毕马威：2022年四季度中国经济观察报告（63页）.pdf

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1、 2022 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。2022年前三季度中国经济累计同比增长3.0%，其中三季度同比增长3.9%，较二季度增速提升3.5个百分点，好于市场预期。从环比来看，三季度经济环比增速3.9%，较二季度-2.6%的增速明显改善。疫情反复、房地产市场下行、国际地缘政治变化等因素使得我国二季度经济增速有所放慢

2、，但是在稳经济政策不断的支持下，三季度经济稳中有升，显示了中国经济的韧性。我们认为明年中国宏观经济政策仍将维持较为宽松的基调，支持经济持续复苏。我们预期2023年中国GDP增长5.5%，快于今年3.5%的预期增速，经济进一步企稳回升。产出方面，今年前三季度，全国规模以上工业增加值累计同比增长3.9%，较上半年提升0.5个百分点。其中，三季度工业增加值同比增长4.8%。随着政策措施落地显效，极端高温天气等不利因素的消退，工业生产呈现积极恢复态势。尽管三季度国内疫情仍有反复，但交通物流保持稳定，有助于提振工业生产。此外去年9月受能耗双控影响，工业增加值基数相对较低，也在一定程度上拉动工业生产增速。

3、而制造业和基建投资向好，三季度出口韧性犹存，对工业生产也提供了一定的支撑。在需求端，受疫情多点散发影响，今年我国消费总体恢复依然缓慢。随着一系列促消费政策落地显效，三季度消费市场保持恢复增长态势。由于生产和供应链的恢复，以及降低车辆购置税等刺激政策的出台，三季度汽车类消费同比增长18.2%，较二季度显著提升，是带动消费好于市场预期的主要原因。此外，基本生活类商品销售良好，前三季度商品零售累计同比增长1.3%，较上半年增速提升1.2个百分点。但也要看到，疫情对服务消费依然产生一定影响。餐饮企业恢复程度较低，9月餐饮收入同比下降1.7%，较8月回落近10个百分点。消费市场总体复苏仍需巩固。投资方面

4、，2022年前三季度固定资产投资同比增长5.9%，其中三季度固定资产投资同比增长5.6%，较行政摘要表1 主要经济指标增速数据来源：Wind，毕马威分析注：国内生产总值、工业增加值、人均可支配收入为实际增速，其余为名义增速。20172017-2019 2019 年平均年平均增速增速20202020-2121两年两年平均增速平均增速一季度一季度20202020-2121两年两年平均增速平均增速二季度二季度20202020-2121两年两年平均增速平均增速三季度三季度20202020-2121两年两年平均增速平均增速四季度四季度20222022年年一季度一季度20222022年年二季度二季度202

5、22022年年三季度三季度国内生产总值国内生产总值6.6%4.9%5.5%4.8%5.2%4.8%0.4%3.9%工业增加值工业增加值6.2%6.8%6.6%5.3%5.5%6.5%0.6%4.8%社会消费品社会消费品零售总额零售总额9.0%4.1%4.6%3.0%4.1%3.3%-4.6%3.5%固定资产投资固定资产投资6.2%2.7%5.4%3.3%3.6%9.3%4.5%5.6%出口额出口额6.1%13.4%14.2%16.0%19.7%15.8%12.9%10.1%进口额进口额9.8%12.0%14.2%14.1%14.4%9.6%1.7%0.9%人均可支配人均可支配收入收入6.5%4

6、.5%5.9%4.9%5.1%5.1%0.4%3.6%财政收入财政收入5.8%3.2%5.2%4.6%-1.5%8.6%-28.0%2.2%财政支出财政支出8.2%0.1%-1.5%2.3%5.5%8.3%3.7%6.7%3 2022 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。二季度加快1.1个百分点。复工复产的有序展开，以及