中国零售行业：美妆淡季回落医美业绩反弹精选优质龙头-20221109（32页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 9 Nov 2022 中国零售中国零售 C

2、hina Retail 美妆淡季回落，医美业绩反弹，精选优质龙头 Beauty Off-Season Retreat,Medical Beauty Performance Rebound,Select High-Quality Leaders Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 中国中免 Outperform 孩子王 Outperform 贝泰妮 Outperform 华熙生物 Outperform 珀莱雅 Outperform 富森美 Outperform 稳健医疗 Outperform 安克创新 Outperform 王府井 Outperform 重庆百货 Outperf

3、orm 永辉超市 Outperform 中青旅 Outperform 小商品城 Outperform 奈雪的茶 Outperform 中国黄金 Outperform 家家悦 Outperform 力量钻石 Outperform 天虹股份 Outperform 迪阿股份 Outperform 红旗连锁 Outperform 老凤祥 Outperform 步步高 Outperform 泡泡玛特 Outperform 雍禾医疗 Outperform 丸美股份 Outperform 爱婴室 Outperform 周大生 Outperform 良品铺子 Outperform 海伦司 Outperform

4、 资料来源：Factset,HTI Related Reports 巨子生物：立足研发及锋而试，重组胶原龙头迎广阔空间（Giant Biogene：Armed with R&D,the Recombinant Collagen Giant is Marching Ahead）(4 Nov 2022)Presentation:高频数据跟踪专题：海口国际免税城火热开业，东方甄选美丽生活 GMV 创新高(Haikou International Duty Free Shopping Complex Opened,The GMV of Oriental Selections Beauty Life H

5、it New High)(2 Nov 2022)Presentation：高频数据跟踪专题：东方甄选转化率 3%环比增加，怂火锅等座数有所回升(The Conversion Rate of Oriental Selection Increased by 3%Month-on-month,the Number of People Waiting for Seats in Song Hotpot has Recovered)(25 Oct 2022)(Please see APPENDIX 1 for English summary)行业：行业：3Q 淡季整体平淡，新流量平台保持高增长。淡季整体平

6、淡，新流量平台保持高增长。社零：社零：2022年 1-9 月社会消费品零售总额 32.03 万亿元，同比增长 0.71%，自 6月起连续 4 个月实现正增长，其中 3Q22 总额为 10.99 万亿元，同比增长 3.50%。生活必需品增速稳定，化妆品大促之后整体平淡，7-9 月限额以上化妆品零售额各变动 0.7%、-6.4%、-3.1%。天天猫：猫：2022 年以来行业大盘呈现负增长趋势，大促之后三季度大盘降幅逐月收窄，护肤品类表现相对略优。2022 年 1-9 月差异化定位的优质国货品牌销售额取得较高增长，如米蓓尔、肌活、彩棠等，而外资品牌均出现不同程度下滑。抖音：抖音：2022 年 1-9