叩开车载元宇宙大门：中小盘主题：智能汽车系列（七）：AR-HUD进阶（29页）.pdf

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1、伐谋伐谋-中小盘主题中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/29 2022 年 11 月 10 日 华为作为 ICT行业领头兵全面发力，助力车企造好车 中小盘周报-2022.11.6 次新股说：本批聚和股份等值得重点跟踪（2022 批次 41、42、43）中小盘 IPO 专题-2022.11.6 全渠道战略韧性凸显，盈利能力环比改善 中小盘信息更新-2022.11.2 智能汽车系列（七）：智能汽车系列（七）：AR-HUD 进阶进阶叩开车载元叩开车载元宇宙大门宇宙大门 中小盘主题中小盘主题 任浪（分析师）任浪（分析师） 证书编号：S0790519100001 HUD 成为行车安全

2、守护者，人机交互新桥梁，供需两方拉动产品放量成为行车安全守护者，人机交互新桥梁，供需两方拉动产品放量 HUD 自诞生之日起，凭借帮助客户直观感知外部环境，解决盲驾隐患而受到消费者青睐。随着汽车智能化的演进，汽车与驾驶员的信息交互从简单的行车状态逐步拓展至导航、辅助驾驶、甚至生活娱乐内容，传统仪表盘难以满足需求，HUD 上车成为大势所趋。近年随着 AR-HUD 的推出和本土供应商的崛起，产品的性能提升，价格持续下探，AR-HUD 不再是豪华车的专属而被广泛配置于各类车型。供需两方拉动下，产品实现快速渗透，我们预计到 2025 年中国 HUD市场规模将超过 260 亿元，并仍将保持 65%以上增速

3、，产业被彻底激活。汽车元宇宙之窗徐徐开启，科技升级永不眠汽车元宇宙之窗徐徐开启，科技升级永不眠 为实现更好显示效果，FOV 和 VID 的扩大、3D 景深显示、虚实贴合效果、成像质量提升等因素成为核心目标，推动 HUD 产品技术不断升级。HUD 由成像单元（PGU）、光学零部件、以及软件和逻辑运算几大部分构成：成像单元（成像单元（PGU）：）：拥有 TFT-LCD、DLP、LCOS、LBS-MEMS、Micro-LED 等技术路线，目前 TFT-LCD 凭借成熟的技术和低廉的成本应用广泛，DLP 方案依靠优异的显示性能广泛出现在高端 AR-HUD 使用场景，而 LCOS 方案因其优异的显示性能

4、以及无技术垄断等优势，有潜力成为主流的显示路线之一。光学零部件：光学零部件：光学零部件决定了 HUD 成像范围和成像效果，如何在不增加模组体积的情况下实现 FOV 和 VID 的扩大以及 3D 景深显示成为行业追求目标。当前以华阳集团为代表的 HUD 开发商已经开发出双焦面、斜投影等产品不断提升使用体验；而未来光波导技术将彻底解决模组体积庞大的问题；计算全息（CGH）等新技术的应用也将使 3D 全息显示成为现实。软件和逻辑运算：软件和逻辑运算：AR-HUD 要求机器呈现的虚像和实景充分融合，如何将 ADAS等部分感知的信息与地图等完美结合呈现给驾驶员，并尽量实现低延迟和良好的视觉体验亦是考量

5、HUD 供应商的核心指标，软件的重要性得到凸显。跨界融合成为趋势，产业链玩家充分受益跨界融合成为趋势，产业链玩家充分受益 HUD 是集成光、机、电、软件等技术的一体化产品，需要厂商在每个环节具有优秀表现，目前诸多玩家开始跨界合作以构建极致产品力，未来各司其职，发挥所长将成为趋势，产业链各环节有望充分受益。目前 HUD 市场仍被大陆集团、电装、日本精机等外资主导，但本土企业已经蓬勃发展呈现强劲势头，以华阳集团为代表的汽车电子综合供应商、以水晶光电为代表的光学龙头企业、以及以江苏泽景为代表的创业企业均开始崭露头角，孕育出广阔投资机会。受益标的：华阳集团、水晶光电、经纬恒润、华安鑫创、苏大维格、韦尔

6、股份、光峰科技 风险提示：风险提示：技术推进不及预期，下游需求不及预期。相关研究报告相关研究报告 中小盘研究团队中小盘研究团队 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 中小盘主题中小盘主题 中小盘研究中小盘研究 中小盘主题中小盘主题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/29 目目 录录 1、HUD 是行车安全守护者、人机交互新桥梁.4 2、汽车元宇宙之窗徐徐开启，技术升级永不眠.7 2.1、AR-HUD 是车上的 AR 设备，显示面积扩大和景深显示尤为重要.7 2.1.1、FOV 和 VID 持续扩大，带来更好的显示效果.7 2.1.2、3D 景深显示成为下一步 AR-HUD 追求