轻工消费行业深度报告：个护家清+宠物2022天猫双11数据点评报告-221115（21页）.pdf

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1、赵中平S1090521080001个护家清+宠物2022天猫双11数据点评报告证券研究报告证券研究报告|行业行业深度深度报告报告轻工时尚轻工时尚|轻工消费轻工消费2022.11.15王鹏S1090522040002毕先磊研究助理摘要及风险因素摘要及风险因素纸卫品：纸卫品：纸品销售额大幅增长主因成交均价明显提升（对冲浆价高位压力）需求量具备韧性，维达+得宝仍稳居第一市占率同比提升，心相印+清风市占率提升，洁柔市占率下滑主因大幅提价下销量受损。卫品销售额稳健增长，护舒宝、苏菲、高洁丝仍占据TOP3，国产品牌中百亚旗下自由点高增，主要由量增驱动。家庭清洁：家庭清洁：整体销售额保持稳健增长，主要由衣清

2、及家庭环境清洁拉动，洗手液下滑，衣清品牌端威露士快速增长至TOP1反超蓝月亮，蓝月亮全品类整体稳健增长，市占率略有下滑。宠物：宠物：宠物主粮整体销售额保持快速增长，其中猫粮增速更快（量价双升）。狗粮品牌中销售额TOP5内资品牌占据三席，麦富迪排名下滑一名至第二位，销售额增速放缓，市场份额同比略降，Acana量价齐升销售额快速增长至TOP1，顽皮销售额增速亦放缓，猫粮中销售额TOP5仍由外资品牌主导，网易严选及蓝氏跻身四、五位，弗列加特爆发式增长。宠物零食中猫狗零食均实现快速增长，品牌端内资品牌占优，猫零食中，麦富迪、顽皮增长亮眼，狗零食中Meatyway爆发式增长至第二位，麦富迪稳居第一。风险

3、因素：风险因素：第三方数据失真风险、疫情风险、市场竞争加剧风险OY9UnVjWdUmWrRWYkXoZbR8Q7NtRoOmOsQlOpOqRkPmNoQ8OnNyRNZnNyQxNnQmM一、纸卫品：纸品提价驱动高增，卫品稳健增长一、纸卫品：纸品提价驱动高增，卫品稳健增长1.1 1.1 纸品：成交均价提升驱动销售额高增纸品：成交均价提升驱动销售额高增纸品销售额大幅增长主因成交均价明显提升纸品销售额大幅增长主因成交均价明显提升（对对冲浆价高位压力冲浆价高位压力）需求量具备韧性需求量具备韧性。2020-2022年双11纸品销售额增速呈“V”型，2022年同比增长38%达25亿元；销售量2022年

4、同比增长6%达4520万件，销售均价同比增长30%左右至56元/件。细分纸品品类来看细分纸品品类来看，2022年除吸油纸/膜、棉柔巾/洗脸巾同比下滑外，其他细分纸品品类均同比增长，其中抽纸增速最高，同比增长55%达13亿元。资料来源：第三方数据、招商证券图：图：20202020-20222022年双年双1111纸品销售量及销售均价增速纸品销售量及销售均价增速0%10%20%30%40%50%051015202530202020212022纸品/湿巾销售额（亿元）YOY资料来源：第三方数据、招商证券图：图：20222022年双年双1111纸品细分品类销售额增速纸品细分品类销售额增速资料来源：第三

5、方数据、招商证券图：图：20202020-20222022年双年双1111纸品销售额（亿元）及增速纸品销售额（亿元）及增速-20%-10%0%10%20%30%40%202020212022销售量YOY销售均价YOY-40%-20%0%20%40%60%1.1 1.1 纸品：维达龙头地位稳固，洁柔份额下滑纸品：维达龙头地位稳固，洁柔份额下滑纸品品牌中维达纸品品牌中维达+得宝仍稳居第一得宝仍稳居第一，市占率同比提市占率同比提升升，2022年分别达25%/7%，同比变动+6.7/-0.9pct；心相印+清风市占率提升，2022年均达到11%左右，同比增长0.8/3.1pct；全棉时代市占率下滑，2

6、022年同比减少3.7pct至4%，预计与棉柔巾整体下滑有关。洁柔市占率下滑洁柔市占率下滑（2022年同比减少年同比减少0.5pct至至12%）主因大幅提价下销量受损主因大幅提价下销量受损，22年洁柔销售量同比下滑16%达397万件，销售均价同比增长57%达74元/件。资料来源：第三方数据、招商证券图：图：20202020-20222022年双年双1111洁柔销售量（万件）及增速洁柔销售量（万件）及增速资料来源：第三方数据、招商证券图：图：20202020-20222022年双年双1111洁柔销售均价（元）及增速洁柔销售均价（元）及增速资料来源：第三方数据、招商证券图：图：20202020-2