海通社服高频数据跟踪专题：疫情反复餐饮经营承压明显东方甄选将进酒首播品类加速拓展-20221127（22页）.pdf

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1、 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持）汪立亭汪立亭S0850511040005 许樱之许樱之S0850517050001 2022年年11月月27日日【海通社服海通社服】高频数据跟踪专题：高频数据跟踪专题：疫情反复餐饮经营承压明显，疫情反复餐饮经营承压明显，东方甄选将进酒首播品类加速拓展东方甄选将进酒首播品类加速拓展 概览概览 1.核心观点核心观点 2.免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显提高免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显提高 3.东方甄选：东方甄选：双十一节后表现回落，自营品销售边际好转双十一节后表现回落，自营品销售边际好转 4.海底捞：海底捞：经营承压，

2、在营店数经营承压，在营店数/翻台率环比上周降翻台率环比上周降7%/8%5.怂火锅怂火锅：疫情反复暂营门店增加，正常营业门店表现稳定疫情反复暂营门店增加，正常营业门店表现稳定 6.航班：凤凰、美兰机场进出港航班数环比上周小幅变化航班：凤凰、美兰机场进出港航班数环比上周小幅变化 7.风险提示风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 3 1.核心观点核心观点 核心观点：核心观点：免税：近期国内多地疫情反复，预计短期海南离岛免税市场承受较大压力；随着海口国际免税城落地、三亚国际免税城三期计划提出，我们认为，中免在海南地区的布局更加完善、领先优势更加突出

3、，海南免税市场中长期空间广阔，中免多个线下门店有望在疫情后释放增量；餐饮：多地局部疫情反复，海底捞与怂火锅近期在营店数承压，我们认为具备韧性的单店模型更能支撑未来稳健的增速，在疫情边际改善时有望释放更大业绩弹性；东方甄选：流量与产品持续双向赋能，已形成良性循环；垂类直播间各自聚焦，美丽生活双十一期间已逐渐放量，将进酒开播表现佳，逐渐突破品类限制。推荐：中国中免推荐：中国中免、锦江酒店锦江酒店、华住集团华住集团-S、九毛九九毛九、海底捞海底捞、新东方在线新东方在线。免税：免税：2022年11月1-11日，海南11家离岛免税店总销售额22.2亿元，同比增3%，在疫情影响客流的情况下仍实现正增长。海

4、口国际免税城10月28日开业以来已线下销售3.58亿元，接待旅客接近22万人次。近期国内多地疫情反复，预计短期海南离岛免税市场承压；随着海口国际免税城落地、三亚国际免税城三期计划提出，我们认为，中免在海南地区的领先优势更加突出，多个线下门店有望在疫情后释放增量。东方甄选：东方甄选：11月18日-24日，双十一节后表现有所回落。日均GMV为1672万元，环比上周下降23%；日均客单价57.3元，环比上周下降7%。自营品日均GMV为466万元，环比上周下降17%。日均观看人次1024万人，环比上周下降21%，日均转化率2.9%，环比上周增加0.2pct。美丽生活美丽生活：日均GMV500万元，环比

5、上周下降31%；日均客单价80.7元，环比上周下降7%。日均观看人次365万人，环比上周下降12%；日均转化率1.71%，环比上周减少0.13pct。海底捞：海底捞：在营门店：截至11月21日，在营门店数约1112家，环比前一周下降7.4%，一线/二线/三线及以下城市占比各约16%/53%/32%。翻台率：11月15-21日翻台率为1.7次/天，环比前一周下降7.6%。怂火锅怂火锅：11月19日-25日，广州9家门店因疫情影响陆续全部暂停营业；单店午晚市每日平均等座之和环比前一周下降17.6%，恢复至疫情前的64.8%；广州、珠海、南昌门店晚市等座数环比前一周分别下降23.5/34.3/50.

6、7%，杭州、佛山表现稳定，晚市等座数环比分别增长29.6/0.8%。截至11月25日共有门店21家，分布广州/上海/深圳/北京的门店数分别为9/4/2/1家。航班：航班：11月19日-11月25日，三亚凤凰机场：日均航班178次，环比前一周降4%。海口美兰机场：日均航班213次，环比前一周增5%。风险提示：风险提示：宏观经济下滑，疫情扩散及输入风险，居民消费力恢复不及预期。2022年11月26日，国内免税品渠道全场折扣力度无明显变化。活动主要以黑色星期五折扣活动等。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 2.免税：免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显