中药行业专题：传承民族瑰宝创新求实前行-221204（44页）.pdf

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1、0中药行业专题：传承民族瑰宝，创新求实前行2022年12月4日证券研究报告|行业专题证券分析师姓名：陈铁林资格编号：S0120521080001邮箱：证券分析师姓名：张俊资格编号：S0120522080001邮箱：证券分析师姓名：陈进资格编号：S0120521110001邮箱： 1中药：政策利好+传承创新，国粹崛起进行中核心逻辑：中药是民族自信与文化传承的载体，“政策+业绩+估值”三大优势于一体。顶层设计反复明确支持：发展中医药为国家战略，1）国务院办公厅于3月发布“十四五”中医药发展规划，支持中医药发展政策文件正式出台，顶层设计确立健全，配套政策有望陆续出台；2）4月，WHO关于中医药治疗新

2、冠专家评估会让中药登上世界舞台，大幅提高中医药在全球的影响力；3）二十大再次明确要“促进中医药传承发展”，会中提及对中药的弘扬与推广，如此密集利好政策强化中药板块的重要性。当前环境，我们看好中药以下方向：抗疫中药：抗疫三年，中药作用举足轻重，巨量需求即将来临。最新20条政策，指引疫情管控向健康方向发展，将催生庞大的抗病毒治疗与缓解症状药物市场，抗疫中药确定性最高，建议关注抗疫核心品种公司：以岭药业、康缘药业、步长制药等；品牌OTC：消费复苏下中药品牌OTC将有望迎来业绩爆发，中药品牌OTC受益于消费复苏与健康诉求的日益旺盛，需求端持续旺盛，且OTC品种存在提价空间，量价齐升逻辑清晰。建议关注：

3、太极集团、同仁堂、华润三九、昆药集团等；中药创新药：政策红利+新药逻辑，在支付端受政策优待，医保谈判成功率高，价格调整幅度温和；审评端上中药新药已在申报中单列，申报上市与临床数量提升显著，规范化上市审批流程与要求，中药创新药临床认可度持续提升；基药目录+品种独家形成强护城河。建议关注以岭药业、康缘药业等；风险提示：疫情影响风险，医保或集采降价风险，行业竞争加剧风险等 2YcZoXrXcVoWoNbRcM7NoMqQoMoMiNmNoMkPnNqN6MoPpPNZmMrPvPnQmP2请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。目 录CONTENTS0102030405政策利好中药，落地在哪？中药公

4、司成长性靠什么驱动？中药板块估值怎么看？风险提示相关公司 3请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。01政策利好，落地在哪？1.1 政策红利持续加码中药1.2 评审政策支持中药创新，新药申报重启上升趋势1.3 医保支付端格局良好，基药目录调整在即1.4 中成药集采：常态化，独家品种降幅温和1.5 医院端：医疗机构及人才发展规划愈加明晰1.6 地方层面积极落实国家战略 4资料来源：中国政府网，国家中药局，新华网，法规司，NMPA，德邦研究所 国家层面政策导向延续，围绕“十四五”规划、健康中国顶层战略颁布全方位配套政策。22年3月国务院发布“十四五”中医药发展规划，中药顶层设计已初步完善。近期，二

5、十大会议顶层设计再次明确要“促进中医药传承发展”，会中提及中药；十四五中医药人才规划出台，看好近期医保谈判及未来可能的基药目录调整机会。顶层战略2016年10月，中共中央、国务院发布了“健康中国2030”规划纲要，明确未来十五年充分发挥中医药独特优势2022年3月，国务院发布“十四五”中医药发展规划，到2025年，中医药健康服务能力明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善中药审核医保支付人才建设基层服务2017年10月，中共中央发布关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见，支持中药传承和创新，提高中药临床研究能力2021年12月，国家医保局发布关于医保支持中医药传承创新发展的指

6、导意见，明确完善适合中医药特点的支付政策，中药饮片顺加不超25%和中药自制剂自主定价。2022年6月，国家中医药管理局发布关于加强新时代中医药人才工作的意见，明确到2025年，实现全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配备中医医师2022年3月，中医药局发布基层中医药服务能力提升工程“十四五”行动计划，明确实现“一般病在市县解决，日常疾病在基层解决”提供中医药保障图：顶层战略全方位助力中医药发展1.1 政策红利持续加码中药 51.2 评审政策支持中药创新，新药申报重启上升趋势 近年中药注册管理制度持续优化，中药创新药概念得到明确界定。新版中药注册分类将“中药创新药”单独列出，进一步明确中