【东吴证券】医药生物行业跟踪周报：JPM 2026最前线观察：中国创新药再次成为全球焦点！-260118（31页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报医药生物 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/31 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 JPM 2026 最前线观察：最前线观察：中国创新药再次成为全球中国创新药再次成为全球焦点焦点！2026 年年 01 月月 18 日日 证券分析师证券分析师 朱国广朱国广 执业证书：S0600520070004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 “十五五”聚焦脑机接口，抢占全球科技高地，建议关注：微创脑科学、翔宇医疗、美好医疗等 2026-01-11 2026 年战略性布局创新药，其性价比高 2025-12-28 增持（维持）Tab

2、le_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周、年初至今本周、年初至今 A 股医药指数涨幅分别为股医药指数涨幅分别为 0.9%、7.08%，相对沪深，相对沪深 300的超额收益分别为的超额收益分别为 1.02%、4.88%；本周、年初至今恒生医疗保健指数；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为涨跌幅分别为 3.24%、15.63%，相对于恒生科技指数跑赢，相对于恒生科技指数跑赢 0.71%、10.08%；本周医疗服务（+5.63%）、原料药（+1.70%）、医疗器械（+1.31%）涨幅居前；医药商业（-0.93%）、化学制药（-0.88%）跌幅靠前；本周A 股涨幅居前宝莱

3、特（+52.2%）、迪安诊断（39.61%）、美年健康（+37.52%），跌幅居前*ST 长药（-37.93%）、向日葵（-36.90%）、鹭燕医药（-28.41%）。本周 H 股涨幅居前东曜药业-B（70.4%）、佳兆业健康（53.8%）、瑞科生物-B（43.9%），跌幅居前中智药业（-19.32%）、加和国际控股（-18.52%）、巨星医疗控股（-17.5%）。2026 JPM召开，中国创新药再次成为亮点召开，中国创新药再次成为亮点。20余家中国药企在本届JPM上大放异彩，恒瑞恒瑞目标 26 年创新药收入增长 25%+，未来两年多款重磅药/适应症获批，管线厚度孕育未来持续 BD；百济神州百

4、济神州 26 年预计实体瘤领域多个已经 POC 资产将推至注册临床；中国生物制药中国生物制药披露 TYK2数据，治疗 UC 数据亮眼，并且大会期间收购赫吉亚布局小核酸；迪哲迪哲医药医药披露四代 EGFR TKI 治疗 3 代 EGFR TKI 治疗失败 NSCLC 的数据，疗效方面，ORR 达 60%，mPFS10m，并且安全性优异；PD1 plus赛道继续火热，荣昌、三生、康方大会期间均有好消息落地！荣昌 RC148重磅 BD 授权 ABBV。辉瑞 2026 年将开展 SSGJ-707 的 5 个 3 期，三生多个新管线首次公开亮相。SMMT 宣布 AK112 在美已经递交 BLA，并与 G

5、SK 合作探索 AK112+ADC 联用。SMMT 将依沃西单抗向美国递交将依沃西单抗向美国递交 BLA；益方生物；益方生物 TYK2 抑制剂启动银抑制剂启动银屑病屑病 3 期；恒瑞达尔西利启动期；恒瑞达尔西利启动内分泌治疗耐药内分泌治疗耐药乳腺癌乳腺癌 3 期期。1 月 12日，Summit Therapeutics 宣布已向 FDA 递交 PD-1/VEGF 双抗依沃西单抗的 BLA，用于联合化疗二线治疗携带 EGFR 突变的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌;1 月 8 日，益方生物启动了 nomelcitinib（TYK2变构抑制剂）的一项中国境内期临床试验，用于评估 D-2570 治

6、疗中重度斑块状银屑病的疗效和安全性）。本次临床研究计划于中国开展，目标入组人数为 477 人。研究中，试验组给予 nomelcitinib 治疗，对照组使用氘可来昔替尼。1 月 14 日，恒瑞医药启动了 HRS-8080（达尔西利，ER 选择性雌激素受体降解剂及 CDK4/CDK6 抑制剂）在中国境内治疗乳腺癌的 III 期临床试验（试验编号：CTR20260083）。旨在评估HRS-8080 联合达尔西利与达尔西利联合氟维司群在对内分泌治疗耐药的局部晚期或转移性乳腺癌患者中的有效性及安全性。具体思路具体思路:看好的子行业排序分别为看好的子行业排序分别为:创新药创新药科研服务科研服务CXO中药