太极股份-信创“太极”两仪相生-221114（35页）.pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 信创“太极”，两仪相生 太极股份(002368)核心核心逻辑逻辑 公司是公司是我国信创和数字政务“国家队”，我国信创和数字政务“国家队”，数字化数字化业务将显著受业务将显著受益于益于国家国家政策加速落地。同时，政策加速落地。同时，核心核心数据库、数据库、O OA A、操作系统等、操作系统等产品产品竞争优势明显，在国产化大势下，竞争优势明显，在国产化大势下，或或迎估值重构。迎估值重构。政务政务云云和信创“国家队”，“一体两翼”战略和信创“国家队”，“一体两翼”战略升级升级 公司是中国电科旗下网信事业核心平台，是我国数字政务和信创领域的“国家队”，承担了多个

2、国家重大信息系统总体设计和工程建设。自上市以来，公司积极围绕信创构建核心产品体系，并持续加大技术投入，同时，保持业绩稳健增长。2021年，公司确立数字化新战略数字化新战略，将把握新的历史机遇。数字政务数字政务业务业务：根基稳固，：根基稳固，优化转型，优化转型，政策加速政策加速 公司在我国数字政务、政务云等领域优势明显，受益于信创行业集采，近年安可业务成为公司的主要增长引擎。同时，公司积极推进模式创新，拥抱云和数据服务、产业互联网等新模式，业务结构持续改善。展望“十四五”，“全国一体化政务大数据体系”政策落地，党政、行业信创更广泛启动，信创产业将加速繁荣，从而驱动公司业务快速成长。信创核心软件：

3、信创核心软件：两仪相生两仪相生，全面布局全面布局，估值重塑估值重塑 公司已布局形成了包括金仓数据库、慧点办公软件金仓数据库、慧点办公软件、金蝶中间金蝶中间件、普华操作系统件、普华操作系统在内的自主产品体系。其中，（1）金仓数据库金仓数据库是我国最早成立的国产数据库企业，党政份额超过 50%，“三桶油”份额平均 75%+，累计装机超百万套，核心关系型数据库产品迭代至 KingbaseES V9，并不断创新完善产品矩阵，迎来“数字化+国产化”历史机遇。（2）慧点慧点 O OA A 在党政和大企业市场份额大幅领先，国资委直属企业市占率 65%+，金融头部客户全面覆盖，稳居国内办公软件传统部署市占率前

4、三，并积极推进信创适配。（3 3）普华基础软件）普华基础软件是 CETC 旗下基础软件重要平台，普华操作系统在我国 Linux 操作系统市占率领先，聚焦申威芯片生态，快速打开市场。普华汽车基础软件是 AUTOSAR 高级合作伙伴，装车量超过 1000 万套，“中立”角色定位，将受益于汽车电动化、智能化、跨域融合大趋势。投资建议投资建议 公司将显著受益于信创和全国一体化政务大数据体系建设，以及公司产品化、运营化战略推进。预计公司 2022-2024 年营收分别为 121.36/142.91/169.28 亿元，EPS 分别为0.78/1.00/1.35 元，2022 年 11 月 14 日收盘价

5、 27.77 元，对 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：27.77 Table_Basedata 股票代码股票代码：002368 52 周最高价/最低价：31.73/15.35 总市值总市值(亿亿)160.97 自由流通市值(亿)159.87 自由流通股数(百万)575.69 Table_Pic 分析师：刘泽晶分析师：刘泽晶 邮箱： SAC NO：S1120520020002 联系电话：分析师：刘熹分析师：刘熹 邮箱： SAC NO：S1120522110001 联系电话：相关研究相关研究 -48%-37%-26%-1

6、6%-5%5%2021/112022/022022/052022/082022/11相对股价%太极股份沪深300Table_Date 2022 年 11 月 14 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 应 PE 分别为 35.73/27.66/20.50 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示 宏观经济下行，政策落地不及预期，市场竞争加剧等。盈利预测与估值盈利预测与估值 财务摘要 2020A2020A 2021A2021A 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 营业