电子行业专题研究：关注国内政策变化对需求拉动效应-221204（25页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 电子电子 关注关注国内国内政策变化对政策变化对需求需求拉动效应拉动效应 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 (维持维持)研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 研究员 陈旭东陈旭东 SAC No.S0570521070004 SFC No.BPH392 +(86)21 2897 2228 研究员 张皓怡张皓怡 SAC No.S0570522020001 +(86)21 2897 2228 研究员 刘溢刘溢 SAC No

2、.S0570522070002 +(86)21 2897 2228 联系人 张宇张宇 SAC No.S0570121090024 SFC No.BSF274 +(86)10 6321 1166 联系人 胡宇舟胡宇舟 SAC No.S0570121040041 SFC No.BOB674 +(852)3658 6000 联系人 黄礼悦黄礼悦 SAC No.S0570121070191 SFC No.BRH099 +(852)3658 6000 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 12 月 04 日中国内地 专题研究专题研究 华泰观点华泰观点#1：关注近期中央工作会议

3、及美国对华半导体新规影响关注近期中央工作会议及美国对华半导体新规影响 上周港股持续大幅反弹，日均成交额周环比上涨 82%，A 股表现相对平淡。恒生科技指数自 10 月末低位来反弹幅度超 37%，但我们也关注到，上周五美国 CNN 恐惧与贪婪指数等显示美股等部分市场短期可能出现过热现象。投资者近期关注国内疫情政策优化对 2023 年智能手机、云计算、新能源车、光伏等终端需求影响，详细可以关注华泰科技团队 2023 展望。建议投资者后续关注：（1）近期中央经济工作会议对明年经济工作展望；（2）美国对华半导体新规 60 天审查期限于 12/7 到期，关注 31 家被列入未被核实清单（UVL）实体和

4、28 家被列入实体清单实体的范围是否会有变化。华泰观点华泰观点#2：关注苹果供应链转移、脑机接口关注苹果供应链转移、脑机接口 行业方面，据 Digitimes 等报道，郑州富士康工厂 iPhone Pro 产能大幅受限，苹果将加速转产至印度和越南等地分散供应链风险。上周，Neuralink展示植入 N1 芯片的猴子可以意念打字，马斯克表示已向 FDA 提交审核并预计 6 个月内开展人脑芯片实验，建议关注脑机接口场景落地新进展。个股方面，12/2，歌尔发布业绩预告修正公告，公司 2022 年归母净利润由原指引同比增长-5-10%调整至同比下降 50%-60%。2023 展望详见报告：11 月全球

5、半导体:关注库存/资本开支（11/28）、11 月手机观察：明年有望“弱复苏”（11/22）、云计算 2023:关注国内数字经济机遇（11/24）。A 股：股：SW 电子上涨电子上涨 0.8%，跑输上证指数（，跑输上证指数（+1.8%）上周全部 A 股日均成交额合计 9,189 亿元，环比上升 13.2%。电子板块涨幅居前企业包括：乐鑫科技（+7.3%）、传音控股（+6.9%）；跌幅居前企业包括：聚辰股份（-8.7%）、环旭电子（-5.7%）。北向资金上周合计净流入265 亿元，主要增持澜起科技、立讯精密、杉杉股份，减持京东方 A、三环集团。TMT 其它板块，SW 通信涨 3.3%，SW 计算

6、机涨 3.5%，SW 传媒涨 5.1%。港股：港股：恒生科技指数上涨恒生科技指数上涨 10.8%，跑赢恒生指数（，跑赢恒生指数（+6.3%）上周全部港股日均成交额合计 1,364 亿港元，环比上升 82.0%。恒生科技主 要成 分股 中涨幅 居前的 企业 包括：小鹏（+41.6%）、哔 哩 哔哩（+34.6%）；跌幅居前企业包括：中芯国际（-7.5%）。传媒互联网板块，美团涨 23.0%，快手涨 18.1%，百度涨 14.8%，阿里巴巴涨 13.4%，腾讯涨 8.4%。南向资金上周合计净流入 91 亿元，主要增持美团、中国移动、中国电信，减持小米、腾讯控股、舜宇光学科技。海外：海外：纳斯达克中