业竞争加剧风险；推荐标的进入投产不及预期；行业竞争加剧风险；推荐标的进入C919C919供应商体系不及