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1、 电连技术（300679）深度研究 高速连接器领导者，助力汽车智能化 2022 年 12 月 06 日 【投资要点投资要点】公司是国内先进的微型电连接器及互连系统相关产品供应商。公司是国内先进的微型电连接器及互连系统相关产品供应商。深耕连接器、连接线，天线以及电磁屏蔽产品研发和制造的供应商，同时为电子设备提供一站式射频解决方案。经过多年发展，公司在产品质量、研发能力、产销规模等方面的优势，已达到国际一流连接器厂商同等技术水平。产品广泛应用于消费电子、智能物联、通信设备及基础设施、移动终端和汽车电子等领域。助力汽车智能化发展，助力汽车智能化发展，公司汽车公司汽车高速连接器高速连接器业务优势明显业

2、务优势明显。智能驾驶、智能座舱等功能为核心的汽车智能化将带动高速连接器的需求提升。公司在 2014 年布局投入汽车产品连接器开发，2016 年布局车载智能物联高清影像等产品，2019 年布局千兆以太网的各类高速智能连接器，目前公司汽车连接器产品已经导入吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车品牌供应链，应用于包括车载音视频、显示屏等智能座舱系统，以及环视系统线束解决方案、360 高清解决方案、Fakra 线束等与智能驾驶相关的综合型解决方案。公司在汽车高速连接器领域的完善布局与良好卡位优势明显，将显著受益于汽车智能化发展浪潮。【投资建议】【投资建议】公司深耕射频领域，由智能手机为代表的消费电子领

3、域向高可靠性要求的汽车电子领域拓展进程已取得优异成效。我们预计 2022-2024 年公司营收分别为 33.70/40.20/50.09 亿元，归母净利润分别为5.17/5.90/7.60 亿元，EPS 分别为 1.23/1.40/1.80 元/股，对应当前PE 分别为 30/26/20 倍。我们认为公司将充分受益于包括自动驾驶解决方案，智能座舱等汽车智能化发展趋势，维持“增持”评级。盈利预测盈利预测 项目项目 年度年度 2021A2021A 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 营业收入（百万元）3245.72 3370.12 4019.98 5008.57 增长

4、率(%)25.20%3.83%19.28%24.59%EBITDA（百万元）573.45 540.75 747.69 1016.49 归属母公司净利润（百万元）371.59 517.21 590.29 759.53 增长率(%)38.27%39.19%14.13%28.67%EPS(元/股)0.88 1.23 1.40 1.80 市盈率（P/E）59.66 29.51 25.86 20.10 市净率（P/B）5.72 3.69 3.23 2.78 EV/EBITDA 37.27 26.83 19.75 14.12 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 增持增持（维持）东方财富证券研究所东

5、方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：夏嘉鑫 电话：021-23586316 相相对指数表现对指数表现 基本数据基本数据 总市值（百万元)15265.20 流通市值（百万元)12869.77 52 周最高/最低（元）59.70/23.06 52 周最高/最低（PE）66.36/27.94 52 周最高/最低（PB）6.69/2.61 52 周涨幅（%）-35.74 52 周换手率（%）360.58 相关研究相关研究 连接器行业前景广阔，国产化迎来发展良机 2022.04.22 射频连接器领导者，回购彰显长期信心 2022.04.21 -57.75

6、%-45.42%-33.09%-20.75%-8.42%3.91%12/62/64/66/68/610/6电连技术沪深300挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 公司研究/电子设备/证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2 电连技术（电连技术（300679300679）深度研究）深度研究 【风险提示】【风险提示】汽车智能座舱渗透率、自动驾驶发展不及预期 消费电子市场需求低于预期 市场竞争加剧 上游原材料价格剧烈波动 1 1、关键假设、关键假设 射频连接器及线缆射频连接器及线缆、电磁兼容件业务、电磁兼容件业务：公司产品主要应用于消费电子、物联网设备等智能移动终端产