【海通国际】长效多肽产品组合授权阿斯利康，加速全球创新药布局-260130（9页）.pdf

《【海通国际】长效多肽产品组合授权阿斯利康，加速全球创新药布局-260130（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【海通国际】长效多肽产品组合授权阿斯利康，加速全球创新药布局-260130（9页）.pdf（9页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)事件事件 石药创新（新诺威 300765.SZ，石药集团的控股子公司）的控股子公司巨石生物及石药集团、中奇制药（石药集团的全资控股子公司）共同与阿斯利康签署战略合作与授权协议，将与阿斯利康在创新多肽分子发现和长效递送产品的开发领域开展全面战略合作。合作框架 阿斯利康将获得许可方基于长效递送技术平台及多肽药物发现平台开发的创新长效多肽药物，在全球区域内（不含中国内地、中国香港、中国澳门、中国台湾）开发、生产和商业化独家授权许可，包括：1）一个临床准备就绪的项目 SYH2082（长效 GLP1R/GIPR 激动剂，正推进至 I 期临床）。2）三个处于临床前阶段、具备不同作用

3、机制的研发项目。3）双方还将依托该等平台就另外四个新增项目开展合作。交易对价 1）首付款：阿斯利康将向许可方支付合计 12 亿美元的总首付款，其中巨石生物收取的首付款金额为总首付款金额的 35%。2）里程碑：阿斯利康将向许可方累计支付最高 35 亿美元的开发里程碑、最高 138 亿美元的销售里程碑。其中，巨石生物将有权根据战略合作与授权协议所授权管线的实际情况，收取相应的里程碑款项。3）特许权使用费：阿斯利康将跟据所有许可产品的净销售总额，向许可方支付最高双位数的特许权使用费。巨石生物将有权根据实际情况收取相应的特许权使用费。点评点评 本次合作是继 2024 年底 lpa 小分子单一资产，20

4、25 年中 50 亿总包合作开发 AI 小分子项目后，阿斯利康和石药集团的第三次合作，充分体现了公司创新药物开发的竞争力，以及和阿斯利康的深度合作关系。阿斯利康内部 GLP-1资产平庸，本次合作后有望加强阿斯利康后续全球竞争力，实现双赢。阿斯利康目前拥有一款周制剂注射剂的GLP-1R*GIPR AZD9550 处于临床 II 期，一款口服 GLP-1R 小分子激动剂（来自诚益生物），都将在 2026 年更新 II 期数据。本次和石药集团合作后，阿斯利康将充分提升在长效 GLP-1R 的竞争力。公司管线中尚有 EGFR ADC、PDE4B 抑制剂、ACTIIA/ACTIIB 单抗等优质资产，以及

5、每年 20 多项创新药资产进入临床阶段，我们看好公司其他资产未来持续的全球竞争力和对外授权机会。风险风险 新药研发风险，新药审批风险，药品商业化不及预期风险，竞争加剧风险，政策风险。Table_Title 研究报告 Research Report 30 Jan 2026 石药集团石药集团 CSPC Pharmaceutical Group(1093 HK)长效多肽产品组合授权阿斯利康，加速全球创新药布局 Long-Acting Peptide Product Portfolio Out-licensed to AZ,Accelerating Global Innovative Drug Dep

6、loyment 孟科含孟科含 Kehan Meng 聂照亿聂照亿 Zhaoyi Nie 30 Jan 2026 2 Table_header2 石药集团石药集团(1093 HK)APPENDIX 1 Summary CSPC Innovation(CSPC XNW 300765.SZ,a controlled subsidiary of CSPC),through its controlled subsidiary CSPC Jushi Biomedicine,together with CSPC and CSPC Zhongqi Pharmaceutical(a wholly-owned s