社会服务行业：消费复苏若临什么值得配置？-221110（42页）.pdf

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1、消费复苏若临，什么值得配置？证券分析师：汤军执业证号：S0600517050001021-二零二二年十一月十日证券研究报告行业深度社会服务增持（维持）目录目录一、核心问题讨论：消费水温与空间二、文旅：需求承压韧性存，供给改革提速三、餐饮：细分赛道百花齐放，剩者为王四、酒店：顺周期复苏稳健，量质同行五、风险提示2UW8VkWiX9YhZrRXZmVuX7N8Q9PmOoOpNtRjMoPqRfQmNpO9PnNvNxNtOtMNZmMmR一、核心问题讨论：消费水温与空间3数据来源：国务院联防联控机制，东吴证券研究所整理1.1 边际放松了吗？边际放松了吗？9月8日：强调中秋国庆防控10月13日：强

2、调当前防控有效性与经济性11月5日：强调科学&经济社会发展，秋冬面临压力主题科学精准疫情防控科学精准疫情防控科学精准疫情防控开场语1）我国外防输入压力明显增大，本土防控形势严峻复杂。2）毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，严格按照国家第九版防控方案和“九不准”要求。3）对于违反“九不准”、典型案例予以曝光。1）全球疫情高位运行，我国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点，防控形势依然严峻复杂。2）毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，严格按照第九版防控方案和“九不准”要求，牢牢守住不发生规模性疫情的底线，最大程度减少疫情对经济社会发展的影响。

3、3）要坚决整治“层层加码”，积极接种新冠病毒疫苗。1）我国仍然面临境外疫情输入和本土疫情传播扩散的双重风险，防控形势依然严峻复杂。2）要坚持“人民至上、生命至上人民至上、生命至上”，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展统筹疫情防控和经济社会发展，要严格执行第九版防控方案和“九不准”要求，提高科学精准提高科学精准防控水平防控水平。3）切实保障群众正常生产生活秩序，坚决整治层层加码。加大加大典型案例通报和曝光力度。当前疫情形势当前，我国仍持续面临境外疫情输入和本土疫情传播扩散的压力，各地仍存在发生聚集性疫情的风险，疫情防控任务依然艰巨。当前，全国疫

4、情形势严峻复杂，呈现“点多、面广、频发”的特点，发生局部聚集性疫情的风险依然存在,但总体可控。坚决守住不发生规模性疫情的底线。全国每日报告新增阳性感染者数量波动上升波动上升，疫情继续呈现点多、面广、频发特点，形势严峻复杂。持续面临境外输入、本土疫情扩散、秋冬季流感等季节性疾病高发的多重压力，聚集性疫情风险仍存，聚集性疫情风险仍存，新冠与流感疫情可能叠加新冠与流感疫情可能叠加。九不准原则相关持续推进专项整治工作，做到全面收集、及时转办、全力核查、坚决整改，妥善解决“九不准”相关问题，切实维护人民群众的利益。处理九不准留言板反馈问题，既要抓好疫情防控，更要服务好群众，及时解决群众急难愁盼问题。新发

5、现隔离场所收费、随意静默、封城代替管控、赋码弹窗限制出行等问题。防控简单化、一刀切、“层层加码”，严重违背科防控简单化、一刀切、“层层加码”，严重违背科学精准防控、高效统筹疫情防控和经济发展的要求。学精准防控、高效统筹疫情防控和经济发展的要求。切实保证老弱病残幼孕等群体的就医需求。疫苗接种情况覆盖人数和全程接种人数分别占全国总人口的92.40%、90.13%。60岁以上老年人疫苗接种覆盖人数和全程接种人数分别占老年人口的90.57%、86.14%。继续做好疫苗加强免疫和老年人接种。覆盖人数和全程接种人数分别占全国总人口的92.45%、90.2%。60岁以上老年人疫苗接种覆盖人数和全程接种人数分

6、别占60岁总人口的90.6%、86.3%。覆盖人数和全程接种人数分别占全国总人口的92.48%和90.24%。60岁以上老年人疫苗接种覆盖人数和全程接种人数分别占老年人口的90.62%和86.35%。疫苗接种率环比持续提升，疫苗接种率环比持续提升，8080岁以上老人接种率有岁以上老人接种率有待进一步提高待进一步提高。防控政策坚持“外防输入，内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，坚持科学精准从严从紧做好疫情防控，在全面落实第九版防控方案的基础上，强化优化了一系列防控政策措施。我们将组织评估这些强化防控措施对尽早发现、控制疫情，防止疫情规模性反弹的作用。下一步，我们将在坚持“动态清零”总方针