宏观专题研究：供销社体系发展的三大方向-221102（15页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 宏观专题研究 供销社体系发展的三大方向 2022 年 11 月 02 日 10 月 17 日，湖北日报湖北基层供销社恢复重建至 1373 个的报道重新将供销社系统带入大众视野。在计划经济年代曾经大放异彩的供销社，似乎重新焕发了新生。如今的供销社有何不同？未来的供销社又将走向何方？供销社从未消失，只是随着定位的变化起伏波动 作为计划经济年代的产物，供销社诞生于社会主义改造时期。1950 年 7 月，中华全国合作社联合总社成立。在计划经济年代，供销社主导农村的商业流通渠道。随着行政管理与定位的转变，与商业部门“三合三分”

2、。早期计划经济特色的底色，也使得供销社随着市场化的推进一度陷入低迷困境。90 年代开始，随着计划经济年代农资专营权的失去，加之私营经济对农村商业流通渠道的挤占，供销社系统亏损逐渐扩大。供销社系统也不得不进行市场化改革，适应新的经济环境，并最终扭亏为盈。进入 21 世纪，供销社系统“为农服务”的价值逐渐凸显，国家层面日益支持供销社系统服务乡村振兴。从 2006 年开始的“新网工程”到乡村振兴战略的全面部署，均将供销社系统作为重要平台。褪去计划经济底色的供销社，在乡村振兴战略中重获新生。如今的供销社早已褪去计划经济底色，以市场化方式服务三农 供销社不再是计划经济年代物资“统购统销”渠道，而是主要以

3、市场化的方式服务三农。2017 年政策文件中对供销社的职能表述第一条即“宣传贯彻党中央、国务院 三农工作方针政策”。在市场化改革之后，县及县以上供销社以机关和事业单位为主，而供销社系统内占比超过 9 成的基层社，大多是市场化经营的企业。正因如此，近年来加快发展供销社的重点也在恢复发展基层社。县及县以上供销社（各层级供销社）数量保持稳定。业务范围方面，供销社利用自己的网络渠道优势，主要销售消费品、农产品和农资。无论是网点数量，还是销售额，消费品、农产品和农资的销售都占主导。金融服务、物流服务、生活服务等服务占比依旧很小，但近年来发展速度较快。展望未来，我们认为供销社发展有物流、电子商务和金融三大

4、方向 政策规划层面，发展流通服务网络一直是供销社发展的重点，2006 年开始，“新网工程”上升为国家工程。新农村现代流通服务网络成为供销社建设重点。2017 年中央编办关于中华全国供销合作总社主要职责和内设机构调整等问题的批复中强调供销社发展的重点：“电子商务”、“金融合作”、“资产管理”。根据全国供销合作网的具体案例，我们认为未来供销社至少有三大方向。其一，物流层面，加快构建现代化的农村物流体系。其二，金融层面，成立合作平台为三农提供信用支持。其三，电子商务层面，构建城乡电子商务公共服务平台。我们或可以在上述三个方向寻找相应投资机会。风险提示：疫情发展超预期；地产政策效果不及预期；海外地缘政

5、治预期。分析师 周君芝 执业证书：S0100521100008 邮箱： 研究助理 游勇 执业证书：S0100122070037 电话：17342022779 邮箱： 相关研究 1.2022 年 10 月 PMI 数据点评：PMI 重回收缩区间重要么？-2022/10/31 2.全球大类资产跟踪周报：内外市场热度分化-2022/10/30 3.宏观专题研究：汇率贬值压力下还会降息吗？-2022/10/27 4.9 月财政数据点评：财政“疲态”的两点启示-2022/10/26 5.宏观专题研究：四季度美债利率或在 4%-2022/10/25 宏观专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读

6、最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 引言.3 1 中国供销社发展的起伏波动历程.4 1.1 供销社的起源与国营商业的“三合三分”.4 1.2 19992006 年：市场化改革扭亏为盈.5 1.3 20062012 年：重点发展流通服务网络.6 1.4 2013 年至今，加速发展服务乡村振兴.7 2“非计划”时代下供销社发展定位.7 2.1 职能上，重点服务三农导向.7 2.2 组织上，重点发展基层社.8 2.3 业务范围上，消费品、农产品和农资为核心.10 3 供销社发展的三大方向：物流、电子商务和金融.11 4 风险提示.13 插图目录.14 TVdYlXhU9YmWnNXZjYuX7