【每周经济观察】二手房挂牌价反弹-260125（18页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 01 月月 25 日日 【每周经济观察】二手房挂牌价反弹二手房挂牌价反弹 每周经济观察：每周经济观察：（一）景气向上（一）景气向上 1、华创宏观、华创宏观 WEI 指数上行：指数上行：截至 1 月 18 日，指数为 8.15%，较前一周的5.28%上行 2.86 个点，或与春节错位有关。2、出口：出口：集装箱吞吐量四周同比小幅回升集装箱吞吐量四周同比小幅回升。截至 1 月 19

2、 当周，我国港口集装箱吞吐量环比 0.6%，上周环比为 5.5%，四周同比为 7.6%，截至上周四周同比为 7.3%。3、价格：、价格：油价、金价、铜价均上涨油价、金价、铜价均上涨，农产品价格普涨农产品价格普涨。COMEX 黄金收于 4936美金/盎司，上涨 7.5%；LME 三个月铜价收于 12980 美元/吨，上涨 0.4%；美油收于 61.6 美元/桶，上涨 2.7%，布油收于 65.9 美元/桶，上涨 2.7%。农产品中，涨幅较多的，鸡蛋批价上涨 7.2%，猪肉批价上涨 2.3%，蔬菜批价上涨 2.3%。4、地产、地产：1 月月 12 日当周，二手房挂牌价大幅反弹，日当周，二手房挂牌价

3、大幅反弹，一线上涨 0.9%，全国上涨0.3%。（二）景气向下（二）景气向下 1、商品房销售面积降幅再度扩大商品房销售面积降幅再度扩大。截至 1 月 24 日当周，67 城商品房住宅成交面积同比-39%。1 月前 24 日，商品房成交面积同比为-35%。去年 12 月同比为-24%。2、耐用品消费：乘用车零售耐用品消费：乘用车零售维持负增维持负增。截至 1 月 18 日当周，乘用车零售增速-22%，前值-32%。1 月前 18 日累计同比-27%。去年 12 月，乘用车零售同比增速-14%。3、基建高频仍偏弱基建高频仍偏弱。水泥发运率继续回落水泥发运率继续回落。截至 1 月 23 日，水泥发运

4、率为26.4%，较前一周回落 2.3 个点，高于去年同期（春节错位）但低于 2024 年同期。石油沥青装置开工率小幅回落，石油沥青装置开工率小幅回落，截至 1 月 22 当周，开工率为 26.8%，较上周环比-0.4 个点，较去年同期低 1.4 个点。反内卷跟踪反内卷跟踪：部委总量定调为主。部委总量定调为主。国家发改委、财政部、工信部、市场监管总局接连对“反内卷”发声，从加强重点行业产能治理、规范财政补贴等多个方面作出部署。利率利率：资金利率震荡偏紧资金利率震荡偏紧。截至 1 月 23 日，DR001 收于 1.3983%，DR007 收于1.4935%，R007收于1.5360%，较1月16

5、日环比分别变化+7.84bps、+5.05bps、+2.23bps。风险提示：风险提示：高频数据更新不及时。证券分析师：张瑜证券分析师：张瑜 邮箱： 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波证券分析师：陆银波 邮箱： 执业编号：S0360519100003 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】法国制造业 PMI 升至近四年新高海外周报第 124 期 2026-01-25 【华创宏观】美国房贷申请数量大幅反弹海外周报第 123 期 2026-01-18 【华创宏观】出口领先指标继续回升每周经济观察第 55 期 2026-01-18 【华创宏观】华创宏观 WEI 指数回升每周经

6、济观察第 54 期 2026-01-11 【华创宏观】美国 10 月贸易逆差缩窄至 2009 年中以来最低海外周报第 122 期 2026-01-11 华创证券研究华创证券研究所所 每周经济观察每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目目 录录 每周经济观察每周经济观察.4（一）华创宏观 WEI 指数高位回落.4（二）资产：股债夏普比率差仍在高位.4（三）需求：商品房销售面积降幅再度扩大，乘用车零售负增长.5（四）生产：基建高频仍偏弱.6（五）贸易：集装箱吞吐量四周同比小幅回升.7（六）物价：金价大涨逼近 5000 美金/盎司，碳酸锂价格继